本文選題：創(chuàng)業(yè)板 + IPO��； 參考：《新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)》2015年碩士論文

【摘要】：2009年9月,隨著首批28家企業(yè)拿到IPO批文,在10月30日正式掛板創(chuàng)業(yè)板市場。創(chuàng)業(yè)板市場作為主板市場的補(bǔ)充,推動我國多層次資本市場建設(shè)步伐,拓寬了資本市場對科技型中小企業(yè)融資渠道。經(jīng)過五年多的發(fā)展,創(chuàng)業(yè)板市場上市的企業(yè)數(shù)達(dá)到400多家,不僅為我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型提供了支持,同時也為風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展提供新的機(jī)遇。我國創(chuàng)業(yè)板市場新股上市時,首日漲幅往往過大,存在著嚴(yán)重的IPO抑價(jià)現(xiàn)象。大量資金從二級市場流入一級市場,這一現(xiàn)象長期存在會影響到資本市場對資金的配置效率。針對IPO抑價(jià)現(xiàn)象國內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了廣泛而深入的研究,風(fēng)險(xiǎn)投資與IPO抑價(jià)的關(guān)系研究作為該領(lǐng)域的一個新的視角也備受關(guān)注。大量風(fēng)險(xiǎn)投資參與創(chuàng)業(yè)板市場上市企業(yè)對IPO抑價(jià)的影響程度,國外已經(jīng)有完整理論體系,本文將國外理論運(yùn)用到我國創(chuàng)業(yè)板市場中,來驗(yàn)證我國風(fēng)險(xiǎn)投資在IPO抑價(jià)中起“認(rèn)證效應(yīng)”還是“聲譽(yù)效應(yīng)”。本文選取創(chuàng)業(yè)板設(shè)立五年以來共計(jì)400家上市企業(yè)作為研究對象,首先對同時期的主板、中小板IPO抑價(jià)進(jìn)行比較,創(chuàng)業(yè)板抑價(jià)水平同中小板接近,高于主板市場;其次以風(fēng)險(xiǎn)投資視角比較了我國創(chuàng)業(yè)板市場同在美國上市中國概念股抑價(jià)的不同,探究風(fēng)險(xiǎn)投資在企業(yè)上市中起到的作用;第三,在實(shí)證分析中,對風(fēng)險(xiǎn)投資在我國創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)中起到作用進(jìn)行了驗(yàn)證,研究表明風(fēng)險(xiǎn)投資的參與助漲了IPO抑價(jià)程度,支持“聲譽(yù)效應(yīng)”假說,間接地說明了我國的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)較為年輕、投資理念短視;最后,本文在對策建議方面主要落腳在我國創(chuàng)業(yè)板市場的改革與規(guī)范發(fā)展、鼓勵與規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展、引導(dǎo)企業(yè)樹立長期發(fā)展理念和教育廣大投資者樹立價(jià)值投資理念。
[Abstract]:In September 2009, with the first batch of 28 enterprises to receive IPO approval, on October 30, the formal hanging board gem market.As a supplement to the main market, the gem market promotes the construction of multi-level capital market in China and broadens the financing channels of the capital market to the small and medium-sized technological enterprises.After more than five years' development, the number of enterprises listed on the gem has reached more than 400, which not only provides support for the transformation of manufacturing industry in China, but also provides new opportunities for the development of venture capital industry.When the new shares are listed on the gem, the first day's increase is often too big, and there is a serious phenomenon of IPO underpricing.A large amount of capital flows into the primary market from the secondary market, which will affect the allocation efficiency of the capital market for a long time.Scholars at home and abroad have carried out extensive and in-depth research on IPO underpricing, and the relationship between venture capital and IPO underpricing has attracted much attention as a new perspective in this field.A large number of venture capital participate in the IPO underpricing degree of listed enterprises in the gem market, foreign countries have a complete theoretical system, this paper applies the foreign theory to the gem market of our country.To verify the "certification effect" or "reputation effect" of venture capital in IPO underpricing.In this paper, 400 listed enterprises have been selected as the research object since the gem was established for five years. Firstly, the IPO underpricing of the main board and the small and medium-sized board of the same period are compared, and the level of IPO underpricing is close to that of the small and medium-sized board, which is higher than that of the main board market.Secondly, from the perspective of venture capital, the paper compares the differences of underpricing between China's gem and American listed Chinese stocks, and explores the role of venture capital in the listing of enterprises. Thirdly, in the empirical analysis,This paper verifies the role of venture capital in the IPO underpricing of China's gem. The research shows that the participation of venture capital helps increase the degree of IPO underpricing, supports the "reputation effect" hypothesis, and indirectly indicates that the venture capital institutions in China are relatively young.The investment idea is short-sighted. Finally, this paper mainly focuses on the reform and standard development of the gem market in China, and encourages and standardizes the development of venture capital.Guide enterprises to establish long-term development concept and educate investors to set up value investment concept.
【學(xué)位授予單位】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51

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本文編號：1752145