發(fā)布時間：2018-04-13 22:11

  本文選題：PIN模型 + 信息風險　； 參考：《管理科學》2010年06期

【摘要】：準確測度股票信息風險對資產定價、風險管理以及市場績效的衡量有著重要意義。針對直接測度信息風險的經典PIN模型,首先推導出經典PIN模型隱含的買賣指令的均值、方差以及買賣指令之間的相關性,發(fā)現(xiàn)經典PIN模型隱含的買賣指令之間的相關性總是為負;然后基于中國股票的逐筆交易數(shù)據(jù)進行實證研究,發(fā)現(xiàn)經典PIN模型隱含的買賣指令之間的負相關性與實際數(shù)據(jù)中買賣指令之間的正相關性并不相符;此外,經典PIN模型隱含的買賣指令的方差與實際數(shù)據(jù)中買賣指令相對較大的方差也不能很好地匹配。研究結果表明經典PIN模型并不能準確測度股票信息風險。
[Abstract]:Accurate measurement of stock information risk is of great significance to asset pricing, risk management and market performance measurement.Aiming at the classical PIN model which directly measures the information risk, this paper first deduces the mean value, variance and the correlation between the purchase and sale orders implied by the classical PIN model.It is found that the correlation between the orders implied by the classical PIN model is always negative, and then empirical research is carried out based on the transaction data of Chinese stocks.It is found that the negative correlation between the orders implied by the classical PIN model is not consistent with the positive correlation between the orders in the actual data.The variance of the order implied by the classical PIN model can not match well with the relatively large variance of the order in the actual data.The results show that the classical PIN model can not accurately measure the stock information risk.
【作者單位】： 廈門大學金融系;中國平安信托有限責任公司;
【基金】：國家自然科學基金(70971114) 教育部人文社會科學一般項目(07JA790077);教育部留學回國人員科研啟動基金~~
【分類號】：F832.51;F224

【共引文獻】

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【二級參考文獻】

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【相似文獻】

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