本文選題：企業(yè)自主創(chuàng)新 + 金融結(jié)構(gòu)�。� 參考：《武漢大學(xué)》2012年博士論文

【摘要】：改革開放以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展,但是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深入,促進(jìn)自主創(chuàng)新,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為越來(lái)越急迫的任務(wù)。企業(yè)自主創(chuàng)新離不開資金、勞動(dòng)、土地、技術(shù)四大生產(chǎn)要素。隨著中國(guó)教育和科研水平的不斷提高,科技水平有了較大的進(jìn)步,而融資問題顯現(xiàn)得更加突出。從中國(guó)目前的實(shí)際情況來(lái)看,資金已成為企業(yè)自主創(chuàng)新最急需的生產(chǎn)要素。因此,金融結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的影響顯得極為重要。 關(guān)于市場(chǎng)導(dǎo)向型與銀行導(dǎo)向型金融結(jié)構(gòu)孰優(yōu)孰劣的爭(zhēng)論已經(jīng)持續(xù)了近一個(gè)世紀(jì),國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者對(duì)這一問題進(jìn)行了深入研究,研究的范圍也逐步從英國(guó)、美國(guó)、德國(guó)、日本等國(guó)家的比較分析延伸到新興市場(chǎng)國(guó)家和一些發(fā)展中國(guó)家。通過對(duì)美國(guó)和日本兩個(gè)國(guó)家金融結(jié)構(gòu)特征的分析,結(jié)合三次技術(shù)革命的發(fā)展歷程,本文發(fā)現(xiàn)企業(yè)自主創(chuàng)新總是在市場(chǎng)導(dǎo)向型金融結(jié)構(gòu)的國(guó)家開始,卻在銀行導(dǎo)向型金融結(jié)構(gòu)的國(guó)家得到快速發(fā)展。通過深入分析發(fā)現(xiàn),兩種金融結(jié)構(gòu)在融資功能、風(fēng)險(xiǎn)管理功能、處理信息不對(duì)稱功能、公司治理功能方面各有優(yōu)勢(shì)。金融市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)管理和公司治理方面具有比較優(yōu)勢(shì),當(dāng)市場(chǎng)前景不明朗時(shí),金融市場(chǎng)能更好的引入高風(fēng)險(xiǎn)投資者,有利于企業(yè)自主創(chuàng)新的萌芽；而銀行中介在處理信息不對(duì)稱方面具有優(yōu)勢(shì),銀行導(dǎo)向型的金融結(jié)構(gòu)將更好的促進(jìn)企業(yè)自主創(chuàng)新的成熟與繁榮。和大多數(shù)研究的結(jié)論一樣,本文認(rèn)為從長(zhǎng)期來(lái)看,市場(chǎng)導(dǎo)向型與銀行導(dǎo)向型的金融結(jié)構(gòu)在促進(jìn)企業(yè)自主創(chuàng)新方而沒有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)差異,但是在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段兩者之間所展現(xiàn)的作用會(huì)略有不同。 本文根據(jù)中國(guó)目前的國(guó)情對(duì)金融結(jié)構(gòu)與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的關(guān)系進(jìn)行了相應(yīng)研究。選取中國(guó)1991—2009年的數(shù)據(jù),對(duì)金融結(jié)構(gòu)與企業(yè)自主創(chuàng)新的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究,結(jié)論表明目前中國(guó)金融結(jié)構(gòu)與企業(yè)自主創(chuàng)新呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系,可知在現(xiàn)階段直接融資相對(duì)于間接融資在支持企業(yè)自主創(chuàng)新方面更有效率。但是,這并不意味著直接融資可以替代間接融資在支持企業(yè)自主創(chuàng)新中的作用。目前中國(guó)基本上還是一種銀行主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu),市場(chǎng)融資處于輔助地位。由于國(guó)有商業(yè)銀行的絕對(duì)壟斷地位和資本市場(chǎng)的不完善,這種金融結(jié)構(gòu)在融資功能、風(fēng)險(xiǎn)管理功能、信息提供與處理功能、公司治理功能上的缺陷嚴(yán)重制約了企業(yè)自主創(chuàng)新的進(jìn)行。 為了進(jìn)一步分析,本文又分別利用宏觀和微觀兩個(gè)層面的數(shù)據(jù)對(duì)直接融資與間接融資在企業(yè)自主創(chuàng)新中的作用進(jìn)行了實(shí)證分析。宏觀層面仍然選取1991—2009年的數(shù)據(jù),研究了直接融資和間接融資對(duì)企業(yè)專利受理量和授權(quán)量的影響。微觀層面采用中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)1999—-2007年1500家企業(yè)的自主創(chuàng)新數(shù)據(jù),實(shí)證分析了企業(yè)股權(quán)融資和債權(quán)融資對(duì)企業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值的影響。宏觀和微觀兩個(gè)層面的研究都表明直接融資和間接融資對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新有顯著的促進(jìn)作用。從作用的大小來(lái)看,直接融資比間接融資對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的影響系數(shù)要高。我國(guó)間接融資對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的制約主要是因?yàn)閲?guó)有商業(yè)銀行的壟斷性較強(qiáng),其阻礙了銀行較好的發(fā)揮融資功能、風(fēng)險(xiǎn)管理功能、信息提供與處理功能和公司治理功能。我國(guó)直接融資對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的制約主要源于整體發(fā)展水平太低。減少政府行政管制,建立資本市場(chǎng)有效的運(yùn)行機(jī)制,不斷完善多層次的融資體系是發(fā)揮資本市場(chǎng)配置金融資源的關(guān)鍵。 無(wú)論是從理論還是從實(shí)踐上看,市場(chǎng)導(dǎo)向型與銀行導(dǎo)向型的金融結(jié)構(gòu)在支持企業(yè)自主創(chuàng)新方面各有優(yōu)劣,人為的制定某種金融結(jié)構(gòu)對(duì)促進(jìn)企業(yè)自主創(chuàng)新沒有明顯的作用,并且人為的改變金融結(jié)構(gòu)可能導(dǎo)致市場(chǎng)的不穩(wěn)定。如何在已有的金融格局下完善企業(yè)自主創(chuàng)新的融資體系更為重要。目前,為了更好地支持企業(yè)自主創(chuàng)新,中國(guó)需要更加多元化的融資體系和更高的金融總體發(fā)展水平結(jié)合中國(guó)金融結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新影響的實(shí)證研究,直接融資比間接融資在支持企業(yè)自主創(chuàng)新方面更有效率,應(yīng)該把大力發(fā)展資本市場(chǎng)放在首要位置。在中國(guó)企業(yè)自主創(chuàng)新還處于初級(jí)階段時(shí),資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新的促進(jìn)作用非常明顯,尤其是建立和發(fā)展中小企業(yè)自主創(chuàng)新的多層次融資渠道。 除此之外,還應(yīng)該立足于中國(guó)間接融資為主的現(xiàn)實(shí),在資本市場(chǎng)還未發(fā)展完善的情況下,努力建立以銀行中介為紐帶的企業(yè)自主創(chuàng)新融資服務(wù)平臺(tái),減少信息不對(duì)稱對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新融資的阻礙作用。中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)過長(zhǎng)期的發(fā)展,在收集和處理企業(yè)與投資者的相關(guān)信息方面已經(jīng)具備了相應(yīng)的優(yōu)勢(shì),能夠?yàn)樽灾鲃?chuàng)新的企業(yè)尋找合適的投資者,這也對(duì)銀行建立與企業(yè)和投資者的長(zhǎng)期關(guān)系有重要意義。 同時(shí),可以拓展金融資本與產(chǎn)業(yè)資本相結(jié)合的新模式,為企業(yè)自主創(chuàng)新提供更加穩(wěn)定和長(zhǎng)期的資金。日本之所以能夠在二戰(zhàn)后迅速發(fā)展,并且建立了世界領(lǐng)先的創(chuàng)新體系,產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合是重要的方面,這為中國(guó)提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力提供了新的思路。除此之外,還需要提高金融體系的競(jìng)爭(zhēng)程度,促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新和保障金融改革的有效實(shí)施�？偟膩�(lái)說(shuō),中國(guó)現(xiàn)在最重要的目標(biāo)是完善和強(qiáng)化金融體系的有效運(yùn)轉(zhuǎn)、實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)功能、積極培育和發(fā)展金融市場(chǎng),從而使得現(xiàn)有金融體系更好地支持企業(yè)自主創(chuàng)新。
[Abstract]:Since the reform and opening - up , China ' s economy has achieved rapid development , but with the deepening of economic development , the promotion of independent innovation and the realization of industrial structure adjustment have become more and more urgent . With the improvement of China ' s education and scientific research level , the scientific and technological level has made great progress , and the financing problem appears more prominent . From the current situation of China , capital has become the most urgent production element of enterprise ' s independent innovation . Therefore , the financial structure is very important to the enterprise ' s independent innovation .

On the basis of the analysis of the financial structural characteristics of the two countries in the United States and Japan , the paper finds that the independent innovation of the enterprise always starts in the countries of the market - oriented financial structure , but also has the advantage in the countries of the bank - oriented financial structure . Through the in - depth analysis , the financial markets have the comparative advantage in the aspects of financing function , risk management function , processing information asymmetry function and corporate governance function .
However , as the conclusion of most studies , this paper holds that market - oriented and bank - oriented financial structure has no absolute difference in promoting enterprise ' s independent innovation , but its role in different stages of economic development is slightly different .

This paper studies the relationship between financial structure and enterprise ' s independent innovation according to China ' s current situation .

In order to further analyze , this paper makes an empirical analysis on the role of direct financing and indirect financing in the enterprise ' s independent innovation by using the data of macro and micro level .

In order to support the enterprise ' s independent innovation , China needs more diversified financing system and higher financial overall development level . In order to support the enterprise ' s independent innovation , the direct financing is more efficient than the indirect financing in supporting the independent innovation of the enterprise .

In addition , it should be based on the reality of China ' s indirect financing . In the absence of perfect capital market , efforts are made to establish an independent innovation financing service platform with bank intermediary as a bond , and to reduce the obstruction of information asymmetry on enterprise ' s independent innovation financing . The Chinese banking industry has gained corresponding advantages in collecting and processing information about the enterprise and investors . It can find suitable investors for the enterprises with independent innovation , which also has important significance for the establishment of banks and long - term relationship between enterprises and investors .

At the same time , we can expand the combination of financial capital and industrial capital to provide more stable and long - term capital for enterprise ' s independent innovation . In addition , it also needs to improve the competition degree of the financial system , promote the innovation of financial products and guarantee the effective implementation of financial reform . In general , China ' s most important goal is to improve and strengthen the effective operation of the financial system , realize the function of financial services , actively cultivate and develop the financial market , so that the existing financial system can better support the enterprise ' s independent innovation .

【學(xué)位授予單位】：武漢大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832;F273.1;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1744356