本文選題：黃金股票　切入點：價格　出處：《山東大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：08年金融危機發(fā)生后,各國央行向經(jīng)濟體系注入了前所未有的流動性,在全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不平衡及美元匯率的不確定性背景下,官方及民間資金配置黃金的需求大幅增加,黃金價格一路攀升。受益于黃金價格的上漲,國內(nèi)主要從事黃金開采的上市公司的股價也一路飆升。黃金板塊股票受到投資者的追捧,甚至出現(xiàn)一些盲目的投資現(xiàn)象。 黃金作為一種特殊的金屬品種,其既有商品屬性又有金融屬性。不管黃金怎樣的被“非貨幣化”,黃金依然是硬通貨,是重要的金融資產(chǎn)和保值手段以及投資工具。 股票作為一種有價證券,是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利,并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。 黃金股票指的是以黃金開采為主營業(yè)務(wù)的上市公司的股票。由于其經(jīng)營產(chǎn)品的特殊性,購買黃金股票不僅是投資金礦公司,更是間接的投資黃金,因此這種投資行為比單純的黃金買賣或股票買賣更為復(fù)雜。投資者不僅要關(guān)注公司的經(jīng)營狀況,還要對黃金市場價格走勢進行分析,考慮宏觀經(jīng)濟等多重因素。因此黃金股票投資分析就是在不確定條件下研究如何進行黃金股票的投資決策。 本文主要從影響黃金價格的因素、影響股票價格的因素等幾個角度來探討影響黃金股票價格的因素,研究如何對黃金股票進行合理的估值分析并指導(dǎo)投資。 黃金作為一種特殊的商品,它的價格受供求關(guān)系、美元匯率等多重因素的影響。黃金的供給主要來自于礦產(chǎn)金、央行售金和回收金。而黃金的需求則受工業(yè)需求、避險需求、保值需求、儲備需求、投資需求等多個方面的影響。同時由于其主要交易使用美元進行標(biāo)價的,因此美元匯率對黃金價格的影響也不容小視。黃金價格和黃金股票價格具有很高的相關(guān)性,黃金價格的影響因素也對黃金股票價格造成影響。 股票的價格影響因素主要來自于企業(yè)自身和股市整體環(huán)境。股票價格不僅反映的是上市公司的經(jīng)營狀況,其所處行業(yè)地位、收益、資產(chǎn)價值、收益變動、分紅變化、增資、減資、新產(chǎn)品新技術(shù)的開發(fā)、供求關(guān)系、股東構(gòu)成變化、未來三年業(yè)績預(yù)測、市盈率、合并與收購等因素都會對其股價造成影響,也受市場中的供求關(guān)系、機構(gòu)持倉比例等因素的影響。除了企業(yè)自身因素的影響外,股市的整體環(huán)境也會對黃金股票價格產(chǎn)生影響,這主要包括：宏觀經(jīng)濟走向、貨幣政策、財政政策、通脹情況、政治、社會形勢等一系列因素。 黃金板塊上市公司由于其主營產(chǎn)品的特殊性,其股價即遵循上市企業(yè)定價的一般原則,又有一定的特殊性。黃金股票該如何估值,各種影響因素對黃金股票價格的影響有多大,是本文探討的主要內(nèi)容。文章從股票估值的基本方法EPS、PE、PB幾個角度,對國內(nèi)外黃金股票的估值水平進行了比較和分析。同時還通過絕對價值分析對比了國內(nèi)外黃金股票的內(nèi)在價值。 并以山東黃金為案例,進行了黃金股票投資價值的分析。通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn),截至數(shù)據(jù)收集截止日,國內(nèi)黃金股票的價格存在被高估的情況,黃金股票價格已經(jīng)嚴(yán)重背離了其內(nèi)在價值。 很多投資者將黃金價格的趨勢預(yù)測作為判斷黃金股票價格走勢的重要依據(jù),將相對估值分析作為篩選最佳投資對象的參考依據(jù)是不全面的。投資黃金股票畢竟不能完全等同于投資黃金,單單依靠對金價后期的走勢預(yù)測來判斷黃金股票的走勢往往會陷于誤區(qū),帶來投資風(fēng)險。黃金作為一種資源型產(chǎn)品,其產(chǎn)能無法無限擴張,而依賴于企業(yè)的黃金儲量。因此購買黃金股票購買的是企業(yè)的黃金儲量和開采能力。 在不確定條件下的黃金股票投資決策不僅要充分考慮黃金價格的各種影響因素,關(guān)注黃金價格走勢,更要研究黃金企業(yè)的內(nèi)在價值,以及國內(nèi)外政治經(jīng)濟文化等多重因素,采用綜合模糊理論做出投資決策,避免陷入投資誤區(qū)。
[Abstract]:After the 2008 financial crisis , central banks have injected unprecedented liquidity into the economic system , and the demand for official and private funding has increased significantly in the context of imbalances in the global economic structure and the uncertainty of the dollar . The price of gold has soared . The share price of a publicly traded company mainly engaged in gold mining has soared as the gold price goes up . Gold plate stocks are being pursued by investors , even with some blind investment .

As a special kind of metal , gold has both commodity and financial attributes . No matter how gold is " non - monetary " , gold is still hard currency , it is an important financial asset and hedging instrument and investment tool .

As a kind of securities , shares are issued publicly or privately to the investors when raising capital , to prove the identity and rights of the investors , and to enjoy the rights and interests and obligations of the holders according to the number of shares held by the holder .

Gold stock refers to the stock of listed company which is the main business of gold mining . Because of its particularity , the purchase of gold shares is not only investment gold mining companies but also indirect investment gold , so this investment behavior is more complex than simple gold trading or stock trading . Investors should not only pay attention to the company ' s operating conditions , but also analyze the price trend of gold market , and consider the multiple factors such as macro - economy and so on . Therefore , the analysis of gold stock investment is to study how to make investment decision of gold stock under uncertain conditions .

This paper discusses the factors that affect the price of gold stock from several factors , such as the factors that affect the price of gold and the factors that affect the price of the stock , and studies how to carry out the reasonable valuation analysis on the gold stock and guide the investment .

Gold is a kind of special commodity , its price is influenced by multiple factors such as supply and demand , dollar exchange rate and so on . The supply of gold is mainly from mineral gold , central bank gold sale and recovery gold . The demand of gold is influenced by industrial demand , hedging demand , hedging demand , reserve demand and investment demand .

The stock price affects the whole environment of the enterprise itself and the stock market . The stock price reflects not only the operating condition of the listed company , its position , income , asset value , profit change , dividend change , capital increase , capital reduction , new product new technology development , supply and demand relationship , shareholder composition change , three year performance forecast , earnings ratio , merger and acquisition , etc . The overall environment of the stock market will influence the price of gold stock in the next three years , which mainly includes macro - economy trend , monetary policy , fiscal policy , inflation situation , political and social situation .

This paper compares and analyzes the valuation level of gold stock at home and abroad from the basic methods EPS , PE and PB of stock valuation , and compares the intrinsic value of gold stock at home and abroad through absolute value analysis .

According to the data analysis , the price of domestic gold stock has been overrated as of the data collection deadline , and the price of gold stock has deviated from its intrinsic value .

Many investors predict the trend of gold price as an important basis for judging the price trend of gold stock , and the relative valuation analysis as the reference basis for selecting the best investment object is incomplete . The investment gold stock can not be completely equivalent to the investment gold after all .

In the uncertain condition , the investment decision not only takes full consideration of the factors of the gold price , pays attention to the gold price trend , but also studies the intrinsic value of the gold enterprises , and the multi - factors such as the political and economic culture at home and abroad , and makes the investment decision by adopting the comprehensive fuzzy theory and avoids the investment misunderstanding .

【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F832.54;F832.51

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本文編號：1707450