本文選題：利率市場(chǎng)化　切入點(diǎn)：基準(zhǔn)Q　出處：《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》2010年01期

【摘要】：本文研究了2004年的貸款利率改革對(duì)企業(yè)間微觀資本配置效率的影響。為合理衡量微觀資本配置效率,本文對(duì)Wurgler(2000)的方法進(jìn)行了修正,并構(gòu)造了一個(gè)新的投資機(jī)會(huì)衡量指標(biāo)——基準(zhǔn)Q,用以克服Tobin'sQ的衡量偏誤。我們的理論和經(jīng)驗(yàn)分析表明:2004年貸款利率改革之后,微觀資本配置效率在短期內(nèi)不升反降,且在金融市場(chǎng)發(fā)展水平較低的地區(qū)下降得更為明顯,這主要源于貸款利率上限取消在短期內(nèi)導(dǎo)致的逆向選擇效應(yīng)。為使貸款利率改革的積極效果得以發(fā)揮,迫切需要提高金融市場(chǎng)發(fā)展水平和銀行監(jiān)控效率,減輕逆向選擇效應(yīng)的不利影響。
[Abstract]:This paper studies the effect of loan interest rate reform in 2004 on the micro capital allocation efficiency among enterprises. In order to reasonably measure the micro capital allocation efficiency, this paper modifies the method of Wurgler2000). A new measure of investment opportunities, benchmark QS, is constructed to overcome the bias of Tobin'sQ. Our theoretical and empirical analysis shows that after the loan interest rate reform in 2004, the efficiency of micro capital allocation does not rise but decrease in the short term. And the decline is more obvious in the areas where the level of financial market development is lower, which is mainly due to the adverse selection effect caused by the cancellation of the upper limit of loan interest rate in the short term, so that the positive effect of the reform of loan interest rate can be brought into full play. There is an urgent need to improve the level of financial market development and the efficiency of bank monitoring to mitigate adverse effects of adverse selection.
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院金融系;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(70573040) 中國(guó)博后科學(xué)基金(第46批) 教育部人文社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目“轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下中國(guó)上市公司投資效率研究” 廣東省自然科學(xué)基金項(xiàng)目(9451027501002497)的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.4;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 連玉君;程建;;投資—現(xiàn)金流敏感性:融資約束還是代理成本?[J];財(cái)經(jīng)研究;2007年02期

2 魏明海;柳建華;;國(guó)企分紅、治理因素與過(guò)度投資[J];管理世界;2007年04期

3 潘文卿,張偉;中國(guó)資本配置效率與金融發(fā)展相關(guān)性研究[J];管理世界;2003年08期

4 韓立巖,王哲兵;我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本配置效率與行業(yè)差異[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年01期

5 林毅夫,孫希芳;信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年07期

6 方軍雄;;市場(chǎng)化進(jìn)程與資本配置效率的改善[J];經(jīng)濟(jì)研究;2006年05期

7 王曦;;經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的投資行為與投資總量[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2005年04期

8 唐雪松;周曉蘇;馬如靜;;上市公司過(guò)度投資行為及其制約機(jī)制的實(shí)證研究[J];會(huì)計(jì)研究;2007年07期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 何志強(qiáng);李一鳴;;投資、投資效率與投資制度:文獻(xiàn)視角的探討[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2006年06期

2 陸云航;;要素積累、政府政策與我國(guó)城鄉(xiāng)收入差距[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2006年04期

3 劉紅;葉耀明;;農(nóng)村非正規(guī)金融的興起:基于市場(chǎng)失靈視角的解釋[J];調(diào)研世界;2007年05期

4 張杰;支曉津;劉東;;我國(guó)農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)與制度的二元分離和融合:經(jīng)濟(jì)發(fā)展視角的一個(gè)解釋[J];貴州社會(huì)科學(xué);2006年03期

5 成力為;裘丹紅;;金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的相關(guān)研究綜述[J];哈爾濱工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年04期

6 朱信凱;劉剛;;非正規(guī)金融緩解農(nóng)戶(hù)消費(fèi)信貸約束的實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理;2007年04期

7 張杰;尚長(zhǎng)風(fēng);;我國(guó)農(nóng)村正式與非正式金融的分離與融合[J];經(jīng)濟(jì)體制改革;2006年04期

8 劉紅英;;關(guān)于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的思考[J];經(jīng)濟(jì)問(wèn)題;2006年07期

9 方陽(yáng)娥;魯靖;;從我國(guó)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為看金融支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的思路[J];經(jīng)濟(jì)縱橫;2006年07期

10 沈能;趙建強(qiáng);;對(duì)我國(guó)金融效率的實(shí)證分析[J];金融教學(xué)與研究;2006年01期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 張榮武;財(cái)務(wù)治理效率論[D];湖南大學(xué);2007年

2 姜新;中國(guó)金融結(jié)構(gòu)研究[D];吉林大學(xué);2005年

3 方少勇;城市化進(jìn)程中小城鎮(zhèn)的生產(chǎn)要素配置[D];中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué);2005年

4 樊瀟彥;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與中國(guó)宏觀投資效率研究[D];復(fù)旦大學(xué);2005年

5 許奇挺;內(nèi)部資本市場(chǎng)有效性研究[D];浙江大學(xué);2006年

6 何志強(qiáng);經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

7 張玉喜;我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的金融支持體系研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2006年

8 葛虹;支撐面板數(shù)據(jù)下的生產(chǎn)函數(shù)及生產(chǎn)績(jī)效分析[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2006年

9 張文;我國(guó)股票市場(chǎng)資源配置功能實(shí)現(xiàn)研究[D];暨南大學(xué);2006年

10 趙楠;中國(guó)各地區(qū)金融發(fā)展與固定資產(chǎn)投資關(guān)系的實(shí)證研究[D];廈門(mén)大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 王紹霞;農(nóng)村民間金融組織的制度經(jīng)濟(jì)學(xué)研究[D];湖南大學(xué);2007年

2 曹越;財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)治理論綱[D];湖南大學(xué);2007年

3 金曉霞;中小企業(yè)融資與非正規(guī)金融[D];廣西師范大學(xué);2007年

4 邱美琴;我國(guó)農(nóng)村金融對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展支持作用研究[D];河海大學(xué);2005年

5 王劍;關(guān)系型借貸、信息不對(duì)稱(chēng)與中小企業(yè)融資[D];中國(guó)人民大學(xué);2006年

6 劉麗娟;中國(guó)中小企業(yè)融資渠道不暢的原因分析[D];廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué);2006年

7 劉武強(qiáng);我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期中小企業(yè)關(guān)系型融資研究[D];遼寧大學(xué);2006年

8 王娜;中國(guó)資本配置效率與金融體系的相關(guān)性分析[D];吉林大學(xué);2006年

9 吳有紅;信息特質(zhì)、中小企業(yè)融資與多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)[D];山東大學(xué);2006年

10 江海龍;我國(guó)中小企業(yè)間接融資研究[D];山東大學(xué);2006年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 連玉君;程建;;不同成長(zhǎng)機(jī)會(huì)下資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之關(guān)系研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2006年02期

2 趙志君;金融資產(chǎn)總量、結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[J];管理世界;2000年03期

3 金雪軍;從溫州看民間金融與主體金融的關(guān)系[J];杭州金融研修學(xué)院學(xué)報(bào);2001年03期

4 魏鋒,劉星;融資約束、不確定性對(duì)公司投資行為的影響[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2004年02期

5 馮巍;內(nèi)部現(xiàn)金流量和企業(yè)投資——來(lái)自我國(guó)股票市場(chǎng)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);1999年01期

6 史晉川,葉敏;制度扭曲環(huán)境中的金融安排:溫州案例[J];經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理;2001年01期

7 王信;臺(tái)灣的中小企業(yè)融資及對(duì)大陸的啟示[J];經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較;1996年05期

8 韓立巖;蔡紅艷;郄冬;;基于面板數(shù)據(jù)的中國(guó)資本配置效率研究[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2002年02期

9 王曦;;經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的投資行為與投資總量[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2005年04期

10 謝平;;中國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;1992年11期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 葉敏;信息甄別機(jī)制與金融深化——溫州金融案例研究[D];浙江大學(xué);2001年

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王來(lái)華;;票據(jù)貼現(xiàn)利率參照Shibor定價(jià)的可行性研究——以廣西北海市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)利率為樣本分析[J];天津商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2011年04期

2 董睿琳;;我國(guó)短期利率與長(zhǎng)期利率關(guān)系的實(shí)證研究[J];中國(guó)外資;2011年14期

3 明隆;;基于SVAR模型的貨幣政策傳導(dǎo)與股市波動(dòng)[J];金融縱橫;2011年08期

4 ;[J];;年期

5 ;[J];;年期

6 ;[J];;年期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前9條

1 記者 唐真龍;錢(qián)文揮:后危機(jī)時(shí)代銀行應(yīng)主打“綠色信貸”[N];上海證券報(bào);2010年

2 省委黨校 吳厚慶;完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制[N];湖南日?qǐng)?bào);2010年

3 青島市僑辦主任 王為達(dá);深化改革 增強(qiáng)抗風(fēng)浪能力[N];中國(guó)企業(yè)報(bào);2009年

4 本報(bào)記者 朱宇;戴相龍：應(yīng)提高養(yǎng)老金投資管理水平[N];中國(guó)證券報(bào);2009年

5 香港智信社;藍(lán)籌地產(chǎn)領(lǐng)漲 恒指盤(pán)中突破22000[N];中國(guó)證券報(bào);2010年

6 記者 杜宇;明年繼續(xù)堅(jiān)定不移加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控[N];新華每日電訊;2010年

7 中國(guó)人民大學(xué) 馬濤;平抑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)須緩解市場(chǎng)順周期行為[N];人民日?qǐng)?bào);2010年

8 全國(guó)政協(xié)委員、交銀施羅德基金副總經(jīng)理 謝衛(wèi);關(guān)注居民金融資產(chǎn)保值增值[N];文匯報(bào);2011年

9 記者 馬翠蓮　李茜;2011陸家嘴論壇今日正式開(kāi)幕[N];上海金融報(bào);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 舒麗;在負(fù)利率效應(yīng)下我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的研究[D];華東師范大學(xué);2011年

2 曹金明;基于傳導(dǎo)機(jī)制的中國(guó)利率市場(chǎng)化問(wèn)題研究[D];天津商業(yè)大學(xué);2010年

3 李樂(lè);我國(guó)金融排斥的形成機(jī)理與破解對(duì)策研究[D];湖南大學(xué);2012年

4 羅斌;雙軌制下貨幣政策的利率傳導(dǎo)[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

5 歐陽(yáng)修順;基于SHIBOR運(yùn)行效應(yīng)的貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率選擇研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

6 江燕;利率變動(dòng)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 何澄;利率水平對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

8 黃文源;我國(guó)上市商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究[D];北京化工大學(xué);2012年

9 陳曉娜;中國(guó)利率市場(chǎng)化若干問(wèn)題研究[D];山東科技大學(xué);2003年

10 秦國(guó)平;基于VaR的我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

，

本文編號(hào)：1655958