本文選題：供應(yīng)鏈融資　切入點(diǎn)：資金約束　出處：《上海交通大學(xué)》2012年博士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

【摘要】：資金約束會(huì)影響供應(yīng)鏈各成員企業(yè)及系統(tǒng)的盈利能力與競(jìng)爭(zhēng)力,而供應(yīng)鏈成員間內(nèi)部融資作為一種緩解成員企業(yè)資金壓力的有效手段在實(shí)踐中已得到了廣泛的應(yīng)用。供應(yīng)鏈成員間內(nèi)部融資是指供應(yīng)鏈中資金充足的成員企業(yè)通過(guò)提前付款或延期付款等形式向資金約束的成員企業(yè)注入資金的融資方式。相對(duì)于依賴(lài)銀行的外部融資模式,供應(yīng)鏈成員間內(nèi)部融資不需要額外的固定資產(chǎn)作為抵押;并且供應(yīng)鏈中作為貸款方的企業(yè)更了解借款企業(yè)生產(chǎn)成本、市場(chǎng)需求等各方面的信息。因此,從供應(yīng)鏈成員間內(nèi)部融資角度,研究解決資金約束成員企業(yè)的融資問(wèn)題,具有重要的理論意義和應(yīng)用價(jià)值。針對(duì)供應(yīng)商存在資金約束的情況,研究了零售商向供應(yīng)商提供提前付款的融資策略;針對(duì)零售商存在資金約束的情況,研究了供應(yīng)商向零售商提供延期付款的融資策略;并對(duì)供應(yīng)鏈成員間內(nèi)部融資的外部化策略進(jìn)行了研究。全文共分為七章,其中第一章闡述了論文研究的背景、主要內(nèi)容和創(chuàng)新點(diǎn);第二章對(duì)目前有關(guān)供應(yīng)鏈成員間內(nèi)部融資、外部融資、內(nèi)外部融資比較的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了總結(jié)。第三章針對(duì)由單個(gè)供應(yīng)商與單個(gè)零售商組成的供應(yīng)鏈,研究了當(dāng)供應(yīng)商存在資金約束時(shí)零售商向供應(yīng)商提供的提前付款融資模式,分析了提前付款融資模式下零售商提供的最優(yōu)融資決策和供應(yīng)商的最優(yōu)生產(chǎn)決策,以及將供應(yīng)商的生產(chǎn)恢復(fù)到無(wú)資金約束下最優(yōu)水平的條件。首先分析了預(yù)訂價(jià)格折扣對(duì)供應(yīng)鏈中提前付款融資策略的影響。研究表明當(dāng)批發(fā)價(jià)外生且處于一定范圍時(shí),即使不存在資金約束,供應(yīng)商也會(huì)設(shè)計(jì)價(jià)格折扣吸引零售商的提前付款;當(dāng)供應(yīng)商存在資金約束時(shí),給定價(jià)格折扣,只有當(dāng)供應(yīng)商的自有資金量小于一定臨界值時(shí),供應(yīng)商才會(huì)接受提前付款融資合同;存在價(jià)格折扣的臨界值,使得當(dāng)價(jià)格折扣高于此臨界值時(shí),實(shí)施提前付款融資后,供應(yīng)商的生產(chǎn)量會(huì)高于無(wú)資金約束且不提供提前付款下的經(jīng)典最優(yōu)產(chǎn)量。此外,研究還發(fā)現(xiàn)當(dāng)需求關(guān)于價(jià)格的彈性很高時(shí),只要供應(yīng)商接受融資合同,一定能恢復(fù)無(wú)資金約束下的最優(yōu)生產(chǎn),否則只有當(dāng)價(jià)格折扣和供應(yīng)商自有資金都很高時(shí),提前付款才能使供應(yīng)商的生產(chǎn)恢復(fù)到無(wú)資金約束下的最優(yōu)水平。本章進(jìn)一步假設(shè)批發(fā)價(jià)是內(nèi)生變量,分別分析了提前付款融資下供應(yīng)商作為領(lǐng)導(dǎo)者和零售商作為領(lǐng)導(dǎo)者時(shí)的批發(fā)價(jià)決策問(wèn)題。研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)供應(yīng)商是供應(yīng)鏈中的領(lǐng)導(dǎo)者時(shí),供應(yīng)商會(huì)通過(guò)價(jià)格折扣讓度一部分利潤(rùn)給零售商,以吸引零售商的提前付款,而將二次采購(gòu)的批發(fā)價(jià)定為市場(chǎng)的銷(xiāo)售價(jià)格。當(dāng)零售商是供應(yīng)鏈中的領(lǐng)導(dǎo)者時(shí),若供應(yīng)商的自有資金很少時(shí),零售商通過(guò)向供應(yīng)商提供提前付款,會(huì)使供應(yīng)商的生產(chǎn)量高于無(wú)資金約束下的最優(yōu)水平。最后,本章假設(shè)需求是依賴(lài)銷(xiāo)售價(jià)格的,在此基礎(chǔ)上分析了零售商是通過(guò)向供應(yīng)商提供提前付款還是提高產(chǎn)品售價(jià),來(lái)應(yīng)對(duì)由于供應(yīng)商資金約束帶來(lái)的供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)。研究表明在供應(yīng)商的自有資金較少時(shí),零售商應(yīng)盡可能地提高產(chǎn)品的售價(jià),以彌補(bǔ)供應(yīng)商資金約束對(duì)自身的影響。第四章針對(duì)裝配型供應(yīng)鏈中兩個(gè)互補(bǔ)性供應(yīng)商存在資金約束的情況,研究了供應(yīng)商自有資金的相互制約對(duì)裝配商提前付款融資效率及各成員企業(yè)績(jī)效的影響。研究表明批發(fā)價(jià)外生時(shí),與單供應(yīng)商時(shí)相比,裝配型供應(yīng)鏈中每個(gè)供應(yīng)商都必須擁有更多的自有資金,裝配商的提前付款才能讓供應(yīng)商的生產(chǎn)恢復(fù)到無(wú)資金約束下的最優(yōu)水平;裝配商對(duì)某供應(yīng)商的最優(yōu)提前付款額隨該供應(yīng)商自有資金遞減,但隨另一個(gè)供應(yīng)商的自有資金遞增;通過(guò)裝配商提供提前付款融資后,供應(yīng)商的生產(chǎn)量會(huì)分別隨兩個(gè)供應(yīng)商自有資金遞增。有趣的是,提前付款融資下,隨著某供應(yīng)商自有資金的改善,裝配商、另一個(gè)供應(yīng)商以及整個(gè)裝配型供應(yīng)鏈的利潤(rùn)都會(huì)得到改善,但該供應(yīng)商自身的利潤(rùn)卻不一定會(huì)得到改善;尤其是當(dāng)裝配商的提前付款使得該供應(yīng)商的生產(chǎn)恢復(fù)到無(wú)資金約束下的最優(yōu)水平后,該供應(yīng)商的利潤(rùn)會(huì)隨其自有資金的增加而降低。本章進(jìn)一步假設(shè)批發(fā)價(jià)是內(nèi)生變量,裝配商可以確定批發(fā)價(jià),研究表明至少有一個(gè)供應(yīng)商的自有資金很小時(shí),裝配商的提前付款才能讓供應(yīng)商的生產(chǎn)量高于無(wú)資金約束下的最優(yōu)生產(chǎn)量;當(dāng)存在外部替代性供應(yīng)商時(shí),研究發(fā)現(xiàn)裝配商向資金約束的供應(yīng)商提供融資不會(huì)受兩個(gè)互補(bǔ)性供應(yīng)商相互制約的影響;與無(wú)替代性供應(yīng)商時(shí)相比,資金約束的供應(yīng)商需要擁有更多的自有資金量,才能將生產(chǎn)量恢復(fù)到無(wú)資金約束下的最優(yōu)水平。第五章針對(duì)零售商存在資金約束的情況,分析了延期付款下零售商的最優(yōu)訂貨量,以及供應(yīng)商提供延期付款的最優(yōu)融資策略,并研究了融資策略對(duì)供應(yīng)鏈績(jī)效的影響。研究發(fā)現(xiàn)延期付款下零售商的訂貨量會(huì)大于無(wú)資金約束下的最優(yōu)訂貨量,即出現(xiàn)超額訂貨現(xiàn)象。為了降低超額訂貨對(duì)自身利潤(rùn)的不利影響,供應(yīng)商應(yīng)設(shè)置延期付款的限額。并且存在零售商自有資金的臨界值,使得只有當(dāng)零售商的自有資金小于此臨界值時(shí),延期付款限額才會(huì)起作用。本章進(jìn)一步假設(shè)供應(yīng)商是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的,研究了信用保險(xiǎn)對(duì)供應(yīng)商提供延期付款融資的激勵(lì)作用。研究發(fā)現(xiàn)有保險(xiǎn)合同下供應(yīng)商準(zhǔn)許零售商的最優(yōu)延期付款數(shù)量會(huì)高于無(wú)保險(xiǎn)時(shí)供應(yīng)商準(zhǔn)許零售商的最優(yōu)延期付款數(shù)量;并且隨著保險(xiǎn)公司賠付比例的增加,共同保險(xiǎn)下供應(yīng)商準(zhǔn)許零售商的最優(yōu)延期付款數(shù)量會(huì)逐漸增加。此外,當(dāng)供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較高時(shí)購(gòu)買(mǎi)全額保險(xiǎn),否則購(gòu)買(mǎi)共同保險(xiǎn),并且當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越低時(shí)要求保險(xiǎn)公司的賠付比例越低是供應(yīng)商的最佳選擇。第六章研究了供應(yīng)鏈成員間內(nèi)部融資的外部化問(wèn)題,即在核心企業(yè)提供擔(dān)保的前提下,通過(guò)銀行等外部金融機(jī)構(gòu)向資金約束的成員企業(yè)提供融資。在銀行風(fēng)險(xiǎn)厭惡假設(shè)下,分別研究了兩種由核心企業(yè)提供擔(dān)保的供應(yīng)鏈融資模式,即針對(duì)供應(yīng)商存在資金約束的訂單質(zhì)押融資模式,以及針對(duì)零售商存在資金約束的供應(yīng)商回購(gòu)擔(dān)保融資模式。研究表明銀行通過(guò)設(shè)置上限來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn),等價(jià)于銀行設(shè)置貸款限額來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn);而訂單質(zhì)押和回購(gòu)擔(dān)保能激勵(lì)銀行提高貸款限額。由于零售商的預(yù)訂和供應(yīng)商的回購(gòu)都有提高銀行貸款限額和影響上下游企業(yè)運(yùn)營(yíng)決策兩種動(dòng)機(jī),所以供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)應(yīng)該權(quán)衡缺貨與融資兩種風(fēng)險(xiǎn),在合適的時(shí)機(jī)選擇最優(yōu)決策。第七章對(duì)全文的結(jié)論進(jìn)行了總結(jié),并指出了本文研究的不足和進(jìn)一步研究的可行方向。本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面:(1)提出了面向資金約束供應(yīng)商的一種新的供應(yīng)鏈內(nèi)部融資模式,揭示了預(yù)訂的融資功能,并分析了多個(gè)資金約束供應(yīng)商之間的互補(bǔ)性和替代性對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部融資效率的影響。以往的研究較多的注重面向零售商的供應(yīng)鏈內(nèi)部融資,而現(xiàn)實(shí)中供應(yīng)商存在資金約束的情況也很常見(jiàn)。供應(yīng)商的資金約束可能導(dǎo)致下游企業(yè)的供應(yīng)短缺,研究如何利用下游企業(yè)的提前付款解決供應(yīng)商資金約束問(wèn)題是本文的一個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)。本文的研究表明,提前付款融資能夠改善供應(yīng)鏈的績(jī)效,但隨著供應(yīng)商資金水平的改善,供應(yīng)商自身的利益會(huì)受到損害,因此供應(yīng)商有隱瞞其真實(shí)自有資金信息的動(dòng)機(jī),零售商在提供提前付款時(shí)必須防范供應(yīng)商的道德風(fēng)險(xiǎn)。這在實(shí)踐中既提出了解決供應(yīng)商資金約束問(wèn)題的方法,也提出了實(shí)際操作中需要注意的問(wèn)題。(2)考慮供應(yīng)鏈成員間內(nèi)部融資的外部化,設(shè)計(jì)了供應(yīng)鏈內(nèi)部融資和外部融資的混合機(jī)制,并得到了混合機(jī)制下銀行、核心企業(yè)、成員企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)策略,從而突破了以往文獻(xiàn)中單純考慮內(nèi)部融資或外部融資的局限。本文研究了供應(yīng)鏈成員間內(nèi)部融資的外部化問(wèn)題,當(dāng)銀行通過(guò)貸款限額來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)時(shí),通過(guò)零售商的預(yù)訂訂單質(zhì)押或供應(yīng)商的回購(gòu)擔(dān)保,可以降低銀行的融資風(fēng)險(xiǎn),提高銀行的貸款限額,這實(shí)質(zhì)上是一種內(nèi)部融資和外部融資的混合形式。供應(yīng)鏈成員間內(nèi)部融資的外部化策略,能夠綜合運(yùn)用供應(yīng)鏈內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和供應(yīng)鏈外部的資金來(lái)緩解供應(yīng)鏈成員企業(yè)的資金約束問(wèn)題,是一種全新的融資模式。(3)提出了基于供應(yīng)鏈內(nèi)部擔(dān)保和外部轉(zhuǎn)移的融資風(fēng)險(xiǎn)控制策略,揭示了信用保險(xiǎn)、零售商預(yù)訂、供應(yīng)商回購(gòu)等策略對(duì)供應(yīng)鏈融資的激勵(lì)作用,彌補(bǔ)了以往供應(yīng)鏈融資研究中未考慮風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)控制策略對(duì)融資決策影響的不足。實(shí)踐中提供融資的企業(yè)和銀行往往是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的,考慮風(fēng)險(xiǎn)承受能力對(duì)融資和運(yùn)營(yíng)決策的影響,以及研究此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范策略是本項(xiàng)目的一個(gè)創(chuàng)新之處。本文在零售商存在資金約束的情況下,揭示了信用保險(xiǎn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡供應(yīng)商提供延期付款融資的激勵(lì)作用;在供應(yīng)商存在資金約束的內(nèi)部融資外部化中,揭示了零售商預(yù)訂對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡銀行提供融資的激勵(lì)作用;在零售商存在資金約束的內(nèi)部融資外部化中,揭示了供應(yīng)商回購(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡銀行提供融資的激勵(lì)作用。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F274;F830.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1644724