本文選題：總資本流動　切入點：突然中斷　出處：《南開大學(xué)》2012年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：自20世紀90年代以來，伴隨著世界經(jīng)濟金融一體化的不斷發(fā)展，國際資本流動的規(guī)模總體上呈現(xiàn)出不斷擴大的趨勢，其波動幅度也與日俱增，尤其是在過去的十年中，這一現(xiàn)象更加明顯。許多國家在經(jīng)歷了90年代資本的大規(guī)模流入后，2001年末由于全球經(jīng)濟下滑，其流入的資本又驟然減少，而后的幾年資本流動又恢復(fù)了快速增長的趨勢，至2007年美國金融危機爆發(fā)前，國際資本流動規(guī)模達到歷史高點，但危機使得資本流動在2008年到2009年間再次急速收縮，于2010年后又進入了新一輪的快速反彈。資本流動的突然大幅變動會對一國經(jīng)濟造成巨大沖擊，增加金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性，因此這種現(xiàn)象引起了經(jīng)濟學(xué)家和政策制定者們的廣泛關(guān)注，許多學(xué)者對這一現(xiàn)象進行了的研究。然而不僅國際資本的凈流動波動加劇，其總流動表現(xiàn)出了更大的波動性，并且在結(jié)構(gòu)上也發(fā)生了很多新的變化。此外，由于次貸危機和歐洲主權(quán)債務(wù)危機均源自發(fā)達經(jīng)濟體，使得危機波及的范圍尤其廣泛，對發(fā)達經(jīng)濟體國際資本流動也有異常巨大的影響，鑒于這些情況的出現(xiàn)，以往研究已不能適應(yīng)資本流動的新特點和新規(guī)律。 本文旨在對國際資本流動突然變動問題進行深入細致的分析，尤其是分析可能對一國經(jīng)濟帶來負面影響的總流入突然中斷和總流出突然外逃。為了適應(yīng)國際資本流動的新特點，我們以比較分析為視角，將總資本流動按照國內(nèi)外投資者分為總資本流入和總資本流出，研究國內(nèi)外投資者行為的不同表現(xiàn)；對樣本國家進行了分類，分析發(fā)達經(jīng)濟體和新興市場經(jīng)濟體國際資本流動突然變動的異同；對總資本流動結(jié)構(gòu)進行研究，分析了不同類型資本突然變動的異同。此外還對中國國際資本流動突然變動的情況進行了分析闡述。 文章共分為五個部分，第一部分對以往研究進行了梳理總結(jié)，分析了國際資本流動突然變動的典型事實；第二部分分析總資本流入突然中斷和總資本流出突然外逃對一國經(jīng)濟的影響；第三部分分析了對經(jīng)濟有負面影響的總流入突然中斷的驅(qū)動因素；第四部分對中國的國際資本流動突然變動情況進行分析；第五部分是分析國際資本流動管理的國際經(jīng)驗并針對我國突然變動的情況提出相應(yīng)的政策建議。通過分析我們發(fā)現(xiàn)，從突然中斷和突然外逃發(fā)生的概率和持續(xù)時間上看，本國投資者和外國投資者資本流動的穩(wěn)定性和持久性無太大差異，但是兩者發(fā)生突然變動的時期很不相同。此外突然中斷和突然外逃對GDP增長率的影響也不相同，突然中斷會帶來GDP增長率的顯著下降而突然外逃則不會。在全球金融一體化的背景下，不論危機源自哪里，新興市場經(jīng)濟體和發(fā)達經(jīng)濟體都難以獨善其身，國際資本流動的突然變動都會向其他國家蔓延，只是突然中斷對發(fā)達經(jīng)濟體的負面影響要小于新興市場經(jīng)濟體，即使是危機發(fā)生在發(fā)達經(jīng)濟體也是如此。從國際資本流動突然變動的驅(qū)動因素上看，發(fā)達經(jīng)濟體幾乎全部由外部因素驅(qū)動，與本國經(jīng)濟基本情況關(guān)系較小，而新興市場經(jīng)濟體除了與外部因素相關(guān)外，，本國的經(jīng)濟增長率和儲備變動也是重要的驅(qū)動因素。從資本流動的結(jié)構(gòu)上看，外國直接投資并未表現(xiàn)出以往研究中認為的穩(wěn)定性和持久性，從發(fā)生突然變動的概率和持續(xù)時間上，與其他類型資本無顯著區(qū)別。而以往最容易被我們忽略的外國其他投資，近年來表現(xiàn)活躍，且其突然中斷會對經(jīng)濟帶來較大的負面影響，應(yīng)特別加以關(guān)注。中國作為資本流入大國，從季度數(shù)據(jù)上看，也會發(fā)生國際資本流動的突然變動，與跨國分析結(jié)論類似，外國投資者總資本流入的突然中斷會對我國經(jīng)濟帶來顯著的負面影響而本國投資者資本流出的突然外逃則不會。對于我國而言，除了受美國因素和全球因素影響外，從本國因素上看，本國經(jīng)濟增長率和人民幣升值預(yù)期的變動也會對我國的國際資本流動帶來很大影響。 隨著危機的爆發(fā)和傳染，資本管制在降低危機沖擊方面表現(xiàn)出很好的效果，學(xué)術(shù)界對資本管制的實施和其有效性也有很多新的認識，一直鼓吹資本項目自由化的國際貨幣基金組織也承認了資本管制存在的合理性和有效性�？偟膩碚f，政策制定者們應(yīng)依據(jù)各國實際情況對本國國際資本流動進行疏導(dǎo)和管理，綜合運用宏觀經(jīng)濟政策、審慎監(jiān)管政策和資本管制等多種管理措施，加強政策的國際協(xié)調(diào)和合作。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：南開大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F831.7;F224

【參考文獻】

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本文編號：1639024