本文選題：基準(zhǔn)利差　切入點(diǎn)：CPI同比指數(shù)差值　出處：《管理工程學(xué)報(bào)》2010年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文主要考察宏觀因素對(duì)遠(yuǎn)期匯率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)期限結(jié)構(gòu)的影響,并探討遠(yuǎn)期匯率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的期限結(jié)構(gòu)特征�；诿廊栈鶞�(zhǔn)利率差和CPI同比指數(shù)的差值,利用隨機(jī)折現(xiàn)方法,建立了遠(yuǎn)期匯率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的宏觀理論模型,進(jìn)一步將宏觀模型推廣到整個(gè)期限,建立風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)關(guān)于期限的函數(shù)。實(shí)證部分利用GMM方法估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)宏觀模型的參數(shù),并進(jìn)一步利用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的VAR模型,考察了宏觀因素對(duì)不同到期期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的影響和不同到期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間的相互關(guān)系,發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)絕對(duì)值的均值隨期限的增大而增大,但兩國(guó)基準(zhǔn)利差和CPI同比指數(shù)差值僅對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的期限結(jié)構(gòu)短端的影響較大,說明期限較短的遠(yuǎn)期匯率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)受兩國(guó)貨幣政策的影響較大。
[Abstract]:This paper mainly investigates the influence of macroeconomic factors on the foreign exchange risk premium of the term structure, and to explore the characteristics of term structure of the forward exchange rate risk premium. The difference between the benchmark interest rate difference and an index based on CPI, using the stochastic discount method, established a macro theoretical model of foreign exchange risk premium, the macro model is extended to the entire period, function the establishment of the risk premium on the period. Empirical part uses the GMM method to estimate the risk premium parameter macro model, and using the VAR model of the risk premium, exploring the relationship between macro factors on different maturity and different influence to the risk premium term risk premium, it was found that increasing the mean absolute value of the risk premium with time limit increases, but a greater impact on the two benchmark spread and CPI an index difference only on the risk premium of the term structure of the short end, said The short term risk premium of long term exchange rate is greatly influenced by the two countries' monetary policy.

【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70771066) 上海市教育委員會(huì)、上海市教育發(fā)展基金會(huì)“曙光計(jì)劃”資助項(xiàng)目(07SG17)
【分類號(hào)】：F830.7;F224

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本文編號(hào)：1627513