本文關鍵詞： 融資超募 投資現(xiàn)金流敏感性 融資約束 投融資效率　出處：《中南財經政法大學學報》2013年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文對公司股權融資超募與投資現(xiàn)金流敏感性之間關系進行了實證研究。結果表明,上市公司IPO超募融資與投資現(xiàn)金流敏感度之間存在顯著的正相關;高超募率公司面臨較寬松的融資約束,代理問題誘發(fā)超募資金的過度投資行為;低超募率公司投資現(xiàn)金流表現(xiàn)為較強的敏感性,而較緊的融資約束性導致公司的投資不足;股權超募為公司帶來了巨額自由現(xiàn)金流,但股權融資的市場效率較低。
[Abstract]:This paper makes an empirical study on the relationship between over-raising of equity financing and sensitivity of cash flow of investment. The results show that there is a significant positive correlation between over-raising of IPO and sensitivity of cash flow of investment in listed companies. The surrogate problem induces the over-investment behavior of the over-raised funds, the investment cash flow of the low-over-raised companies is more sensitive, while the tight financing constraints lead to the underinvestment of the companies. Overcapitalization has brought a huge amount of free cash flow to the company, but the market efficiency of equity financing is low.
【作者單位】： 中南財經政法大學會計學院;中石化浙江石油公司非油品處;
【基金】：國家社會科學基金資助項目“中小上市公司超募融資與投資效率研究”(12BJY018)
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：1544662