本文關鍵詞： 金融危機 現(xiàn)金股利 非流通股　出處：《會計研究》2013年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：論文分析了金融危機對上市公司現(xiàn)金股利政策的影響。研究發(fā)現(xiàn),在金融危機期間,上市公司會降低現(xiàn)金股利支付水平,以應對未來的不確定性。但是,相比非流通股比率低的公司,非流通股比率高的公司在金融危機期間更有可能支付更多的現(xiàn)金股利,以滿足非流通股股東對于現(xiàn)金的需求。研究還發(fā)現(xiàn),如果公司在金融危機期間發(fā)放現(xiàn)金股利,則市場反應更積極,這說明公司通過股利政策向市場傳遞了積極的信號。但是,非流通股比率高的公司支付現(xiàn)金股利的市場反應要顯著小于非流通股比率低的公司,這可能是市場擔心非流通股股東利用現(xiàn)金股利侵害中小股東利益。本文研究結論為完善上市公司的現(xiàn)金股利政策和保護中小投資者利益提供了現(xiàn)實啟示。
[Abstract]:This paper analyzes the impact of the financial crisis on the cash dividend policy of listed companies. It is found that, during the financial crisis, listed companies will reduce the level of cash dividend payments to cope with the uncertainty in the future. Companies with high ratios of non-tradable shares are more likely to pay more cash dividends during the financial crisis than those with low non-tradable shares to meet the cash needs of non-tradable shareholders. If a company pays cash dividends during the financial crisis, the market responds more positively, which means that the company sends a positive signal to the market through dividend policy. The market reaction of companies with high non-tradable shares to pay cash dividends is significantly lower than that of companies with low non-tradable shares ratio. This may be because the market is worried that non-tradable shareholders use cash dividends to infringe on the interests of minority shareholders. The conclusion of this paper provides practical enlightenment for perfecting the cash dividend policy of listed companies and protecting the interests of small and medium-sized investors.
【作者單位】： 對外經濟貿易大學國際財務與會計研究中心;中央財經大學會計學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(71102077和71132004) 國家社會科學基金重點項目(11AZD010) 對外經濟貿易大學優(yōu)秀青年學者培育計劃 對外經濟貿易大學教師學術創(chuàng)新團隊 中央財經大學211工程重點學科建設項目 2011協(xié)同創(chuàng)新重點培育項目”注冊會計師行業(yè)發(fā)展”的資助
【分類號】：F275;F224;F831.59

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本文編號：1541814