本文關(guān)鍵詞： 貨幣政策緊縮期 信貸資源配置 企業(yè)業(yè)績(jī) 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)　出處：《管理世界》2013年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：貨幣政策是各國(guó)政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的主要手段之一,是微觀企業(yè)面臨的重要宏觀經(jīng)濟(jì)事件,它的波動(dòng)對(duì)微觀企業(yè)行為會(huì)產(chǎn)生顯著的影響。貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向緊縮,資金變得稀缺,而負(fù)債融資邊際效用這時(shí)可能最大,因此更能觀察到負(fù)債與業(yè)績(jī)之間的關(guān)系。本文以我國(guó)上市公司1998～2008年數(shù)據(jù)為樣本,研究貨幣政策緊縮期信貸資源配置及其經(jīng)濟(jì)后果,發(fā)現(xiàn)貨幣政策緊縮期信貸資金的邊際增加將導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績(jī)下一年度有更好的表現(xiàn)和更高的增長(zhǎng)。同時(shí),這種關(guān)系主要體現(xiàn)在非國(guó)有企業(yè)上,表明非國(guó)有企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)效益更好卻沒(méi)有獲得足夠的信貸資金,說(shuō)明我國(guó)銀行體系的信貸資金配置沒(méi)有達(dá)到最優(yōu)。本文的研究為負(fù)債與企業(yè)業(yè)績(jī)之間的關(guān)系提供了新的證據(jù),同時(shí)提供了我國(guó)信貸資源配置及經(jīng)濟(jì)后果直接的實(shí)證證據(jù)。
[Abstract]:Monetary policy is one of the main means for governments to regulate and control the macro-economy, and it is an important macroeconomic event that micro-enterprises are facing. Its volatility will have a significant impact on microenterprise behavior. Monetary policy has shifted from easing to tightening, capital is becoming scarce, and marginal utility of debt financing is likely to be the greatest. Therefore, the relationship between debt and performance can be observed. This paper takes the data of listed companies from 1998 to 2008 as a sample to study the allocation of credit resources in the period of monetary policy tightening and its economic consequences. It is found that the marginal increase of credit funds in the period of monetary policy tightening will lead to better performance and higher growth in the next year. At the same time, this relationship is mainly reflected in the non-state-owned enterprises. It shows that the overall economic benefits of non-state-owned enterprises are better but not enough credit funds. This paper provides new evidence for the relationship between debt and enterprise performance. At the same time, it provides direct empirical evidence of the allocation of credit resources and economic consequences in China.
【作者單位】： 暨南大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系;北京大學(xué)光華管理學(xué)院會(huì)計(jì)系;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(批準(zhǔn)號(hào):71272213、71032006和71132004) 教育部人文社科一般項(xiàng)目(11YJC630166) 暨南大學(xué)科研培育與創(chuàng)新基金項(xiàng)目(12JNKY003)的支持
【分類號(hào)】：F822.0;F272;F224
【正文快照】： 一、引言本文研究1998~2008年期間內(nèi)，不同貨幣政策環(huán)境下(緊縮期相對(duì)于寬松期)我國(guó)信貸資源在國(guó)有控股上市公司和非國(guó)有控股上市公司之間配置的差異，以及信貸資源配置差異對(duì)上市公司未來(lái)業(yè)績(jī)的影響。本文的研究受以下三方面研究的啟發(fā)。首先是負(fù)債融資的公司治理作用。理論

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 于東智;資本結(jié)構(gòu)、債權(quán)治理與公司績(jī)效:一項(xiàng)經(jīng)驗(yàn)分析[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2003年01期

2 方軍雄;;所有制、市場(chǎng)化進(jìn)程與資本配置效率[J];管理世界;2007年11期

3 葉康濤;祝繼高;;銀根緊縮與信貸資源配置[J];管理世界;2009年01期

4 汪輝;上市公司債務(wù)融資、公司治理與市場(chǎng)價(jià)值[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年08期

5 陸正飛,葉康濤;中國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好解析——偏好股權(quán)融資就是緣于融資成本低嗎?[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年04期

6 姜付秀;黃繼承;;經(jīng)理激勵(lì)、負(fù)債與企業(yè)價(jià)值[J];經(jīng)濟(jì)研究;2011年05期

7 李科;徐龍炳;;融資約束、債務(wù)能力與公司業(yè)績(jī)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2011年05期

8 江偉;李斌;;制度環(huán)境、國(guó)有產(chǎn)權(quán)與銀行差別貸款[J];金融研究;2006年11期

9 饒品貴;姜國(guó)華;;貨幣政策波動(dòng)、銀行信貸與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性[J];金融研究;2011年03期

10 姜國(guó)華;饒品貴;;宏觀經(jīng)濟(jì)政策與微觀企業(yè)行為——拓展會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究新領(lǐng)域[J];會(huì)計(jì)研究;2011年03期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 潘東旭;查冬蘭;;信息披露質(zhì)量對(duì)邊際股權(quán)融資成本的影響[J];安徽大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2011年06期

2 許躍輝;民營(yíng)上市公司的融資偏好結(jié)構(gòu)分析[J];安徽廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào);2005年02期

3 張亞新;;利率變動(dòng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)附加價(jià)值影響研究[J];安徽建筑工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2012年03期

4 李致平,董梅生,肖轉(zhuǎn)喬;公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部機(jī)制與績(jī)效的關(guān)系[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2004年06期

5 季愛(ài)華;上市公司債權(quán)治理的理論與實(shí)證研究[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年04期

6 張淑英;張菊;蔣蕊;;公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力影響的實(shí)證研究——來(lái)自安徽省上市公司數(shù)據(jù)[J];安徽科技學(xué)院學(xué)報(bào);2008年02期

7 孫承飛;;農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)獲利能力影響的實(shí)證研究[J];安徽科技學(xué)院學(xué)報(bào);2010年02期

8 譚小平;;我國(guó)上市公司短期債務(wù)融資偏好的制度分析[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2008年02期

9 許敏,魯愛(ài)雪,李瑞;資本結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)上市公司控制權(quán)溢價(jià)的影響[J];商業(yè)研究;2005年19期

10 胡金林;王群;;企業(yè)債務(wù)融資的治理效應(yīng)研究綜述[J];商業(yè)研究;2008年10期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束與股權(quán)融資偏好——對(duì)中國(guó)公司股權(quán)融資偏好的進(jìn)一步解釋[A];第十一屆中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文匯編（上）[C];2011年

2 段一群;戴穩(wěn)勝;;考慮所有權(quán)性質(zhì)的國(guó)內(nèi)裝備制造企業(yè)融資約束[A];第七屆中國(guó)科技政策與管理學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

3 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束假說(shuō)與股權(quán)融資偏好——對(duì)中國(guó)公司股權(quán)融資偏好的進(jìn)一步解釋[A];2010年（第十屆）中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2010年

4 李金;李仕明;嚴(yán)整;;我國(guó)上市公司股權(quán)再融資風(fēng)險(xiǎn)與績(jī)效分析[A];中國(guó)災(zāi)害防御協(xié)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析專業(yè)委員會(huì)第二屆年會(huì)論文集（一）[C];2006年

5 周建偉;;中國(guó)上市公司股權(quán)性融資與EVA關(guān)系的實(shí)證分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C];2005年

6 何威風(fēng);;分權(quán)化改革、制度環(huán)境與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

7 劉義鵑;朱燕萍;;我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

8 侯建仁;李強(qiáng);趙晶;;高科技創(chuàng)業(yè)績(jī)效影響因素的實(shí)證研究[A];中國(guó)企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[C];2009年

9 周偉;;中國(guó)上市公司高額現(xiàn)金持有動(dòng)因研究——代理理論抑或權(quán)衡理論[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2005年

10 袁衛(wèi)秋;;上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)關(guān)系的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 楊曉艷;公司治理與大股東的掏空和支持[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

2 丁勝;中國(guó)制造業(yè)貨幣政策效應(yīng)研究[D];蘇州大學(xué);2010年

3 鄧紅平;網(wǎng)絡(luò)會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)度評(píng)價(jià)及影響因素研究[D];華中科技大學(xué);2010年

4 李靜;機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的理論與實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2010年

5 花貴如;投資者情緒對(duì)企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

6 張西征;貨幣政策、融資約束與公司投資決策[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

7 張長(zhǎng)海;企業(yè)影響力、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與資源配置效率[D];暨南大學(xué);2010年

8 江金鎖;市場(chǎng)環(huán)境、實(shí)際控制人控制方式與負(fù)債治理效應(yīng)[D];暨南大學(xué);2011年

9 李湛;中國(guó)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)工具選擇的理論和實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

10 龍建輝;銀行監(jiān)督與公司治理效率[D];浙江大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 周明;管理者過(guò)度自信與企業(yè)融資關(guān)系研究[D];大連理工大學(xué);2010年

2 許南燕;我國(guó)上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的研究[D];湘潭大學(xué);2010年

3 鄒宗榮;我國(guó)上市公司債務(wù)融資的治理效應(yīng)研究[D];湘潭大學(xué);2010年

4 胡麗華;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司過(guò)度融資問(wèn)題探討[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 袁櫟洲;A+H股交叉上市與權(quán)益資本成本效應(yīng)的實(shí)證分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 柳芝;制造業(yè)上市公司債務(wù)融資與公司績(jī)效相關(guān)性研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 王莉;我國(guó)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響的實(shí)證分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 肖怡;銀行債權(quán)的公司治理效應(yīng)研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 朱撿發(fā);全球金融危機(jī)背景下企業(yè)金融與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的研究[D];江西師范大學(xué);2010年

10 崔峰;機(jī)構(gòu)投資者與上市公司融資效率的研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王振山,王志強(qiáng);我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)途徑的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2000年12期

2 張玲,曾維火;基于Z值模型的我國(guó)上市公司信用評(píng)級(jí)研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2004年06期

3 曹嘯,吳軍;我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的格蘭杰檢驗(yàn)和特征分析[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2002年05期

4 沈坤榮,張成;金融發(fā)展與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——基于跨地區(qū)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J];管理世界;2004年07期

5 林毅夫,劉明興,章奇;政策性負(fù)擔(dān)與企業(yè)的預(yù)算軟約束:來(lái)自中國(guó)的實(shí)證研究[J];管理世界;2004年08期

6 彭方平;王少平;;我國(guó)利率政策的微觀效應(yīng)——基于動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型研究[J];管理世界;2007年01期

7 李遠(yuǎn)鵬;牛建軍;;退市監(jiān)管與應(yīng)計(jì)異象[J];管理世界;2007年05期

8 張然;陸正飛;葉康濤;;會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變遷與長(zhǎng)期資產(chǎn)減值[J];管理世界;2007年08期

9 呂長(zhǎng)江;趙宇恒;;國(guó)有企業(yè)管理者激勵(lì)效應(yīng)研究——基于管理者權(quán)力的解釋[J];管理世界;2008年11期

10 祝繼高;陸正飛;;貨幣政策、企業(yè)成長(zhǎng)與現(xiàn)金持有水平變化[J];管理世界;2009年03期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 馮曉雷;孫林巖;王淑俠;;成本核算與企業(yè)業(yè)績(jī)關(guān)系的實(shí)證研究——以汽車制造業(yè)為例[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2007年18期

2 楊立芳;楊新東;;平衡計(jì)分卡應(yīng)用效果實(shí)證研究[J];審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究;2009年03期

3 孫進(jìn)軍;吳永健;;企業(yè)多元化、公司業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬——我國(guó)上市公司的實(shí)證分析[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究;2006年02期

4 張正堂,陳蔓生;對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬理論主流觀點(diǎn)的質(zhì)疑[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2002年03期

5 文東華;潘飛;;全面質(zhì)量管理與管理控制系統(tǒng)的適配性研究——基于權(quán)變理論的視角[J];財(cái)經(jīng)研究;2008年08期

6 梁杰;石旭男;;科技型企業(yè)股權(quán)方式對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響的實(shí)證分析[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì);2010年03期

7 鄭向杰;淡華珍;;河南上市公司高管薪酬與企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)性實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊;2010年03期

8 周曉蘇;唐雪松;;控制權(quán)轉(zhuǎn)移與企業(yè)業(yè)績(jī)[J];南開(kāi)管理評(píng)論;2006年04期

9 李善民;周木堂;余鵬翼;;最終所有權(quán)性質(zhì)、治理機(jī)制對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究[J];管理科學(xué);2006年05期

10 譚久均;;ERP投資對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響的數(shù)理分析[J];系統(tǒng)工程;2006年11期

相關(guān)會(huì)議論文 前4條

1 陸雄文;朱宏杰;;市場(chǎng)導(dǎo)向的結(jié)構(gòu)模型及共變量研究:中國(guó)市場(chǎng)的證據(jù)[A];中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)2006年年會(huì)暨第四次全國(guó)會(huì)員代表大會(huì)論文集[C];2006年

2 嚴(yán)太華;李佩玻;;我國(guó)上市公司薪酬激勵(lì)長(zhǎng)期有效性研究[A];第十三屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

3 黃志忠;趙泉午;;信息質(zhì)量與ERP成功實(shí)施的關(guān)系研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

4 鄧德軍;肖文娟;;企業(yè)的社會(huì)責(zé)任行為可以改善財(cái)務(wù)績(jī)效嗎?——基于傾向分?jǐn)?shù)配對(duì)的方法[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 記者馬永剛;山東食品骨干項(xiàng)目建設(shè)成績(jī)斐然[N];中國(guó)食品報(bào);2010年

2 鄔思蓓;外資醫(yī)藥巨頭集體陷“行賄門(mén)”[N];中國(guó)貿(mào)易報(bào);2010年

3 記者 尹婷婷;在華美企增資擴(kuò)張 成都連續(xù)三年成首選城市[N];成都日?qǐng)?bào);2010年

4 本報(bào)駐東京記者 鮑顯銘;日本：采取積極措施 擴(kuò)大就業(yè)渠道[N];經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2009年

5 宋振慶;高端地產(chǎn)樹(shù)立企業(yè)運(yùn)營(yíng)標(biāo)桿[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2009年

6 本報(bào)記者 夏凌;6家房企銷售破百億[N];中華工商時(shí)報(bào);2009年

7 本報(bào)記者 田新杰;調(diào)控臨關(guān)鍵時(shí)間窗口 政企放量探市[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2011年

8 實(shí)習(xí)生 王鑫　記者 郭偉 仝靜海;有志者不妨選擇“創(chuàng)業(yè)學(xué)堂”[N];河北日?qǐng)?bào);2009年

9 亦明;蘇州高新區(qū)外商投資2.2億美元[N];中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào);2004年

10 記者 宋麗芳 實(shí)習(xí)記者 沈來(lái);連續(xù)五年獲A級(jí)首次進(jìn)入前十位[N];中國(guó)航天報(bào);2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前6條

1 覃予;公平偏好、企業(yè)內(nèi)部薪酬不公平與企業(yè)業(yè)績(jī)[D];廈門(mén)大學(xué);2009年

2 杜紅艷;我國(guó)企業(yè)的公司房地產(chǎn)管理與企業(yè)業(yè)績(jī)[D];電子科技大學(xué);2011年

3 趙淑惠;企業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的行為影響研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

4 程世平;基于動(dòng)態(tài)聯(lián)盟的中小企業(yè)物流能力與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)實(shí)證研究[D];西南交通大學(xué);2011年

5 姚王信;企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資研究：理論、模型與應(yīng)用[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

6 史曉明;機(jī)構(gòu)投資者的公司治理效應(yīng)[D];南京農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 朱裕立;政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響[D];華東師范大學(xué);2012年

2 李曉真;最終控制人視角下的高管薪酬激勵(lì)與企業(yè)業(yè)績(jī)[D];大連理工大學(xué);2011年

3 詹亮;我國(guó)汽車行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)性實(shí)證研究[D];長(zhǎng)春理工大學(xué);2012年

4 黃蕓蕓;我國(guó)上市公司高管薪酬與企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)系研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

5 楊海斌;房地產(chǎn)上市公司企業(yè)業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)關(guān)系的實(shí)證研究[D];東北林業(yè)大學(xué);2011年

6 韋魯已;高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)性的實(shí)證研究[D];天津理工大學(xué);2010年

7 張婷;上市公司股票期權(quán)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響研究[D];湖南大學(xué);2012年

8 宮琛;國(guó)有企業(yè)高管薪酬差距與企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)系研究[D];湖南大學(xué);2012年

9 張亞妹;我國(guó)上市生物醫(yī)藥企業(yè)R&D投入與企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)性研究[D];北京化工大學(xué);2012年

10 王琨;高管薪酬與企業(yè)業(yè)績(jī)的相關(guān)性分析[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

，

本文編號(hào)：1482038