本文關鍵詞：基于條件貝塔信息對橫截面收益的解釋　出處：《數理統(tǒng)計與管理》2010年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：以1995年6月-2005年12月期間在我國滬深A股市場上市的全部股票為樣本,本文實證發(fā)現,FF三因子模型不能對橫截面收益作出合理的解釋。為了基于現代金融理論的基本觀點對橫截面收益現象作出更為合理的解釋,本文利用貝塔條件變化信息對無條件的FF三因子模型進行改進,實證發(fā)現,改進后的條件定價模型對橫截面收益的解釋力提高了,并且該解釋力在2006年1月-2008年5月、1995年6月-2008年5月期間均具有穩(wěn)健性。由此得出結論認為,在解釋橫截面收益時,貝塔條件變化的條件定價模型是一個優(yōu)于無條件FF三因子模型的模型。
[Abstract]:Taking all the stocks listed in the Shanghai and Shenzhen A-share market from June 1995 to December 2005 as samples, this paper makes empirical findings. FF three-factor model can not give a reasonable explanation for cross-section income. In order to make a more reasonable explanation of cross-section income phenomenon based on the basic point of view of modern financial theory. In this paper, we improve the unconditional FF three-factor model by using beta conditional change information, and find that the improved conditional pricing model has improved the explanatory power of cross-section income. And the explanatory power is robust between January 2006 and May 2008 and June 1995-June 1995. It is concluded that in interpreting cross-sectional income. The conditional pricing model of beta conditional variation is superior to the unconditional FF three-factor model.
【作者單位】： 對外經濟貿易大學金融學院;
【基金】：國家統(tǒng)計局的全國統(tǒng)計科學研究計劃一般項目:中國IPO市場效率的統(tǒng)計研究(2008LY065) 對外經濟貿易大學科研處:開放經濟條件下中國IPO市場效率的數量研究(08JJYB002)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 0引言20世紀80年代，許多學者發(fā)現，股票的橫截面收益與公司的許多特征相關，包括規(guī)模(Size)、賬面市值比(BE/ME)、財務杠桿(L)、盈余價格比(E/P)等[‘一4]。CAPM難以解釋橫截面收益與公司特征間的這種關系，FF三因子模型被Fama和French網(以后簡稱為FF)發(fā)展出來以替代CAPM來

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：1412865