本文關(guān)鍵詞：通貨膨脹率與股票收益率關(guān)系——基于門檻回歸模型的再檢驗

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【摘要】：自費雪效應(yīng)(假說)提出以來,通貨膨脹率與股票收益率之間的關(guān)系引發(fā)了大量的爭論,但二者之間的關(guān)系并無定論。本文利用門檻回歸模型對通貨膨脹率和股票收益率之間的關(guān)系進行的再檢驗,我們的研究發(fā)現(xiàn):總體上,通貨膨脹率和股票收益率表現(xiàn)為負(fù)相關(guān),并且具有顯著的門檻效應(yīng),當(dāng)通貨膨脹率較低或處于通貨緊縮時,股票收益率和通貨膨脹率之間存在不顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,而當(dāng)通貨膨脹率較高時,則表現(xiàn)為顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,呈現(xiàn)出明顯的非對稱性的特征,股票并不是抵御通貨膨脹風(fēng)險理想的保值品。此外,我們還對黃金類股票和黃金現(xiàn)貨也進行了檢驗,研究表明,黃金現(xiàn)貨與通貨膨脹關(guān)系不顯著,而黃金股收益率與滬深股市指數(shù)類似,與通貨膨脹率具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,均非理想的抵御通脹保值品。
【作者單位】： 吉林大學(xué)管理學(xué)院;華僑大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟研究院;廈門大學(xué)王亞南研究院;
【基金】：教育部人文社科基金項目“積極財政政策、價格水平?jīng)Q定與通貨膨脹治理研究”(10YJA790041) 福建省社科基金項目“我國財政支出的動態(tài)、非均衡增長效應(yīng)與通貨膨脹風(fēng)險研究”(2009B064) 國家社科基金重點項目“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的理論與政策研究”(10AJL004) 吉林大學(xué)基本科研業(yè)務(wù)費項目(2011ZZ021) 吉林大學(xué)985平臺項目資助
【分類號】：F820.5;F830.91;O212.1
【正文快照】： 1問題的提出在經(jīng)濟處于高通貨膨脹時期，人們無不希望能找到一種能有效抵御通貨膨脹風(fēng)險的資產(chǎn)以避免或降低財富縮水，而金融資產(chǎn)由于其流動性好，往往成為人們考慮的首選，這其中股票市場收益率與通貨膨脹率之間的關(guān)系尤為引人關(guān)注。事實上，旱在20世紀(jì)30年代費雪就提出了著

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本文編號：1264114