本文關(guān)鍵詞：嵌入行業(yè)周期的債務(wù)來源間替代效應(yīng)研究

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【摘要】：債務(wù)來源異質(zhì)性和行業(yè)異質(zhì)性是學(xué)者們關(guān)注的重點,本文對嵌入行業(yè)周期的債務(wù)來源的主要成分商業(yè)信用與銀行貸款之間的內(nèi)在效應(yīng)進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn):(1)其他條件相同情況下,相比于成熟期和衰退期行業(yè),成長期行業(yè)的商業(yè)信用比例較低;市場化程度越高地區(qū)的公司其商業(yè)信用比例越高。(2)在資產(chǎn)負(fù)債率一定情況下,商業(yè)信用與銀行貸款存在替代效應(yīng);其他條件相同情況下,相比于成熟期和衰退期行業(yè),成長期行業(yè)緩解了銀行貸款對商業(yè)信用的替代效應(yīng);相比于市場化程度低地區(qū)的公司,市場化程度越高地區(qū)的公司加劇了銀行貸款對商業(yè)信用的替代效應(yīng)。(3)進(jìn)一步分析中支持了商業(yè)信用融資相對優(yōu)勢假說,但沒有支持信貸配給假說。(4)相對于企業(yè)成長性特征,行業(yè)周期特征對債務(wù)來源的影響更顯著,效應(yīng)更大。此發(fā)現(xiàn)有助于理解行業(yè)周期嵌入后企業(yè)債務(wù)來源間的內(nèi)在效應(yīng)以及現(xiàn)實中企業(yè)的債務(wù)融資決策。
【作者單位】： 南京大學(xué)會計學(xué)系;重慶三峽學(xué)院會計系;石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“公司治理(環(huán)境)、產(chǎn)品市場競爭與股票特質(zhì)性風(fēng)險”(項目號:71262006) 教育部人文社會科學(xué)研究青年項目“后危機時代嵌入多重計量屬性的財務(wù)報告拓展研究”(項目號:12YJC790141) 教育部人文社會科學(xué)研究青年項目“代理沖突及其制度淵源、事務(wù)所規(guī)模與審計質(zhì)量”(項目號:10YJC790279)
【分類號】：F831.5
【正文快照】： 一、引言債務(wù)融資在公司融資結(jié)構(gòu)中具有重要地位。債務(wù)融資來源存在異質(zhì)性,現(xiàn)實問題是為什么不同的公司債務(wù)融資來源存在差異;多種債務(wù)來源為什么會存在,單一存在還是同時并存;債務(wù)來源間是否存在內(nèi)在效應(yīng),具體的效應(yīng)如何等重要問題是值得大家深人思考的。然而已有的文獻(xiàn)并沒

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本文編號：1251359