本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資中激勵機制的設(shè)計:可轉(zhuǎn)換證券與階段融資

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【摘要】：本文構(gòu)造了不依賴于再談判過程的可轉(zhuǎn)換證券,證明可轉(zhuǎn)換債券可以解決風(fēng)險投資家和創(chuàng)業(yè)者之間雙邊的道德風(fēng)險問題,通過適當?shù)暮霞s設(shè)計,雙方的最優(yōu)努力水平將是子博弈完美納什均衡。對應(yīng)于階段融資,出于聲譽以及后續(xù)融資的考慮,盡管沒有顯性激勵,創(chuàng)業(yè)者前期的努力也嚴格為正。
【作者單位】： 電子科技大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(70540022) 教育部“新世紀優(yōu)秀人才支持計劃”項目(教技司[2005]2號) 電子科技大學(xué)青年基金項目(JX03142)
【分類號】：F224;F830.59;F830.91
【正文快照】： 引言風(fēng)險投資中使用最廣泛的合約工具是可轉(zhuǎn)換性質(zhì)的證券,在Kaplan和StrtmbergW的實證研究中,213輪融資中有204輪使用了可轉(zhuǎn)換證券,其中170輪是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,其它包括參與型可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券等�？赊D(zhuǎn)換證券給予風(fēng)險投資家(Venture Capitalist,VC)債權(quán)人和股東的雙重身

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本文編號：1243526