本文關(guān)鍵詞：管理層樂(lè)觀與可轉(zhuǎn)債融資——模型與福記食品案例研究

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【摘要】：本文構(gòu)建了一個(gè)基于管理者樂(lè)觀的數(shù)理模型,通過(guò)數(shù)理推導(dǎo),證明了當(dāng)公司存在破產(chǎn)成本、管理層對(duì)公司經(jīng)營(yíng)樂(lè)觀的情況下,可轉(zhuǎn)債可以是最優(yōu)的融資選擇。福記食品是一個(gè)使用可轉(zhuǎn)債融資的典型案例,本文對(duì)福記食品三次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的現(xiàn)象進(jìn)行了深入分析,發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)公司金融理論很難解釋其連續(xù)進(jìn)行可轉(zhuǎn)債發(fā)行的融資選擇,而本文基于管理者樂(lè)觀的模型則能很好地解釋福記食品的可轉(zhuǎn)債發(fā)行行為。本文用行為公司金融解釋上市公司的可轉(zhuǎn)債發(fā)行,豐富了公司金融領(lǐng)域的相關(guān)研究。
【作者單位】： 清華大學(xué)五道口金融學(xué)院 清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系;中國(guó)建設(shè)銀行;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71002074)資助
【分類號(hào)】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、引言福記食品,2004年12月17日在香港聯(lián)交所主板掛牌上市,股票代碼1175.HK。2005、2006和2007年該公司連續(xù)三年發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,募集資金分別為6億、10億和15億,大力拓展業(yè)務(wù)。但在2009年10月19日,福記食品卻突然向香港氋等法院提出清盤(pán)申請(qǐng)。福記食品成立于1999年,是一家

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