本文關(guān)鍵詞：正反饋交易、市場(chǎng)效率與流動(dòng)性黑洞——基于日內(nèi)分筆交易數(shù)據(jù)的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 正反饋交易 委比 流動(dòng)性黑洞 交易策略 市場(chǎng)效率

【摘要】：金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái),全球資本市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)緊縮;中國(guó)市場(chǎng)波動(dòng)幅度增加,多只股票出現(xiàn)流動(dòng)性黑洞,市場(chǎng)效率顯著降低。本文通過(guò)向量自回歸(VAR)分析,發(fā)現(xiàn)投資者在不同程度上采用了正反饋交易策略。進(jìn)一步地,對(duì)存在正反饋交易和不存在正反饋交易的數(shù)據(jù)分別進(jìn)行多方面的比較分析,文章發(fā)現(xiàn)正反饋交易者顯著地降低了市場(chǎng)的效率;通過(guò)對(duì)收益率序列和委比序列進(jìn)行向量自回歸分析,發(fā)現(xiàn)正反饋交易降低了市場(chǎng)的多樣性,更容易產(chǎn)生流動(dòng)性黑洞。
【作者單位】： 上海工程技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金(項(xiàng)目編號(hào):12BGL088) 上海高校優(yōu)秀青年教師科研專項(xiàng)基金(shgcjs008) 上海工程技術(shù)大學(xué)�；�(A-0501-11-016)的資助
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 引言證券市場(chǎng)中的反饋現(xiàn)象是指投資者根據(jù)股票前期表現(xiàn)情況來(lái)決定當(dāng)期的投資策略的行為。正反饋交易是指買入前期表現(xiàn)較好的證券,賣出前期表現(xiàn)較差證券的交易策略,它是一種追漲殺跌的投資行為。正反饋交易者的交易策略在股市上漲過(guò)程中加速了其上漲,而在下跌過(guò)程中則加速了其

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本文編號(hào)：1185109