本文關(guān)鍵詞：銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率的長(zhǎng)記憶波動(dòng)性分析

  更多相關(guān)文章： 長(zhǎng)記憶性 反持續(xù)性 重標(biāo)極差分析 ARFIMA-FIAPARCH 杠桿效應(yīng)

【摘要】：金融資產(chǎn)收益率的波動(dòng)研究一直是當(dāng)代金融學(xué)術(shù)界及實(shí)務(wù)界的重點(diǎn)研究對(duì)象,作為金融資產(chǎn)價(jià)格變化幅度的度量,對(duì)波動(dòng)率的識(shí)別、判斷和認(rèn)識(shí)將直接影響到資產(chǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)建模。由于波動(dòng)率的結(jié)構(gòu)存在諸如聚集性、杠桿效應(yīng)、長(zhǎng)記憶性等非均衡特征,因此,有必要使用能描述這些非均衡特征的方法、模型對(duì)波動(dòng)率結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。而上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)作為境內(nèi)人民幣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)最小的市場(chǎng)利率,其對(duì)其他市場(chǎng)產(chǎn)品定價(jià)具有基準(zhǔn)參考作用,能較好地反映貨幣市場(chǎng)和以商業(yè)銀行為代表的大型金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性狀況。因此,本文希望能通過(guò)實(shí)證分析對(duì)銀行間同業(yè)拆放利率波動(dòng)率的非均衡進(jìn)行分析,以求得到一個(gè)較為客觀全面的結(jié)果。本文首先選用2007年1月4日到2014年12月31日的Shibor隔夜拆放利率和七日拆放利率日數(shù)據(jù)作為原始數(shù)據(jù),并對(duì)兩者的收益率數(shù)據(jù)進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)和獨(dú)立性檢驗(yàn)以驗(yàn)證其是否滿足有效市場(chǎng)假說(shuō)中對(duì)金融資產(chǎn)收益率的基本假設(shè),結(jié)果顯示兩者的收益率序列存在線性關(guān)系與非線性關(guān)系,不服從正態(tài)分布,存在“尖峰”、“厚尾”、“有偏”等分布特征;接著,在正態(tài)性檢驗(yàn)和獨(dú)立性檢驗(yàn)的結(jié)果上,本位通過(guò)經(jīng)典R/S分析對(duì)兩者收益率序列和方差序列的長(zhǎng)記憶性進(jìn)行分析研究,發(fā)現(xiàn)在同業(yè)拆借市場(chǎng)中拆放利率的收益率存在反持續(xù)性特征,方差序列存在長(zhǎng)記憶性特征;最后,在同業(yè)拆借市場(chǎng)存在雙長(zhǎng)記憶性的基礎(chǔ)上引入新息服從偏t分布的ARFIMAFIAPARCH模型對(duì)隔夜拆放利率和七日拆放利率進(jìn)行建模分析,結(jié)果表明不管是隔夜拆放利率和七日拆放利率都存在波動(dòng)聚集性、杠桿效應(yīng),并進(jìn)一步驗(yàn)證了R/S分析的結(jié)果。
【關(guān)鍵詞】：長(zhǎng)記憶性 反持續(xù)性 重標(biāo)極差分析 ARFIMA-FIAPARCH 杠桿效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 1 緒論7-20
• 1.1 研究背景與意義7-8
• 1.2 文獻(xiàn)綜述8-18
• 1.3 研究方法及創(chuàng)新點(diǎn)18-19
• 1.4 論文的主要研究?jī)?nèi)容19-20
• 2 銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率的長(zhǎng)記憶性分析20-36
• 2.1 銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率描述性統(tǒng)計(jì)與基本統(tǒng)計(jì)特征檢驗(yàn)20-28
• 2.2 銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率的R/S分析28-35
• 2.3 本章小結(jié)35-36
• 3 銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率的波動(dòng)性分析36-54
• 3.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)和ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)36-39
• 3.2 長(zhǎng)記憶波動(dòng)模型介紹39-44
• 3.3 銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率波動(dòng)性實(shí)證分析44-52
• 3.4 本章小結(jié)52-54
• 4 結(jié)論與展望54-56
• 致謝56-57
• 參考文獻(xiàn)57-63

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1106661