本文關(guān)鍵詞：上市公司定向增發(fā)方式選擇:基于投資者異質(zhì)信念視角

  更多相關(guān)文章： 投資者異質(zhì)信念 定向增發(fā) 發(fā)行對象

【摘要】：本文以2006-2011年在滬深兩市通過定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)再融資的A股上市公司為研究對象,首次在全流通背景下理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)了投資者異質(zhì)信念對上市公司定向增發(fā)方式選擇的影響。研究結(jié)果表明:對于實(shí)施定向增發(fā)的上市公司來說,投資者異質(zhì)信念越大,越傾向于選擇向機(jī)構(gòu)投資者增發(fā)新股;投資者異質(zhì)信念與定向增發(fā)規(guī)模負(fù)相關(guān);當(dāng)大股東參與定向增發(fā)時(shí),投資者異質(zhì)信念越大,大股東越有動機(jī)利用資產(chǎn)認(rèn)購新增股份。本文的研究拓展了行為金融理論在企業(yè)融資特別是增發(fā)融資方面的研究視野。
【作者單位】： 北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;江蘇省電力公司電力科學(xué)研究院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者異質(zhì)信念 定向增發(fā) 發(fā)行對象
【基金】：國家自然科學(xué)基金“定向增發(fā)融資行為及其經(jīng)濟(jì)后果:基于投資者異質(zhì)信念視角”(71202014) 教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目“投資者情緒、定向增發(fā)與財(cái)富效應(yīng)”(11YJC630037)的階段性成果
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言中國資本市場上的定向增發(fā)類似于國外資本市場中的私募發(fā)行。私募發(fā)行作為股權(quán)再融資主要方式之一,長期以來一直是公司財(cái)務(wù)特別是公司融資領(lǐng)域關(guān)注的熱點(diǎn)問題。從20世紀(jì)80年代起,國外大量的文獻(xiàn)證明幾乎所有國家的資本市場都存在私募發(fā)行的折扣率和短期正的宣告效應(yīng)(A

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10 許s，

本文編號：1103666