本文關(guān)鍵詞：測量高頻交易領(lǐng)域中的指令流毒性——基于我國滬深300指數(shù)期貨的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 流動性 指令流毒性 市場微觀結(jié)構(gòu) VPIN

【摘要】：作為量化投資的前沿和熱點(diǎn)問題,市場微觀結(jié)構(gòu)和高頻交易近年來在國內(nèi)備受關(guān)注,但是由于我國的股指期貨推出比較晚,學(xué)術(shù)界對此關(guān)注的并不多。本文正是在此背景下研究了我國股指期貨市場的指令流毒性,當(dāng)指令流逆向的選擇做市商時(shí),指令流則被認(rèn)為是有毒性的。本文采用最新的測量指令流毒性的方法——等交易量信息交易的概率(VPIN),來度量我國股指期貨市場上的指令流毒性。實(shí)證結(jié)果表明,VPIN不僅可以監(jiān)測到滬深300指數(shù)期貨大跌時(shí)候的指令流毒性,在指數(shù)大漲的時(shí)候,也能很好的監(jiān)測到股指期貨市場的指令流毒性。跟蹤VPIN值可以使流動性提供者控制他們的頭寸風(fēng)險(xiǎn);監(jiān)管者可以監(jiān)控市場的流動性質(zhì)量,提前限制交易或者加強(qiáng)市場控制。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué);
【關(guān)鍵詞】： 流動性 指令流毒性 市場微觀結(jié)構(gòu) VPIN
【基金】：國家自然科學(xué)基金《復(fù)雜衍生產(chǎn)品的蒙特卡洛定價(jià)方法研究》(71271173)資助
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言作為量化投資的前沿和熱點(diǎn)問題,市場微觀結(jié)構(gòu)和高頻交易近年在國內(nèi)備受關(guān)注,其主要原因在于我國于2010年4月推出了股指期貨,由于它采取t+0交易,采取電腦程序化的高頻交易更易在其中操作,并且由于其存在較高的盈利水平而吸引廣大投資者以及有關(guān)監(jiān)管部門的關(guān)注。國外在

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