本文關(guān)鍵詞：我國股票市場的綠色有效性——基于2003-2012年環(huán)境事件市場反應(yīng)的實證分析

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【摘要】：為系統(tǒng)研究我國股市對上市公司環(huán)境事件反應(yīng)的特點與程度,分析我國股票市場綠色的有效性,本文以我國2003-2012年3月期間上市公司149起環(huán)境事件為樣本,運用事件研究法,對環(huán)境事件的市場反應(yīng)進行了實證研究。統(tǒng)計結(jié)果顯示我國上市公司仍然存在較為嚴(yán)重的信息披露不足問題,且因環(huán)境事故引發(fā)的賠償和罰款相對于其導(dǎo)致的經(jīng)濟損失來說數(shù)額較小。對累積異常收益率變化的分析表明,總體上我國上市公司環(huán)境事故和未通過環(huán)保核查等負面信息的披露還沒有成為股票價格下行的顯著信號,但對化工行業(yè)企業(yè)與國有企業(yè)的沖擊較為強烈且更多地體現(xiàn)為長期影響,工業(yè)"三廢"污染影響程度略高于其他類型事件;2008年后環(huán)境事件對股價的負面效應(yīng)明顯增強。橫截面數(shù)據(jù)的回歸分析表明,規(guī)模大、事態(tài)惡劣的環(huán)境事故對股價的沖擊遠大于小事故,但投資者對事故類型與肇事公司規(guī)模等因素并不敏感。本文最后基于實證分析結(jié)果對提高股票市場的綠色有效性提出了相應(yīng)的政策建議。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)財經(jīng)研究院;
【關(guān)鍵詞】： 股票市場綠色有效性 綠色證券 事件研究法 累積異常收益率
【基金】：國家社會科學(xué)基金項目(10CJY076) 教育部人文社科基金項目(11YJC790114) 北京市社會科學(xué)基金項目(12JGC084) 環(huán)保部公益項目(2011467076-05)的階段性研究成果
【分類號】：F832.51;F205;F224
【正文快照】： 一、引言及文獻回顧當(dāng)前,全球環(huán)境問題日益凸顯,我國經(jīng)濟增長的要求與資源環(huán)境之間的矛盾日趨尖銳,如何在環(huán)境保護中引入金融機制、構(gòu)建一個有效的綠色資本市場,尤其是綠色股票市場,以引導(dǎo)資金流向環(huán)境友好型的“綠色企業(yè)”,已成為當(dāng)務(wù)之急。我國證券市場“綠色化”始于2001年

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本文編號：1051007