本文關(guān)鍵詞：我國(guó)外匯儲(chǔ)備投資期限配置實(shí)證研究

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【摘要】：本文從理論模型解釋和實(shí)證分析兩方面探討了我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整策略。首先構(gòu)建了外匯儲(chǔ)備期限結(jié)構(gòu)配置的理論模型,考慮外匯儲(chǔ)備投資期限配置在安全性、流動(dòng)性和收益性三原則之間的權(quán)衡關(guān)系,分析了長(zhǎng)短期債券利率變化對(duì)于外匯儲(chǔ)備中兩者配置比重的影響。然后結(jié)合DCC-GARCH模型和基于VaR約束的投資組合模型實(shí)證檢驗(yàn)了外匯儲(chǔ)備中美國(guó)、英國(guó)、日本、德國(guó)四國(guó)國(guó)債的期限結(jié)構(gòu)配置及調(diào)整路徑。結(jié)果表明,我國(guó)外匯儲(chǔ)備應(yīng)以長(zhǎng)期證券投資為主,并逐步增加中短期證券持有比例。
【作者單位】： 湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 外匯儲(chǔ)備投資 期限結(jié)構(gòu) DCC-GARCH模型 基于VaR約束的投資組合模型
【基金】：教育部博士點(diǎn)基金“國(guó)際金融危機(jī)與中國(guó)的金融安全管理”(20090161110029) 湖南省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金“基于利率期限結(jié)構(gòu)的我國(guó)外匯儲(chǔ)備投資研究”(11YBA059)
【分類號(hào)】：F832.63
【正文快照】： 一、引言截至2012年12月末,我國(guó)外匯儲(chǔ)備金額達(dá)3.31萬(wàn)億美元,居世界第一位。如此高額的外匯儲(chǔ)備,一方面是我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)及綜合國(guó)力強(qiáng)盛的堅(jiān)定保障和象征,另一方面意味著我國(guó)面臨著相應(yīng)的外匯占款和巨額的沖銷成本。當(dāng)今我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)比較單一,集中投資于

【參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1007841