【摘要】：分析師作為一個逐漸興起的專業(yè)分析行業(yè),其跟進行為具有信息傳遞以及外部監(jiān)督的作用,將對我國企業(yè)和整體市場起到日益明顯的影響。隨著所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)不斷分離,委托代理關(guān)系成為現(xiàn)今企業(yè)運行的常態(tài),其所帶來的信息不對稱效應(yīng)、逆向選擇等問題也隨之產(chǎn)生且愈演愈烈。分析師作為向外部信息使用者傳遞市場信息的一個重要媒介,同時也作為企業(yè)外部監(jiān)管、外部治理的重要的一份子,其對企業(yè)的跟進行為能夠?qū)ζ髽I(yè)起到良好的監(jiān)督作用、壓縮企業(yè)操縱盈余的空間,其跟進行為所傳遞出的市場信息能夠為企業(yè)所用,從而修正自身的經(jīng)營模式,最終幫助企業(yè)獲取更大的利潤、使企業(yè)價值最大化。本文將對國內(nèi)外相關(guān)文獻進行梳理和評述,以分析師跟進、企業(yè)價值與盈余管理的相關(guān)理論以及中介效應(yīng)相關(guān)理論為基礎(chǔ),對分析師跟進與企業(yè)價值之間的關(guān)系以及盈余管理在二者之間關(guān)系中可能起到的中介效應(yīng)進行定性研究和分析,并據(jù)此提出研究假設(shè)。本文選取我國證券市場2012年至2017年的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本,運用多元線性回歸分析以及依次遞進法和Bootstrap法相結(jié)合的方法,采用SPSS以及STATA數(shù)據(jù)分析工具,通過設(shè)計回歸模型進行實證研究,考察分析師跟進對企業(yè)價值的經(jīng)濟后果以及其發(fā)生的作用機理。實證檢驗結(jié)果表明,分析師跟進與企業(yè)凈資產(chǎn)收益率間具有明顯正向關(guān)系,分析師的跟進行為會帶來企業(yè)價值的提高;分析師跟進與企業(yè)操縱盈余程度間具有明顯反向關(guān)系,分析師跟進能夠有效遏止管理層盈余操縱;盈余管理和企業(yè)價值間具有明顯負相關(guān)系,企業(yè)操縱盈余的行為會給價值提升帶來損害;最終通過依次遞進法與Bootstrap法相結(jié)合的方法,驗證了盈余管理對分析師跟進與企業(yè)價值之間關(guān)系的中介效應(yīng)。本文從多個角度對所得到的實證結(jié)果進行較為全面的穩(wěn)健性檢驗。最后,本文結(jié)合實證研究結(jié)論對我國資本市場以及企業(yè)提出了一些有針對性的建議,對企業(yè)利用分析師跟進帶來的信息傳遞作用和外部監(jiān)督作用以提升企業(yè)價值、政府及資本市場監(jiān)管者利用分析師跟進緩解代理問題和信息不對稱性、促進我國資本市場平穩(wěn)、健康發(fā)展具有一定現(xiàn)實意義。
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：2806929