隨著債券市場(chǎng)的不斷發(fā)展,證券公司的債券持有量呈整體上升趨勢(shì),證券公司的債券自營(yíng)業(yè)務(wù)在債券市場(chǎng)中保持著較高的活躍度,對(duì)于提升市場(chǎng)流動(dòng)性發(fā)揮著積極作用。長(zhǎng)期以來,N證券公司業(yè)務(wù)收入主要來源于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),為進(jìn)一步擴(kuò)大多元化業(yè)務(wù)收入規(guī)模,優(yōu)化收入結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)盈利模式的轉(zhuǎn)型創(chuàng)新,N證券公司大力發(fā)展債券自營(yíng)業(yè)務(wù),并逐步成為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)的重要來源。隨著債券投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大,如何在實(shí)現(xiàn)債券自營(yíng)收益的同時(shí)防范和控制風(fēng)險(xiǎn),成為N公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中關(guān)注的重要問題。本文以本人目前供職的N證券公司的債券自營(yíng)業(yè)務(wù)為研究對(duì)象,在深入考察、剖析現(xiàn)有業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及其管控現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,借鑒相關(guān)理論指導(dǎo)以及先進(jìn)券商的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐,思考了面向嚴(yán)監(jiān)管和金融科技時(shí)代的N證券公司債券自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略構(gòu)想,并構(gòu)建了其風(fēng)險(xiǎn)管理體系的優(yōu)化方案。本文研究認(rèn)為,隨著金融科技的發(fā)展,傳統(tǒng)的金融模式和金融生態(tài)正在被顛覆,傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理方法也必須隨之而改變。利用金融科技打造強(qiáng)效果、低成本、生態(tài)共融的風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新模式已經(jīng)勢(shì)在必行。對(duì)于N證券公司的債券自營(yíng)業(yè)務(wù)而言,具體需要從健全內(nèi)部風(fēng)控制度、推進(jìn)風(fēng)控信息系統(tǒng)建設(shè)、開發(fā)債券信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)模型... 

【文章來源】：東南大學(xué)江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)的五個(gè)發(fā)展階段

雖然證券公司的托管債券量規(guī)模較低,但是增速明顯。如圖2-2所示,在中債登登記的證券公司持債規(guī)模呈總體上升趨勢(shì),由2014年末的2,166.83億元增加為2018年末的6,479.65億元,復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到31.5%。托管債券的市場(chǎng)份額也呈整體上升趨勢(shì),2014年末市場(chǎng)占比為0.75%,2018年末上升至1.12%。證券公司債券自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易方式主要為現(xiàn)券交易、質(zhì)押式和買斷式回購(gòu)。下文將按照上述三種業(yè)務(wù)類型,結(jié)合數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析證券公司在債券市場(chǎng)中的角色和地位。

近年來,證券公司的業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化,證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比有所下降,自營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比呈整體上升趨勢(shì)。如圖2-3所示,2014-2018年,自營(yíng)業(yè)務(wù)收入所占比例由26.68%上升為34.57%。2017和2018年,國(guó)內(nèi)證券公司實(shí)現(xiàn)的自營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為860.98億元和800.27億元,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入分別為820.92億元和623.42億元,可以看出自營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)超越經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為證券公司第一大收入來源,且兩者的收入差距正在不斷擴(kuò)大。在證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)的投資結(jié)構(gòu)中,債券的投資規(guī)模一直占據(jù)著主要地位,遠(yuǎn)高于股票投資、基金投資等產(chǎn)品類型。如圖2-4所示,2013年債券的投資規(guī)模占比高達(dá)70%以上。2014年以來,證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)中債券投資占比雖然較2013年71.89%有所下降,但仍然是證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)最主要的大類資產(chǎn)。

【參考文獻(xiàn)】：
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