本文關鍵詞：我國企業(yè)海外直接投資的風險管理策略研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

的海外投資與他國的支柱行業(yè)、傳統(tǒng)

優(yōu)勢行業(yè)、稀缺自然資源行業(yè)、國家安

全行業(yè)等相關時，都會受到干預。（２）

一些國家特別是發(fā)達國家的政府和社

會團體將中國的崛起視為一種威脅，

想方設法遏制中國企業(yè)的海外投資并

購活動。（３）目前在海外投資經(jīng)營的中

國企業(yè)，有相當一部分仍是實力相對

雄厚的國有企業(yè)，而在很多國家的社

會公眾眼里，國有企業(yè)是完全被政府

控制的，因而經(jīng)常會受到干擾和調(diào)查。

２．金融風險

金融風險主要包括財務風險和匯

率風險。（１）一些規(guī)模較大的海外投資

特別是并購項目，經(jīng)常需要大量的資

金投入，當我國企業(yè)資金實力有限時，

不得不大舉借債，背上沉重的債務包

袱。我國企業(yè)由于海外投資經(jīng)驗不足

以及信息不對稱，經(jīng)常導致交易中出

現(xiàn)中外財務系統(tǒng)不匹配、稅收黑洞：有

形與無形資產(chǎn)的定價風險等一系列財

務風險。（２）人民幣升值會通過競爭效

應影響我國企業(yè)在海外市場的競爭能

力，進而通過轉(zhuǎn)換效應影響跨國企業(yè)

經(jīng)營現(xiàn)金流量。

３．經(jīng)營風險

經(jīng)營風險主要是由于我國企業(yè)在

管理和運營方面缺乏國際化經(jīng)驗和能

力造成的。（１）我國設立的境外企業(yè)分

散化經(jīng)營現(xiàn)象嚴重，使得企業(yè)不能在

資本、技術(shù)、市場和信息等方面實現(xiàn)

資源共享與互補。（２）由于國家之間各

種制度及文化背景不同，消費者對產(chǎn)

品的需求也不盡相同，而且東道國政

府可能會為了自身利益采取本地含量

標準、環(huán)保標準及價格控制等限制措

施，從而造成營銷風險。（３）品牌認同

與接受程度不同會帶來品牌風險．

４．技術(shù)風險

（１）我國企業(yè)技術(shù)研發(fā)能力不足，

產(chǎn)品開發(fā)風險很大。根據(jù)聯(lián)合國開發(fā)

計劃署公布的２００１年世界主要國家

技術(shù)成就指數(shù)（ＴＡｌ）評價體系和資料，

我國的技術(shù)成就指數(shù)為０．２９９，低于平

均指數(shù)０．３７４。（２）如果技術(shù)受到東道

國或第三國相關企業(yè)、組織和個人的

非法侵害。境外投資企業(yè)便會遭受損失。（３）一些以獲取目標企業(yè)技術(shù)和品牌為目的的海外投資可能由于技術(shù)更新、品牌價值低而受影響�！埃┮恍﹪一虻貐^(qū)會以維護安全、保障人類健康、保護環(huán)境等為由而采取一些強制性或自愿性的技術(shù)措施。５．文化與管理風險文化與管理風險表現(xiàn)最明顯的是企業(yè)海外并購后的整合，大批并購案都因整合不力而走向失敗。這一局面主要是由文化差異及經(jīng)營管理模式的不同而造成的。中外企業(yè)在經(jīng)營理念、決策程序、財會制度、獎懲機制、薪酬制度，營銷方式等方面存在一定差異。典型的案例是ＴＣＬ與阿爾卡特手機業(yè)務整合中出現(xiàn)的人力成本過高、薪酬制度和管理形式發(fā)生沖突等�！叮赖嘛L險道德風險通俗地說，就是經(jīng)營者不需要或者很少對其所冒風險損失承擔責任，反過來卻能從風險收益中獲得好處，因而被鼓勵去從事高風險活動�！瓕Ｍ馔顿Y來說，道德風險主要表現(xiàn)為：（１）盲目進行大手筆的海外投資尤其是并購國際知名企業(yè)，因為這樣可以把我國企業(yè)經(jīng)營者推向國際商界的焦點。（２）我國海外國有資產(chǎn)流失嚴重，據(jù)估算，我國目前有一半的海外企業(yè)處于零利潤或虧損狀態(tài)，尤為嚴重的是境外逃資現(xiàn)象大量存在。（３）國家或母公司對海外企業(yè)的放任導致其高風險操作，這一點在中航油（新加坡）事件中表現(xiàn)最為充分。。表１環(huán)境要蠢國際環(huán)境Ｉ四、構(gòu)建我國企業(yè)海外直接投資風險管理體系建立海外直接投資風險管理體系，必須將風險管理滲入到跨國投資經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)和領域，并在跨國公司內(nèi)部培育全員風險管理文化，將風險管理理念引入企業(yè)的文化價值觀，形成良好的風險控制環(huán)境。１．認真做好海外直接投資的綜合環(huán)境評估工作海外直接投資環(huán)境足指圍繞并影響海外企業(yè)生存與發(fā)展的各種環(huán)境因素的總和，可以分為外部的國際環(huán)境、母國環(huán)境、東道國環(huán)境以及內(nèi)部的企業(yè)運營環(huán)境。海外直接投資環(huán)境是產(chǎn)生海外投資風險的根源，，也制約企業(yè)的風險管理，因此企業(yè)在對外直接投．資之前要作可行性研究，對投資環(huán)境進行綜合評估。我國企業(yè)海外投資的綜合環(huán)境水平應該從國際環(huán)境、東道國國內(nèi)環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部環(huán)境進行評估。一般情況下應著重于對東道國環(huán)境的研究，但實際上企業(yè)自身的內(nèi)部環(huán)境也是一個非常值得評估的因素，很多企業(yè)對外投資都具有較大的盲目性，常因為對自身的實力認識不足而導致失敗。由此建立了如表ｌ所示的投資環(huán)境評估體系。由此，我國企業(yè)海外直接投資的綜合環(huán)境水平￡應該是國際環(huán)境，、東道國國內(nèi)環(huán)境Ｃ、企業(yè)內(nèi)部環(huán)境Ｅ、再我國企業(yè)海外直接投資的環(huán)境評估體系重要的環(huán)境要素世界性貿(mào)易組織的作用Ｉ．，國際投資法和投青條約１２．經(jīng)濟區(qū)域化和集團化Ｉ，．金融市場一體化ｋ國際政策環(huán)境Ｉ，政治環(huán)境ｃ。經(jīng)濟環(huán)境ｃ２政局穗定性ｃ¨’外費政策狀況ｃｍ法律體系完善度ｃ小行敢管理體殺ｃ“經(jīng)濟景氣狀況ｃｍ．行業(yè)發(fā)晨水平ｃ五、基礎設施完善度ｃ小金融市場發(fā)達程度ｃ一競爭對手總體狀況ｃ孫合作者情況ｃｍ市場需求水平ｃ竹，瓷譚供給水平ＣＭ技術(shù)交易市婿完善度ｃ．．，知識產(chǎn)權(quán)保護水平ｃｔ．行王技術(shù)水早ｃ廿．技術(shù)人才集中度ｃ“居民教育水平ｃ卅消費群接受新事物的難易度ｃ露．民成文化沖突程度ｃ日，社會團體影響力ｃ一產(chǎn)品園蠢Ｅ．東道園市場環(huán)境ｃ，技術(shù)環(huán)境ｃ‘社會環(huán)境ｃ，圃內(nèi)環(huán)境ｃ產(chǎn)品研發(fā)生力ＥｌＩ．產(chǎn)品生產(chǎn)能力Ｅ山產(chǎn)品市場競爭力或品牌效應Ｅｎ譬銷能力Ｅ２Ｉ．曹后服務體＿系完善度Ｅ≈融責能力Ｅ＂現(xiàn)金流量Ｅ小歷史收盞能力Ｅｎ組織協(xié)調(diào)能力Ｅ‘１．信息情報收集能力Ｅｔ．蔓合能力Ｅ。譬錆因蠢Ｅ２企業(yè)內(nèi)部財務因素Ｅ３環(huán)境固素Ｅ組織ｆ理因素Ｅ－人事因蠢ｂ人力賚霖組合狀況Ｅ，ｐ人事穩(wěn)定性Ｅ∞．凝聚力島４９

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