本文關(guān)鍵詞：KMV模型在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 在我國金融分業(yè)經(jīng)營,利率市場(chǎng)化尚處于起步階段、資本市場(chǎng)發(fā)展滯后,以金融機(jī)構(gòu)為媒介的間接融資仍為企業(yè)融資的主要方式的經(jīng)濟(jì)金融大背景下,信用風(fēng)險(xiǎn)成為我國商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確度量和有效管理,既是商業(yè)銀行提高風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估、預(yù)警、控制能力的前提,同時(shí)也是監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管的基礎(chǔ),因此,精確度量信用風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)現(xiàn)有效風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵。 傳統(tǒng)的度量和管理信用風(fēng)險(xiǎn)的方法和手段已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)當(dāng)今社會(huì)發(fā)生的新情況和新問題,更不能滿足人們對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)量化度量和有效管理的需要。西方發(fā)達(dá)國家的銀行業(yè)已經(jīng)采取了非常先進(jìn)的內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型,這些模型利用當(dāng)前能夠獲得的所有信息對(duì)企業(yè)信用狀況進(jìn)行評(píng)估。與西方商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平相比,國內(nèi)商業(yè)銀行還存在著很大的差距,尤其在風(fēng)險(xiǎn)量化方面。對(duì)于我國商業(yè)銀行來說,內(nèi)部評(píng)級(jí)僅僅處于起步階段,商業(yè)銀行開發(fā)的內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)更多的是用于客戶的篩選和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警,尚未向更深層次的風(fēng)險(xiǎn)量化管理方向發(fā)展。因此,隨著金融機(jī)制的改革和金融開放步伐的加快,商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)的明顯得到加強(qiáng),意識(shí)到市場(chǎng)化運(yùn)作、穩(wěn)健經(jīng)營、防范風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于銀行業(yè)的重要性,我們需要對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理重新進(jìn)行定位,建立新的適用我國信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平的度量模型。 本文以商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理為研究方向,對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信用分析、評(píng)估方法和現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法進(jìn)行了研究與探討,重點(diǎn)分析KMV模型,結(jié)合我國的實(shí)際情況對(duì)模型進(jìn)行修正,使之適合我國的信用風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀.鑒于其特別適用于上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量,以上市公司的數(shù)據(jù)對(duì)模型的實(shí)際效果做了實(shí)證分析,對(duì)其結(jié)果加以解釋分析,說明修正后的模型對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的識(shí)別功能,最后,對(duì)模型的應(yīng)用提出了相應(yīng)的政策建議并展望未來的應(yīng)用前景。本文的創(chuàng)新之處體現(xiàn)在: 1.KMV模型的一個(gè)前提假設(shè)是股票全流通,在股權(quán)分置時(shí)代,對(duì)KMV模型有效性的驗(yàn)證還必須考慮國有股的市場(chǎng)價(jià)值,但是隨著目前我國證券市場(chǎng)上股權(quán)分置改革的全面進(jìn)行,可以把股票二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)作為上市公司股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值。 2.在參數(shù)估計(jì)過程中,采用目前股市波動(dòng)率最好的建模方法GARCH(1,1)進(jìn)行估計(jì)和擬合,并嘗試運(yùn)用Excel規(guī)劃求解功能求解兩個(gè)非線性方程組。 3.擴(kuò)展了KMV模型的應(yīng)用領(lǐng)域,如銀行貸款定價(jià),銀行內(nèi)部信用評(píng)級(jí)預(yù)期違約率的測(cè)算,為商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理開拓了新的思路。在文章的結(jié)構(gòu)安排上,本文以六章的篇幅進(jìn)行闡述: 第1章為導(dǎo)論部分,介紹了本文的論述研究背景、研究方法、研究難點(diǎn)和文獻(xiàn)綜述。 第2章主要對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)模型的基本內(nèi)容進(jìn)行了較為詳細(xì)的討論,包括信用風(fēng)險(xiǎn)的定義、分類和度量方法,著重介紹了傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)模型和現(xiàn)代信用模型基本理論,計(jì)算步驟和優(yōu)缺點(diǎn); 第3章主要論述了KMV模型的理論框架。闡述了期權(quán)定價(jià)模型(B-S模型)、貸款與期權(quán)之間的關(guān)系,并論述KMV模型的基本框架、核心思想和參數(shù)估計(jì)方法; 第4章主要討論KMV模型在我國商業(yè)銀行度量上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)中的適用性,從一般性和在我國的適用性兩方面闡述了模型的優(yōu)缺點(diǎn),并討論了修正后模型在我國商業(yè)銀行中的適用性; 第5章主要論述模型在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用問題,包括在預(yù)期違約率測(cè)算、銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)違約率測(cè)算、銀行貸款定價(jià)中的應(yīng)用,并介紹了模型在安然破產(chǎn)事件的實(shí)際應(yīng)用經(jīng)驗(yàn); 第6章以KMV模型為基礎(chǔ)通過選取30家上市公司的數(shù)據(jù)對(duì)模型做了實(shí)證分析,采用GARCH模型擬合股票收益率波動(dòng)率,利用EXCEL規(guī)劃求解功能求解KMV方程組。最后計(jì)算出各自的違約距離和理論違約率,并對(duì)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行分析。 第7章對(duì)模型的應(yīng)用提出了政策建議并展望未來的應(yīng)用前景; 由于我國上市公司違約數(shù)據(jù)不足,因而無法構(gòu)建預(yù)期違約率與違約距離的映射關(guān)系,本文實(shí)證分析所得到預(yù)期違約率是理論上的違約率,雖然不能真實(shí)刻畫上市公司的真實(shí)違約率,但可以用于比較同一類上市公司的違約率。隨著KMV模型的不斷完善,我國資本市場(chǎng)不斷完善,股權(quán)分置改革的全面解決,上市公司違約數(shù)據(jù)庫的不斷充實(shí),最終將會(huì)在商業(yè)銀行對(duì)上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理中得到應(yīng)用。我將KMV模型在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究作為碩士畢業(yè)論文研究的著眼點(diǎn),雖然難度較大,但是較強(qiáng)的理論意義和實(shí)踐意義激勵(lì)著我努力鉆研,期望能以此拋磚引玉,引起更多研究學(xué)者對(duì)KMV模型的研究熱情。

  本文關(guān)鍵詞：KMV模型在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。