融資異質(zhì)性與企業(yè)國際化選擇——來自微觀企業(yè)的證據(jù)
本文關(guān)鍵詞:融資異質(zhì)性與企業(yè)國際化選擇——來自微觀企業(yè)的證據(jù)
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【摘要】:融資約束同生產(chǎn)率一樣,都是阻礙企業(yè)進(jìn)入國際市場的重要壁壘。在新新貿(mào)易理論基礎(chǔ)上,構(gòu)建融資約束對企業(yè)國際化選擇影響的理論模型,利用2004年到2009年中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫和中國境外投資企業(yè)(機(jī)構(gòu))名錄的微觀數(shù)據(jù)研究表明:第一,融資約束會提高企業(yè)出口和OFDI的生產(chǎn)率閾值,從而阻礙企業(yè)的出口和OFDI決策;第二,融資約束對OFDI的影響大于對出口的影響,融資約束最低的企業(yè)采取對外直接投資的方式參與國際市場,融資約束次之的企業(yè)更傾向于出口,融資約束最大的企業(yè)更傾向于國內(nèi)市場;第三,通過對融資約束與規(guī)模、地區(qū)特征和行業(yè)特征的交互項研究發(fā)現(xiàn),外源融資對規(guī)模較大、行業(yè)融資依賴度較低以及地區(qū)金融發(fā)展水平較好的企業(yè)促進(jìn)作用更大。
【作者單位】: 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】: 出口 OFDI 融資約束 異質(zhì)性
【基金】:國家社會科學(xué)基金項目“企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中的融資渠道選擇及效率優(yōu)化研究”(14CJL014)
【分類號】:F425;F406.7
【正文快照】: 一、引言貿(mào)易一直是中國企業(yè)開展國際業(yè)務(wù)的主要方式,隨著“走出去”戰(zhàn)略的實施,OFDI(對外直接投資)也逐漸成為企業(yè)參與國際市場的另一重要模式。與國內(nèi)企業(yè)相比,跨國公司往往具有規(guī)模較大、生產(chǎn)率較高、附加值更多、工資水平較高、人均資本水平較高以及擁有更多的技術(shù)工人等
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