本文關(guān)鍵詞：基于資產(chǎn)組合再平衡渠道的央行資產(chǎn)負(fù)債表政策溢出效應(yīng)研究

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【摘要】：國際金融危機(jī)后,中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表政策成為各國央行實(shí)行貨幣政策操作的核心工具,但對其溢出效應(yīng)的研究還停留在傳統(tǒng)的傳導(dǎo)渠道層面。文章基于非傳統(tǒng)傳導(dǎo)渠道的視角,先構(gòu)建以CAPM為基礎(chǔ)的模型理論說明資產(chǎn)組合再平衡傳導(dǎo)渠道的機(jī)制,再以MSVAR模型實(shí)證檢驗(yàn)日本央行資產(chǎn)負(fù)債表政策通過資產(chǎn)組合再平衡渠道對中國的溢出效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表明,日本央行資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張使中國長期國債收益率下降、通貨膨脹上升、產(chǎn)出水平下降,并且在不同區(qū)制下溢出效應(yīng)的程度有所不同。中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表政策、資產(chǎn)組合再平衡渠道和信號渠道是貨幣政策發(fā)揮作用的新機(jī)制。這一結(jié)論對中國人民銀行改革貨幣政策框架及加強(qiáng)國際貨幣協(xié)調(diào)有現(xiàn)實(shí)意義。
【作者單位】： 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 央行資產(chǎn)負(fù)債表政策 溢出效應(yīng) 資產(chǎn)組合再平衡 信號渠道
【基金】：國家社會科學(xué)基金規(guī)劃項(xiàng)目“日本量化寬松政策溢出效應(yīng)與東亞主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策協(xié)調(diào)研究”(項(xiàng)目編號:13BGJ042) 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)校級課題“研究導(dǎo)向型雙主體互動教育教學(xué)方法創(chuàng)新”(項(xiàng)目編號:X13014)
【分類號】：F224;F831.2;F830.42
【正文快照】： 1 Vasco Cúrdia,Michael Woodford.The Central-bank Balance Sheet as An Instrument of Monetary Policy[J].Journal of Monetary Economics,2011,58.2 2008年6月到2012年12月,美聯(lián)儲貨幣供應(yīng)量M2增加了36%,資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模增加了2.2倍。3易憲容.“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”效果及影響的

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本文編號：632404