本文關鍵詞：參股銀行、終極控制人與公司投資行為，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：研究上市公司參股銀行對不同終極控制人的公司投資行為的影響,以揭示在股東—債權人代理沖突下,不同終極控制人的上市公司參股銀行后在銀行對其不同的外在約束下所產生的對公司投資行為的不同影響,并基于中國滬深股市2009—2012年間150家參股銀行的公司共600個觀測值的平衡面板數據進行了實證研究,研究結果表明:隨著公司持股銀行的比例增加,對銀行業(yè)金融資源的控制能力增強,可以抑制公司的過度投資和投資不足行為,投資扭曲減少;終極控制權為中央或者地方政府的上市公司參股銀行之后面臨銀行的軟約束使其過度投資或投資不足現象更嚴重,而非中央或者地方政府的上市公司參股銀行后其投資行為受到銀行的硬約束,則可以有效抑制其過度投資和投資不足。研究結論為上市公司低效率投資現象提供了一種解釋,同時也為監(jiān)管部門設計約束政府干預公司經營行為的機制提供了一定的經驗依據。
【作者單位】： 西安交通大學公共政策與管理學院;陜西師范大學國際商學院;
【關鍵詞】： 參股銀行 終極控制權 公司投資行為
【基金】：國家社會科學基金青年項目《金融和文化產業(yè)融合創(chuàng)新發(fā)展機制研究》(12CJL032) 2013年度陜西師范大學研究生教育教學改革研究項目《公司金融理論與中國創(chuàng)新金融前沿》(GERP-13-19) 陜西師范大學中央高�；究蒲袠I(yè)務費專項資金項目(10SZYB26)
【分類號】：F832.33;F830.42
【正文快照】： 一、引言隨著近年來投資持續(xù)高位增長,微觀企業(yè)的投資行為成為當前管理層和學術界關注的熱點問題。西方學者認為股東和債權人之間的委托代理問題是公司過度投資和投資不足的重要原因之一,公司一方面因代理問題存在著低效率的過度投資,另一方面又因融資約束導致其投資不足,而Ho

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