發(fā)布時間：2020-09-16 16:11

　　 隨著社會主義市場經(jīng)濟的日益發(fā)展,各行各業(yè)競爭壓力的不斷加大,盈利始終是企業(yè)經(jīng)營的最終目標。如何有效評價自身的經(jīng)營狀況與財務(wù)績效,是企業(yè)關(guān)注的重點,也是政府、股東、債權(quán)人等企業(yè)利益相關(guān)者所關(guān)注的重點,更是企業(yè)長遠發(fā)展必不可少的條件。然而,在日益復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境下,傳統(tǒng)的財務(wù)績效評價方法日漸無法滿足企業(yè)提升自身價值、實現(xiàn)股東財富最大化的需求,因此運用新型有效的企業(yè)價值評價就顯得十分重要。2010年,國家資產(chǎn)管理委員會將經(jīng)濟增加值納入中央企業(yè)的考核之中,政府及利益相關(guān)者對企業(yè)關(guān)注的重點已然不再僅僅是利潤的增加,企業(yè)的價值創(chuàng)造力被作為更長遠的目標。經(jīng)濟增加值這一績效評價指標日漸進入學(xué)者們的視野。經(jīng)濟增加值是基于剩余理論提出的,它在經(jīng)過一系列的調(diào)整之后,使人為的利潤操作空間變小,從而對企業(yè)經(jīng)營績效的評價更加準確,對企業(yè)發(fā)展具有重要意義。白酒是我國特有的酒種,酒文化源遠流長,在人們的工作、生活中起著不可或缺的作用。KZ公司作為安徽省白酒行業(yè)龍頭企業(yè)之一,為地方強勢品牌,要想晉級全國高端白酒企業(yè)行列,仍需進一步發(fā)展。本文以KZ公司為例,結(jié)合傳統(tǒng)財務(wù)指標日漸不能滿足企業(yè)發(fā)展需求的背景,根據(jù)KZ公司具體情況,對白酒企業(yè)財務(wù)績效評價進行研究,論述EVA財務(wù)績效評價的重要性,對KZ公司客觀評價自身財務(wù)狀具有一定的借鑒意義。本文共分為六個章節(jié),第一章為緒論,通過對國內(nèi)外相關(guān)文獻資料的整理與研究,確定了本文的研究背景、研究目的、方法思路等,分析研究創(chuàng)新與不足。第二章從相關(guān)理論出發(fā),分析EVA財務(wù)績效評價的作用機制。第三章對KZ公司現(xiàn)行的財務(wù)績效評價進行分析并發(fā)現(xiàn)問題。第四章是本文的重點,在指出KZ公司進行EVA績效評價具有必要性的基礎(chǔ)上,對EVA指標體系進行詳細的計算、分析,并與傳統(tǒng)財務(wù)績效評價進行對比。第五章是本文的結(jié)論,筆者通過對KZ公司財務(wù)績效評價方法的應(yīng)用研究,發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)財務(wù)指標雖能對企業(yè)財務(wù)狀況做出評價,但具有明顯的缺陷,EVA績效評價更能合理反映企業(yè)價值。本文在查閱相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上,對白酒行業(yè)代表性公司的財務(wù)績效評價進行具體案例分析,是對EVA理論運用范圍的拓展。希望通過白酒行業(yè)具體公司EVA績效評價的應(yīng)用研究,能對白酒行業(yè)建立健全更有效的財務(wù)績效評價方法提供一些建議和啟迪。
【學(xué)位單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F426.82;F406.7
【部分圖文】：

Ｚ公司資本總額的計算逡逑額的會計調(diào)整逡逑負債逡逑常經(jīng)營中，常常存在一些有待支付的費用，如應(yīng)付職工薪酬、在產(chǎn)生后不用立即進行支付，從而獲得短期的資金使用期限，都被稱為企業(yè)的無息流動負債。ＥＶＡ理論認為，無息流動負債持資本成本與收益的匹配，在計算資本總投入時時，對于無息在日常經(jīng)營中也形成較多的無息流動負債，主要有應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付職工應(yīng)酬等。通過對ＫＺ公司基本了解，ＫＺ公司的在日常經(jīng)形成應(yīng)付賬款，而對一些經(jīng)銷商的信用保證金、預(yù)售的貨款等要內(nèi)容。另外，以應(yīng)付職工薪酬為例，ＫＺ公司近年來平均應(yīng)付萬元、１５６７．６９萬元、２７２９．３０萬元、３５８７．３９萬元。年均應(yīng)付職

．系數(shù)較大，風(fēng)險較大，所需回報率相對較高。逡逑資本成本逡逑算，得到加權(quán)平均資本成本，見表４－９。逡逑表４－９加權(quán)平均資本成本率計算表逡逑告期邐２０１４年邋２０１５年邋２０１６年邋２０１資本成本邐４．４８％邐３．７４％邐３．２６％邐３．２本比例邐１６．００％邐３．００％邐０．００％邐０．０本成本邐１０．１５％邐１０．５２％邐１２．３５％邐１２．１本比例邐８４．００％邐９７．００％邐１００．００％邐１００．資本成本邐９．２４％邐１０．３２％邐１２．３５％邐１２．１本可以得出，自２０１４年起，公司的加權(quán)平均資本成本總，公司的債務(wù)資本逐年減少，債務(wù)的稅盾作用便也逐漸變大，隨著權(quán)益資本比重上升，成為唯一資本來源，企見圖４－３。逡逑■

２０１４邋年邋２０１Ｓ邋年邐２０１６邋年邋２０１７邋年逡逑圖４－５邋ＥＶＡ值與凈利潤比較逡逑通過上圖４－５可以看出，ＫＺ公司的凈利潤雖然一致處于增長趨勢，但ＥＶＡ值卻逡逑有所波動，結(jié)合企業(yè)資本狀況，ＫＺ公司自２０１６年起權(quán)益資本為全部資本投入，權(quán)益逡逑資本投入回報未能得到保障。可見當公司經(jīng)營狀況有所變化時，凈利潤雖也能有所變逡逑化，但ＥＶＡ對公司變化的反應(yīng)更加敏感，更能反應(yīng)企業(yè)真實財務(wù)績效。逡逑２、凈資產(chǎn)ＥＶＡ率與凈資產(chǎn)收益率的對比逡逑將凈資產(chǎn)ＥＶＡ率與凈資產(chǎn)收益率進行比較，分別評價企業(yè)單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造的ＥＶＡ逡逑值與凈利潤，情況如下表４－１３。逡逑表４－１３凈資產(chǎn)ＥＶＡ率與凈資產(chǎn)收益率逡逑報告期邐２０１４年邐２０１５年邐２０１６年邐２０１７年逡逑凈資產(chǎn)邋ＥＶＡ邋率邐１１．０８％邐１０．８１％邐７．９０％邐１２．０６％逡逑凈資產(chǎn)收益率邐１９．９０％邐２０．３６％邐１９．８１％邐２３．８８％逡逑４０逡逑

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本文編號：2820065