發(fā)布時(shí)間：2020-08-23 12:58

【摘要】：2008年國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致包括我國(guó)在內(nèi)的世界經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng),經(jīng)濟(jì)有陷入停滯的危險(xiǎn),鋼鐵工業(yè)產(chǎn)值在四萬億經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的刺激下實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),但是這種只重視數(shù)量而忽視質(zhì)量的增長(zhǎng)也帶來了諸多的問題,最終導(dǎo)致鋼鐵工業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、杠桿率水平居高不下。鋼鐵工業(yè)的健康發(fā)展關(guān)系著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展,因此,本文以中央提出的鋼鐵行業(yè)“去杠桿”政策為研究背景,首先分析鋼鐵企業(yè)杠桿率的現(xiàn)狀,接著實(shí)證分析鋼鐵企業(yè)杠桿率影響因素,并找出化解鋼鐵企業(yè)高杠桿的對(duì)策措施。本文以鋼鐵類上市公司作為研究對(duì)象,從宏觀經(jīng)濟(jì)層面和微觀公司層面共選取20個(gè)影響杠桿率的指標(biāo),選擇34家鋼鐵類上市公司2010-2016年間數(shù)據(jù),通過因子分析法和多元線性回歸模型進(jìn)行鋼鐵企業(yè)杠桿率影響因素的實(shí)證分析。通過實(shí)證研究得出如下結(jié)論:第一,2010年至2015年鋼鐵行業(yè)杠桿率呈現(xiàn)遞增的趨勢(shì),2016年至2017年杠桿率則略有下降,此外,在同一年中鋼鐵類上市公司之間杠桿率水平差異很大;第二,通過因子分析從20個(gè)杠桿率影響因素中提取出6個(gè)公共因子,分別為股權(quán)結(jié)構(gòu)因子、宏觀經(jīng)濟(jì)因子、盈利性因子、短期償債能力因子、營(yíng)運(yùn)能力因子、利率因子,作為杠桿率的影響因素;第三,這六大公共因子中,股權(quán)結(jié)構(gòu)因子與杠桿率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,短期償債能力因子、盈利性因子、營(yíng)運(yùn)能力因子與杠桿率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系,宏觀經(jīng)濟(jì)因子和利率因子對(duì)鋼鐵類上市公司杠桿率影響不顯著。在實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,結(jié)合當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況,提出四點(diǎn)化解鋼鐵行業(yè)企業(yè)高杠桿的應(yīng)對(duì)措施:推進(jìn)鋼鐵類上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí),增強(qiáng)盈利能力;鼓勵(lì)鋼鐵類上市公司兼并重組,提高營(yíng)運(yùn)能力;探索債轉(zhuǎn)股等方式,化解存量債務(wù);拓展鋼鐵類上市公司融資渠道,控制增量債務(wù)。
【學(xué)位授予單位】：西北農(nóng)林科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F426.31;F406.7;F832.51
【圖文】：

映在圖上就是曲線比較陡峭，后 14 個(gè)因子的特征值之間差距很小，反映在圖上就是曲線很平緩。因此，可以看出選擇前 6 個(gè)因子作為公共因子是能夠包含大部分信息的。圖4-1 碎石圖36

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2801555