【摘要】：隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展,企業(yè)間的競爭越來越激烈,企業(yè)發(fā)展過程中無論是從自身定位還是戰(zhàn)略規(guī)劃都需要順應(yīng)潮流向前發(fā)展,否則企業(yè)經(jīng)營會停滯不前,甚至?xí)桓挥袆?chuàng)新型的企業(yè)代替。針對此種狀況,企業(yè)之間通過并購進行戰(zhàn)略升級迎接挑戰(zhàn)的現(xiàn)象越來越多。對于傳統(tǒng)零售企業(yè)而言,近幾年發(fā)展遇冷,一方面是受宏觀經(jīng)濟影響行業(yè)整體發(fā)展滯緩,另一方面是行業(yè)間競爭加劇。為促進企業(yè)發(fā)展,增強優(yōu)勢提高競爭力,傳統(tǒng)零售企業(yè)通過并購進行升級發(fā)展的現(xiàn)象增多。因此,本文選取三胞集團并購案例,進行并購前后的財務(wù)績效分析,以此來分析并購是否給公司帶來積極影響,促進公司發(fā)展。本文旨在研究三胞集團大規(guī)模并購浪潮的并購動因和并購財務(wù)績效,從財務(wù)績效方面分析其并購是否擴大了企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和對財務(wù)績效產(chǎn)生積極影響。首先,本文對并購和并購動因以及并購績效的相關(guān)文獻和理論進行學(xué)習(xí)研究。其次,結(jié)合我國零售業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,對三胞集團并購案例進行績效分析。從并購的財務(wù)績效方面來講,本文借助財務(wù)指標分析方法,從盈利能力、償債能力、營運能力及發(fā)展能力方面選取三胞集團2012-2016年并購前后5年財務(wù)績效進行對比分析。再通過因子分析法建立綜合得分模型,借此從長期考核角度來衡量三胞集團并購前后的財務(wù)績效。最后得出結(jié)論:三胞集團大規(guī)模并購,其財務(wù)績效從盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力的8個指標綜合評分沒有得到明顯提高�；诎咐治�,本文對于三胞集團和傳統(tǒng)零售企業(yè)的并購發(fā)展提出了相應(yīng)的建議,以期能對傳統(tǒng)零售企業(yè)的發(fā)展提供參考。
【學(xué)位授予單位】：南京航空航天大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F271;F721;F715.5
【圖文】：

第三章 三胞集團并購案例介紹售業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀零售行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀1）經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，零售行業(yè)發(fā)展下行年來隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國工人工資不斷上漲，人口紅利衰減。隨著我國經(jīng)濟體制和構(gòu)的改革進入了轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時期，新舊產(chǎn)業(yè)不斷調(diào)整，對我國經(jīng)濟發(fā)展造成影響述原因，我國從 2010 年至 2016 年 GDP 增速連續(xù)下滑。宏觀環(huán)境的發(fā)展放緩，對我的發(fā)展也造成了沖擊。2010 年至 2016 年，我國零售業(yè)銷售額增速也持續(xù)下滑，從 2016 年累計下降 8.1 個百分點，年均下降 1.4 個百分點。具體如下圖 3.1 所示。位：萬億元

圖 4.1 2012-2016 年三胞集團盈利能力財務(wù)指標變動趨勢3．總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率的高低直接反映公司的競爭實力和盈利能力。由圖 4.1 可看出，并購前 2012、2013 年總資產(chǎn)收益率基本沒有變化，穩(wěn)定在 1.85%，2014 年的總資產(chǎn)收益率為 5.03%，明顯高于并購前 1.85%；2015、2016 年該指標成呈下降趨勢，維持在 4%附近，仍明顯高于并購前水平。近兩年總資產(chǎn)收益降低主要原因在于：一是政策行業(yè)環(huán)境影響，傳統(tǒng)零售受到互聯(lián)網(wǎng)零售的沖擊

表 4.3 2012-2016 年三胞集團營運能力指標1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，該指標反映企業(yè)應(yīng)收賬的周轉(zhuǎn)速度，越高說明收賬速度越快，有助于資金回收。由表 4.3 和圖 4.2 可知，三胞集團應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在公司并購前有大幅下降趨勢，由2012 的 36.91%下降至 2013 年的 18.6%，降幅 18.29 個百分點；2014 年該指標持續(xù)下降，主要由于并購期間，公司同時受報表合并范圍變化影響，應(yīng)收賬款項目數(shù)大幅增加。整體看 2013至 2016 年四年的指標，該指標在并購前后并沒有明顯變化，基本趨于穩(wěn)定在 18%。圖 4.2 2012-2016 年三胞集團應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變動趨勢2．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，圖 4.3 表現(xiàn)出，2012-2016 年三胞集團總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率走勢先下降再緩慢上升。并購前該指標由 2012 年的 1.46%下降到 2013 年的 0.72%

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本文編號：2799107