【摘要】："一帶一路"是目前指引我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略規(guī)劃,為我國鋼鐵企業(yè)帶來了新一輪的發(fā)展。但是,目前我國鋼鐵企業(yè)的規(guī)模較國際鋼鐵業(yè)巨頭還有一定的差距,原材料鐵礦石資源大部分依賴進口。在這樣的情況下,我國鋼鐵企業(yè)需要提前鎖定礦石資源,進而提高鋼鐵產(chǎn)品質量,擴大生產(chǎn)規(guī)模。但在獲取鐵礦石資源權益后,鋼鐵企業(yè)又必須面臨項目建設持續(xù)的大量資金投入,這對鋼鐵企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、內(nèi)外部融資能力都提出了更高的要求。目前,已有學者多是對鋼鐵企業(yè)的橫向并購或是縱向并購交易時點的融資方式進行研究,因此,研究鋼鐵企業(yè)縱向并購后的融資對我國鋼鐵企業(yè)掌握上游礦石資源,真正實現(xiàn)資源并購的戰(zhàn)略協(xié)同作用具有重要意義。本文從鞍鋼集團縱向并購澳大利亞卡拉拉礦石的案例出發(fā),對縱向并購后的融資進行深入分析。在對鞍鋼集團縱向并購后的概況有了初步的了解之后,本文將案例分為鞍山鋼鐵集團(2008-2011年)及新鞍鋼集團(2012-2015年)兩個階段對比研究。最后,在對鞍鋼集團縱向并購后融資總結的基礎上,為我國鋼鐵企業(yè)更好的發(fā)展提出一些可行性的建議。本文研究的問題是:縱向并購后,鞍山鋼鐵集團是如何進行融資為被并方卡拉拉提供資金支持的?鞍鋼集團如何優(yōu)化融資規(guī)劃,為被并方卡拉拉提供持續(xù)的資金支持?通過上述問題的研究,本文發(fā)現(xiàn):(1)并購交易后隨著環(huán)境的變化,外部資本市場的配置行為發(fā)生變化,進而影響鞍山鋼鐵鋼集團內(nèi)部資本的配置行為,集團融資約束顯現(xiàn),難以繼續(xù)為被并方卡拉拉提供資金支持。(2)集團公司優(yōu)化配置內(nèi)部資產(chǎn),進而優(yōu)化內(nèi)外部資本市場的資金配置,為被并方卡拉拉提供持續(xù)的資金支持。因此,我國鋼鐵企業(yè)在縱向并購后,需要及時改變?nèi)谫Y策略,制定合理的融資規(guī)劃,優(yōu)化內(nèi)部資本配置,充分利用內(nèi)外部多種融資渠道為被并方提供持續(xù)的資金支持。本文利用現(xiàn)有的并購理論及內(nèi)部資本市場理論,研究鞍鋼集團縱向并購后的融資,總結可以借鑒的內(nèi)容,為我國鋼鐵集團公司縱向并購后的融資提供相關的建議。
【學位授予單位】：北京交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F406.7;F271;F426.31
【圖文】：

在我國鋼鐵產(chǎn)量短期內(nèi)迅速增加的同時，鋼鐵企業(yè)面臨著一個嚴峻的問題：逡逑我國鐵礦石資源并不能滿足鋼鐵產(chǎn)業(yè)的急劇擴張。近年來我國鋼鐵企業(yè)進口鐵礦逡逑石總量不斷增加，如圖１－１所示，２０１５年已經(jīng)超過９．５億噸，我國對鐵礦石的外貿(mào)逡逑依存度超過７５％。一方面，我國鐵礦石資源儲量比起其它鐵礦石資源豐富的國家逡逑而言相對較少，并且礦石品位普遍不高，平均只有３３％左右，而這一數(shù)字在澳大逡逑利亞和巴西均超過６０％。另一方面，我國鐵礦石埋藏得較深，有的甚至超過２，０００逡逑米，開采難度高成本大。品位不高、埋藏深度過深帶來的問題是經(jīng)濟效益嚴重超逡逑過開采成本，甚至可能不足以彌補成本。面對這樣的生產(chǎn)困境，我國鋼鐵企業(yè)普逡逑遍采取的方法為海外尋找合適的礦產(chǎn)資源。２００１－２０１２年，我國大型鋼鐵集團公司逡逑進行了為數(shù)不多的規(guī)模較大的縱向并購礦石資源的活動，但隨著２０１３－２０１５年全球逡逑鋼鐵產(chǎn)業(yè)的低迷

引言逡逑相關建議。逡逑圖１－２是本文邏輯結構圖：逡逑Ｉ逡逑我國鋼鐵企業(yè)對海外鐵礦石逡逑“－帶－路”增加岤需求邐文獻綜述逡逑Ｉ邐邐邋邐邐邋Ｉ邐邐逡逑邐ｊｒ邐逡逑Ｉ逡逑邐邐邋我國鋼鐵企業(yè)縱向并購融資逡逑縱向并購礦石資源邐邐邐逡逑邐邐１邐！已有研宄：研宄案例交易時逡逑點的支付融資方式及風險逡逑邐±邐邐邋邐邐ｉ邐邐邋｜邐二邐逡逑ｉｒ邐￣逡逑ｍ＾ｍｍ：邐＆學者研蝴鐵企業(yè)縱逡逑邐邐邋邐邐１邐向并購后的融資逡逑邐邐邐邋１逡逑邐ｉ邐逡逑提出問題：鋼鐵企業(yè)如何合理規(guī)劃融資策略，為項目建設提逡逑供持續(xù)的資金支持，實現(xiàn)企業(yè)縱向并購的資源戰(zhàn)略？逡逑邐ｉ邐逡逑鋼集團縱向并購為例，運用融資及１逡逑內(nèi)部資本市場理論逡逑邐Ｉ邐丨邐Ｉ邐逡逑鞍山鋼

資料來源：鞍鋼股份２００７年年報逡逑鞍鋼集團公司在并購交易前、交易過程中及交易完成之后的一段時間內(nèi)都是逡逑圖４－１所示的公司股權結構。２０１０年５月，鞍鋼集團公司與攀鋼集團有限公司合逡逑并重組為新的鞍鋼集團公司，原鞍鋼集團公司更名為鞍山鋼鐵集團公司２。集團公逡逑司內(nèi)部股權結構發(fā)生重大變化，為了更好的研宄并購雙方的資金情況，尤其是集逡逑團整體的融資規(guī)劃，本文的研究對象由之前的鞍山鋼鐵集團變?yōu)樾掳颁摷瘓F。新逡逑鞍鋼集團因其擁有的鞍山、攀枝花及澳大利亞卡拉拉三座鐵礦石基地而成為了國逡逑內(nèi)鐵礦石儲量最為豐富、鐵礦石采選能力最大的公司之一。２０１５年，集團鋼鐵產(chǎn)逡逑量增加到５，７６０萬噸，鐵礦石遠期產(chǎn)雩達３，０００多＠噸。逡逑國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會逡逑Ｉ逡逑１００％逡逑邐ｉ邐逡逑鞍鋼集團公司逡逑ｒ邐１００％邐邐１００％邐ｎ逡逑攀鋼集團有限公司邐ｐ邐鞍山鋼鐵集團公司逡逑——．．．１——邐１邐ｎｒ邐逡逑４７ｙ＾邐邋邐１０．３９％邐１邐６７．２０％逡逑攀鋼鋼鐵釩鈦股份有限公司邐鞍鋼股份有限公司逡逑圖４－２鞍鋼集團２０１１年股權結構逡逑資料來源：根據(jù)鞍鋼股份、攀鋼釩鈦２０１１年年報整理逡逑如圖４－２所示，新鞍鋼集團直接控股攀鋼集團及鞍山鋼鐵集團２家集團子公司，逡逑擁有攀枝花鋼鐵有限公司、攀鋼集團成都鋼鐵有限公司、攀鋼集團財務有限公司、逡逑２為了更好進行區(qū)分

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

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本文編號：2755574