【摘要】：伴隨著分稅制改革的不斷推進(jìn),中央政府和地方政府的財(cái)權(quán)和事權(quán)逐漸分離。地方政府面臨著較多的地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出與較少的財(cái)政收入形成的缺口壓力,在這種壓力下,地方政府紛紛成立城投公司來(lái)繞過(guò)舊預(yù)算法對(duì)地方政府的發(fā)債限制。從1993年上海第一支城投債的發(fā)行,到2008年“4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃”下的高速發(fā)展,再到2019年所面臨的到期償還高峰,城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不斷提升。本文從我國(guó)城投債的演進(jìn)歷程和目前的發(fā)展?fàn)顩r出發(fā),分析我國(guó)目前城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)特征,設(shè)計(jì)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及預(yù)警體系,并選取城投債違約案例進(jìn)行應(yīng)用與驗(yàn)證。本文的主要結(jié)論為:第一,隨著相關(guān)政策的出臺(tái),受政府信用逐漸剝離以及償還高峰期的影響,城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)加劇。第二,我國(guó)城投債目前整體信用風(fēng)險(xiǎn)仍然可控,但城投公司自身流動(dòng)性所帶來(lái)的城投債信用風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加。第三,對(duì)城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的構(gòu)建與預(yù)警分析應(yīng)從區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況、當(dāng)?shù)氐胤秸?cái)政風(fēng)險(xiǎn)以及地方投融資平臺(tái)自身這三個(gè)角度切入,選取對(duì)應(yīng)指標(biāo)。第四,通過(guò)對(duì)城投債違約事件和八支2018年末發(fā)行的城投債的分析,主要的預(yù)警性指標(biāo)為公司流動(dòng)性、盈利能力和現(xiàn)金流量等方面的相關(guān)指標(biāo)�；谖覈�(guó)城投債與國(guó)外市政債的對(duì)比,本文認(rèn)為,我國(guó)可以在信息披露制度、擔(dān)保制度和信用評(píng)級(jí)制度等方面汲取國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)。
【圖文】：

分稅制改革是城投債出現(xiàn)的根本原因。逡逑２．１．２我國(guó)城市化進(jìn)程的加快逡逑在改革開(kāi)放的四十年間，我國(guó)城市化進(jìn)程實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，如圖２－２所示，逡逑到了邋２０１８年這一比率己經(jīng)達(dá)到了邋５９．５８％，而在四十年前這一比率僅為１７．９％，逡逑也就足說(shuō)改革開(kāi)放四十年以來(lái)我國(guó)城市化率實(shí)現(xiàn)了邋４０％多的增長(zhǎng)，從圖２－２中我逡逑們可以看出其仍然處于上升趨勢(shì)。逡逑７０％邋－逡逑５９．邋５８％逡逑６０％邋＇邐ｒｒｏ；逡逑ｌｌｉｉｉｌｉｉｉｉ逡逑？邐？邐ｉ邐？邐？邐？邐ｉ邐？邐ｉ邐？逡逑２００９年邋２０１０邋年邋２０１１邋年邋２０１２邋年邋２０１３邋午邋２０１４邋年邋２０１５邋年邋２０１６邋年邋２０１７邋年邋２０１８邋午？逡逑圖２－２我國(guó)近１０年我圓城鎮(zhèn)化率（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)）逡逑９逡逑

預(yù)算法的頒布以及國(guó)務(wù)院公布的４３號(hào)文規(guī)定，地方城投公司的政府融資職能按逡逑要求應(yīng)予以終止，地方政府可以依法適度舉債，但其舉債的行為應(yīng)規(guī)范化。逡逑在圖２－３中可以看出，，受此影響城投債在２０１５年的發(fā)行總量出現(xiàn)下滑跡象，逡逑發(fā)行數(shù)量從２０１４年的１８３９支減少到了邋１７５０支，發(fā)行總規(guī)模從２０１４年的１８８０３．２８逡逑億元減少到了邋２０１５年的１７０３９．６億元。從２０１５年末起，隨著我國(guó)對(duì)地方政府債逡逑務(wù)實(shí)施“疏堵結(jié)合”的治理模式，我國(guó)城投債的發(fā)行增速趨于平穩(wěn)。逡逑１１逡逑
【學(xué)位授予單位】：北方工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.39;F830.42

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 宋佳佳;;我國(guó)城投債信用違約風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析[J];時(shí)代金融;2015年09期

2 蔡書凱;倪鵬飛;;地方政府債務(wù)融資成本:現(xiàn)狀與對(duì)策[J];中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2014年11期

3 鄭思齊;孫偉增;吳t

本文編號(hào)：2644340