【摘要】：2008年的金融危機波及中國,中國政府為進一步擴大內(nèi)需,保持經(jīng)濟的高速增長,2008年11月確定了十項措施——4萬億投資計劃。許多行業(yè)得到快速發(fā)展,由于市場調(diào)節(jié)的滯后性,部分行業(yè)因此出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的問題。比如,水泥行業(yè)就面臨著產(chǎn)能過剩的問題。為避免資源浪費,提高資源的利用率,近幾年來中國政府出臺了很多針對產(chǎn)能過剩的政策文件,比如,2013年提出的水泥行業(yè)嚴禁建設(shè)新增水泥產(chǎn)能項目,淘汰落后產(chǎn)能的企業(yè);2014年針對水泥行業(yè)提出的水泥熟料生產(chǎn)和采暖期錯峰進行、嚴格落實水泥行業(yè)新標準;2016年提出的到2020年底嚴禁備案和新建擴大產(chǎn)能的水泥熟料建設(shè)項目。在此背景下,水泥行業(yè)內(nèi)的企業(yè)發(fā)展受到了很大的影響,水泥企業(yè)該如何健康的發(fā)展呢?本文選取海螺水泥(下文簡稱HL水泥)為研究對象,通過文獻分析法、案例研究法、財務(wù)分析法等研究方法研究了 HL水泥在行業(yè)去產(chǎn)能背景下的投資行為、投資增效路徑及投資效果,發(fā)現(xiàn)HL水泥的發(fā)展沒有受到政策的影響,甚至是得到了更快的發(fā)展。2010年國家提出的消除企業(yè)兼并重組等的制度障礙,肯定了過剩行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)的投資擴張行為。過剩行業(yè)通過兼并重組可以兼并、淘汰落后產(chǎn)能企業(yè),提高行業(yè)的集中度,減少惡性競爭,避免資源浪費,進而達到去產(chǎn)能的目的。HL水泥是水泥行業(yè)的龍頭企業(yè),它的投資擴張行為符合行業(yè)發(fā)展的規(guī)律和國家的政策。因此,論文在核心競爭力理論、協(xié)同效應(yīng)理論、規(guī)模效應(yīng)理論及市場投資擇時理論的理論框架下,以公司的財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營信息為依據(jù),通過投資地理分布、投資方式、投資時點及資金來源四個方面來梳理了HL水泥的投資行為,并進一步探究了 HL水泥的投資增效路徑,進而分析了 HL水泥的投資效果,得出了 HL水泥沒有受到行業(yè)政策影響的結(jié)論。文章總結(jié)了 HL水泥的成功經(jīng)驗及其可復(fù)制性,可以有效解決水泥企業(yè)在去產(chǎn)能行業(yè)背景下的發(fā)展問題,以及文章最后總結(jié)了本文研究的局限性與未來研究的展望。本文的主要貢獻在于選擇產(chǎn)能過剩行業(yè)及HL水泥企業(yè),不僅從企業(yè)的并購角度,也從企業(yè)的股權(quán)投資及金融投資視角分析了HL水泥的投資。不僅對于補充產(chǎn)能過剩行業(yè)方面的研究具有一定的貢獻,而且對去產(chǎn)能背景下水泥行業(yè)的企業(yè)發(fā)展提供一些發(fā)展方向以及能夠使監(jiān)管部門進一步完善水泥行業(yè)去產(chǎn)能方面的政策。
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總結(jié)與啟示。本章主要歸納總結(jié)了ＨＬ水泥投資成功的經(jīng)驗，以及對逡逑水泥行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)和監(jiān)管部門的啟示，并指出研究不足和后續(xù)研究展望。逡逑本文整體的研宄框架如圖１－２所示：逡逑邐邋邐Ｓ逡逑－邐－Ｘ逡逑提出問題邐＞邐去產(chǎn)能政策背景下，，水泥企業(yè)如何健康發(fā)展？逡逑＼邐ｙ逡逑／邐＼逡逑邐ｉ＾邐梳理核心競爭力理論、協(xié)同效應(yīng)理論、規(guī)模效應(yīng)逡逑理論基礎(chǔ)邋邐＞邐理論和市場投資擇時理論為案例研究提供理論逡逑邐Ｊ邐支撐。逡逑Ｖ邐Ｊ逡逑＾邐＼逡逑Ｙ逡逑、從案例企業(yè)的投資行為、投資增效路徑及投資效Ｉ逡逑１案例，業(yè)分析邐＞邐果方r>企

本文編號：2595264