【摘要】：自從2014年以來,A股市場發(fā)生數(shù)百起并購,數(shù)量成倍暴增。當(dāng)今時代,由于傳統(tǒng)行業(yè)遇到轉(zhuǎn)型瓶頸、新經(jīng)濟增長點出現(xiàn)、全民創(chuàng)新時代到來、新的商業(yè)模式的興起、大量資本推動造勢等因素的影響,促使掌握了資金優(yōu)勢的上市公司積極進行并購。然而,在全部企業(yè)并購案例中,有70%的企業(yè)并購是完全失敗的。許多企業(yè)通過并購不僅沒有實現(xiàn)戰(zhàn)略擴張,反而使企業(yè)風(fēng)險不斷提高,對公司的長遠發(fā)展帶來了不利的影響。2012年12月中央“八項規(guī)定”出臺后,高端餐飲行業(yè)受到影響。這一宏觀環(huán)境變化,致使湘鄂情業(yè)績從高峰跌落至谷底。湘鄂情選擇通過并購的方式,進軍新興的環(huán)保、大數(shù)據(jù)和新媒體行業(yè),希望借助新興行業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢,為公司找到新的發(fā)展動力,實現(xiàn)扭虧為盈。然而,通過對湘鄂情并購進行分析可以看出其并購是失敗的,不僅沒有使公司實現(xiàn)扭虧為盈的轉(zhuǎn)變,而且給公司帶來巨大的資金負擔(dān),造成湘鄂情的資產(chǎn)規(guī)模銳減。本文首先介紹了并購理論、并購動因和并購失敗因素。其次,介紹了湘鄂情并購案例中基本情況、并購動因,詳細梳理了湘鄂情的并購過程。最后,分析了湘鄂情并購失敗的原因,并對應(yīng)提出了應(yīng)對并購失敗的措施。本人希望通過本案例的研究,分析湘鄂情并購失敗的原因及提出相應(yīng)的應(yīng)對措施,對其他公司的并購提供一定的參考。
【圖文】：

天焱生物 2014 年 10 月 22 日，湘鄂情做出終止《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的決定，，放棄收購剩余 49%股權(quán)；2015 年，湘鄂情向克州湘鄂情投資控股有限公司出售天焱生物 51%的股權(quán)。晟宜環(huán)保 2014 年 5 月 12 日，公司決定擬終止意向協(xié)議的履行，公司發(fā)出《關(guān)于擬終止股權(quán)收購意向協(xié)議的公告》。中視精彩 2014 年 11 月 25 日，并購雙方?jīng)Q定終止收購計劃，收購未完成。笛女影視 收購未完成上海愛貓 2015 年，湘鄂情向克州湘鄂情投資控股有限公司出售其持有的上海愛貓 51%的股份深圳愛貓 收購未完成數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公司公告整理2.并購后企業(yè)財務(wù)狀況由圖 3-1 可以看出，從 2013 年以來并購開始，湘鄂情的資產(chǎn)是大幅下跌的。并且在 2015 年，由于公司發(fā)行的“湘鄂債”出現(xiàn)違約，公司的經(jīng)營方向從業(yè)務(wù)經(jīng)營轉(zhuǎn)向解決違約債務(wù)問題，公司的整體資產(chǎn)規(guī)模更是出現(xiàn)跨越式的下跌。我們可以看出，湘鄂情為了擺脫危機這一系列的并購活動不僅沒有使公司扭虧為盈，而且給公司帶來了巨大的財務(wù)負擔(dān)，并最終一蹶不振，錯失了發(fā)展的時期。

中國財政科學(xué)研究院會計碩士專業(yè)學(xué)位論文元，評估后價值增加 158.44%。根據(jù)以上分析，這一價值存在高估的風(fēng)險。4.2.2 可支配資源不足2013 年，湘鄂情收購天焱生物出資 5100 萬元人民幣是通過非募集資金的方，非募集資金的來源主要有二，一靠企業(yè)歷年盈利自我積累，二是通過銀行行企業(yè)債券等方式融入。查看相關(guān)財務(wù)報表，2013 年湘鄂情與華夏銀行武漢簽訂 7000 萬元借款合同，借款合同期限為 2013 年 10 月 11 日至 2014 年 10 月中國銀行武漢洪山支行營業(yè)部簽訂理財委托貸款合同，合同金額為 5000 萬元間為自 2013 年 3 月 14 日起 12 個月。2013 年未分配利潤為負數(shù)，可利用自有�？梢酝茢喑觯斯P投資款是通過短期借款實現(xiàn)的。
【學(xué)位授予單位】：中國財政科學(xué)研究院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F271;F719.3;F715.5

【參考文獻】

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本文編號：2588153