【摘要】：我國資產(chǎn)評估行業(yè)已經(jīng)逐步發(fā)展成為市場經(jīng)濟中不可或缺的基礎性中介行業(yè),在規(guī)范資本運作和維護經(jīng)濟秩序等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。評估行業(yè)巨大的市場需求加速了資產(chǎn)評估行業(yè)的發(fā)展,短短的20幾年即走過了其他國家用100多年才完成的歷史,在這突飛猛進的發(fā)展過程中,我國評估行業(yè)出現(xiàn)各種各樣的問題,低價惡性競爭、提供虛假評估報告等問題突顯,評估質(zhì)量受到多方的考驗。在企業(yè)并購重組經(jīng)濟活動中,資產(chǎn)評估發(fā)揮著重要作用,而收益法在其中的地位逐漸提高。已有研究普遍認為,我國企業(yè)價值評估中存在評估值偏高的現(xiàn)象,然而評估行業(yè)有其特殊性,資產(chǎn)評估值的合理性標準難以統(tǒng)一,現(xiàn)有對企業(yè)價值評估合理性的實證研究指標局限于評估增值率。在此研究背景下,本文以2012-2015年我國深圳、上海證券交易所上市公司公開披露的評估說明為研究樣本,分析了評估說明中預測值與實際結(jié)果的偏離狀況,研究收益法下企業(yè)價值評估中收益預測的合理性,并對影響收益預測的合理性因素進行分析。研究結(jié)果表明:(1)從各項財務指標的完成情況來看,大部分樣本凈利潤指標實際值第一年超過預測值,而第二年未超過預測值;大部分樣本的營業(yè)收入、營業(yè)成本、銷售費用、管理費用、所得稅費用指標的實際值第一年和第二年均未超過預測值。除財務費用和資產(chǎn)減值損失外,本文研究的其他財務指標第一年、第二年實際值較大可能為預測值的50%-150%。(2)企業(yè)凈利潤實現(xiàn)比例與資產(chǎn)減值損失實現(xiàn)比例負相關,與管理費用實現(xiàn)比例和公司成立年限正相關。(3)對于公司成立年限因素,凈利潤高估現(xiàn)象更多存在于成立年限在1至5年和成立年限在15年以上的企業(yè)。(4)凈利潤實現(xiàn)樣本的盈利能力、總資產(chǎn)經(jīng)營狀況、企業(yè)發(fā)展能力較凈利潤未實現(xiàn)樣本更好,即經(jīng)營能力更好。(5)由于行業(yè)盈利能力狀況受到宏觀經(jīng)濟的影響,國家政策對于行業(yè)的發(fā)展起重要影響作用,而評估師在預測行業(yè)未來發(fā)展趨勢時,對于宏觀經(jīng)濟狀況難以預測,導致預測情況與行業(yè)實際發(fā)展情況存在差異。(6)評估基準日在下半年的被評估單位較多存在高估企業(yè)盈利能力的現(xiàn)象,尤其是評估基準日為12月31日的項目,對企業(yè)下一年的盈利能力過度自信,高估業(yè)績的現(xiàn)象嚴重。(7)評估機構(gòu)的綜合實力與評估結(jié)果中收益預測的合理性狀況無明顯相關性。本文的創(chuàng)新點主要有以下三點:一是研究方法的創(chuàng)新,本文以收益法企業(yè)價值評估中各項財務指標預測值與實際完成情況的比例關系為基礎,研究目前收益法企業(yè)價值評估中收益預測的現(xiàn)實反映,從更加細致的角度來分析收益法評估中收益預測的合理性。二是研究角度的創(chuàng)新。本文根據(jù)凈利潤指標的重要性,對其合理性進行研究,突破了過去只用評估增值率來判斷評估合理性的狀況,為我國評估合理性的評價指標提供了全新的方向。三是研究內(nèi)容的創(chuàng)新。本文從各項財務指標實際完成情況、被評估單位的成立年限、評估基準日所在月份、評估機構(gòu)綜合實力以及行業(yè)等因素分析了對評估結(jié)果中收益預測合理性的影響,并闡明了各項因素對其的影響機理,為評估實務提高評估質(zhì)量提供了指導性建議。
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【學位授予單位】：浙江財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F233

【參考文獻】

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本文編號：2393864