本文選題：物流上市公司 + 股權(quán)再融資��； 參考：《鄭州大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：改革開放以來,我國物流產(chǎn)業(yè)取得了蓬勃發(fā)展,目前物流業(yè)正處在轉(zhuǎn)型升級的重要階段,為了滿足自身發(fā)展的需要,越來越多的物流上市公司選擇了股權(quán)再融資方式籌集資金。國內(nèi)外學(xué)者在股權(quán)再融資經(jīng)營績效研究方面取得了大量的研究成果,但在研究樣本的選擇上多以行業(yè)規(guī)模較大的制造業(yè)為主,對上市公司分行業(yè)、分地區(qū)研究的文獻(xiàn)較少。因此,本文針對物流上市公司研究其股權(quán)再融資前后經(jīng)營績效的變化。以1993-2016年間實施股權(quán)再融資的物流上市公司為研究對象,研究其再融資前一年、再融資當(dāng)年及再融資后三年共計五年間經(jīng)營績效的變化情況。結(jié)果表明,實施配股再融資的物流上市公司其經(jīng)營績效表現(xiàn)出下降趨勢且呈現(xiàn)顯著性;實施增發(fā)的物流上市公司其經(jīng)營績效變化不顯著;發(fā)行可轉(zhuǎn)債的物流上市公司,經(jīng)營績效呈現(xiàn)下降趨勢且部分指標(biāo)具有顯著性;三種股權(quán)再融資方式對物流上市公司經(jīng)營績效的影響存在顯著性差異;增發(fā)再融資是物流上市公司最優(yōu)選的方式,可轉(zhuǎn)債次之,配股最后。選用最小角回歸方法,以股權(quán)再融資當(dāng)年以及后三年共計四年的凈資產(chǎn)收益率與再融資前一年的平均相對變化率為目標(biāo)變量,從公司規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面選取了七個自變量,分析了配股、增發(fā)及可轉(zhuǎn)債對物流上市公司經(jīng)營績效的影響。研究表明,首先,對于配股,資產(chǎn)負(fù)債率是物流上市公司經(jīng)營績效變化的最大影響因素,且資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)經(jīng)營績效呈逆向變化趨勢;其次,資產(chǎn)負(fù)債率也是增發(fā)公司經(jīng)營績效最大的影響因素,且與經(jīng)營績效呈現(xiàn)同向變化趨勢;最后,對于發(fā)行可轉(zhuǎn)債的物流上市公司,發(fā)行前公司的自由現(xiàn)金流指標(biāo)對公司的經(jīng)營績效影響最大,并且呈現(xiàn)同向變化。
[Abstract]:Since the reform and opening up, China's logistics industry has made vigorous development. At present, the logistics industry is in an important stage of transformation and upgrading. In order to meet the needs of its own development, more and more listed logistics companies choose equity refinancing to raise funds. Scholars at home and abroad have made a great deal of research results in the performance of equity refinancing, but in the selection of research samples mainly in the larger industry manufacturing industry, there is less literature on the listed companies by industry, by region. Therefore, this paper studies the change of operating performance before and after equity refinancing for logistics listed companies. Taking the listed logistics companies that implemented equity refinancing from 1993 to 2016 as the research object, this paper studies the changes of the operating performance of the listed companies in the year before refinancing, in the year of refinancing and in the three years after refinancing. The results show that the operating performance of the listed logistics companies with refinancing of the rights issue shows a downward trend and is significant; the operating performance of the logistics listed companies with additional issuance is not significant; the logistics listed companies issuing convertible bonds have no significant changes in their operating performance; The operating performance shows a downward trend and some indicators are significant; the impact of three kinds of equity refinancing on the operating performance of the listed logistics companies has significant differences; additional refinancing is the best way for the logistics listed companies to choose, and convertible bonds are the second. The rights issue is the last. Using the method of minimum angle regression, taking the return of net assets in the year of equity refinancing and the average relative rate of change of the year before refinancing as the target variable, seven independent variables are selected from the aspects of company size, equity structure, etc. This paper analyzes the impact of rights issue, additional issuance and convertible bonds on the operating performance of logistics listed companies. The results show that, firstly, asset-liability ratio is the most important factor influencing the change of operating performance of logistics listed companies, and the asset-liability ratio has a reverse trend with enterprise operating performance. The asset-liability ratio is also the biggest factor that affects the performance of the additional issuance company, and shows the same trend of change with the operating performance. Finally, for the logistics listed companies that issue convertible bonds, Before issue, the free cash flow index has the greatest influence on the company's operating performance, and presents the same direction change.
【學(xué)位授予單位】：鄭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F259.23;F253.7

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本文編號：1929737