本文關鍵詞：實物期權法在B2B電子商務企業(yè)價值評估中的應用研究　出處：《杭州電子科技大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關文章： B2B電子商務企業(yè) 實物期權 B-S模型 時間序列 DCF法

【摘要】：隨著網絡科技和互聯(lián)網經濟的高速發(fā)展,B2B電子商務的發(fā)展前景越來越廣闊,B2B電子商務企業(yè)在不斷的發(fā)展壯大。B2B電子商務的迅速發(fā)展,會使得越來越多的B2B電子商務企業(yè)上市,B2B電子商務企業(yè)的兼并、重組、參股投資等資本運作也會越來越頻繁。而無論是上市,還是兼并、重組等活動,都需要對B2B電子商務企業(yè)的價值進行評估,因此,如何合理準確地評估B2B電子商務企業(yè)的價值,成為當前研究的一個重要課題。本文以B2B電子商務企業(yè)的價值評估為主線,分析B2B電子商務企業(yè)價值評估的特點以及傳統(tǒng)價值評估方法在B2B電子商務企業(yè)價值評估中的局限性,基于實物期權理論,將實物期權法應用到B2B電子商務企業(yè)價值評估中。在實物期權法下,將B2B電子商務企業(yè)的價值分為現(xiàn)有資產價值和企業(yè)發(fā)展不確定性具有的實物期權價值。文章利用基于時間序列的DCF法計算企業(yè)現(xiàn)有資產價值,選擇B-S模型計算實物期權價值。基于時間序列預測企業(yè)自由現(xiàn)金流量,會使得預測的結果更加客觀,進而使得計算的企業(yè)現(xiàn)有資產價值更加準確,B-S模型中標的資產現(xiàn)有價值參數(shù)的估計也會更加合理。選取B2B電子商務企業(yè)焦點科技作為案例,運用本文所述方法對企業(yè)價值評估過程進行具體分析,并另外分析生意寶和上海鋼聯(lián)的評估結果加以佐證,說明了實物期權法能夠合理準確地評估B2B電子商務企業(yè)的價值。
[Abstract]:With the rapid development of network science and technology and Internet economy, the development prospect of B2B E-commerce is more and more broad. B2B E-commerce enterprises are developing continuously. B2B E-commerce is developing rapidly. Will make more and more B2B e-commerce enterprises listed B2B e-commerce enterprises mergers, reorganization, equity investment and other capital operations will become more and more frequent. Reorganization and other activities need to evaluate the value of B2B e-commerce enterprises, therefore, how to evaluate the value of B2B e-commerce enterprises reasonably and accurately. This paper focuses on the value evaluation of B2B e-commerce enterprises. This paper analyzes the characteristics of B2B e-commerce enterprise value evaluation and the limitation of traditional value evaluation method in B2B e-commerce enterprise value evaluation, based on the real option theory. The real options method is applied to the value evaluation of B2B e-commerce enterprises. The value of B2B e-commerce enterprises is divided into the value of existing assets and the value of real options with uncertainty of enterprise development. This paper uses the DCF method based on time series to calculate the value of existing assets. Choosing B-S model to calculate the real option value and forecasting the free cash flow based on the time series will make the forecast result more objective and make the calculated enterprise assets value more accurate. B-S model is also more reasonable to estimate the existing value parameters of assets. Select B2B e-commerce enterprise focus technology as a case, use the method described in this paper to analyze the process of enterprise value evaluation. In addition, it is proved by the analysis of the evaluation results of B2B and Shanghai Steel Union that the real option method can reasonably and accurately evaluate the value of B2B e-commerce enterprises.
【學位授予單位】：杭州電子科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F724.6;F715.5

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