本文關(guān)鍵詞：民營企業(yè)發(fā)審委社會關(guān)系、IPO資格與上市后表現(xiàn)

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【摘要】：中國IPO監(jiān)管的"核準(zhǔn)制"使得證監(jiān)會發(fā)行與審核委員會擁有企業(yè)上市的決定權(quán),在發(fā)審委委員名單公開的"準(zhǔn)自然實(shí)驗"契機(jī)下,本文立足于民營企業(yè)與發(fā)審委委員的社會關(guān)系來研究中介機(jī)構(gòu)發(fā)審委社會關(guān)系與上市資格、IPO抑價程度以及上市后表現(xiàn)的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn):中介機(jī)構(gòu)發(fā)審委社會關(guān)系顯著提高了民營企業(yè)的上市成功率,但主要由會計師事務(wù)所關(guān)系的作用帶來,對于公司聘任過去在發(fā)審委任職而產(chǎn)生的社會關(guān)系檢驗則發(fā)現(xiàn)這種社會關(guān)系具有時效性;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),擁有會計師事務(wù)所發(fā)審委社會關(guān)系的民營企業(yè)在IPO短期抑價幅度及發(fā)行當(dāng)年的業(yè)績與成長性都要高于沒有關(guān)系的企業(yè),但是在未來兩年擁有會計師事務(wù)所發(fā)審委社會關(guān)系的公司的業(yè)績和成長性反而更低,說明具有發(fā)審委背景的中介機(jī)構(gòu)對企業(yè)進(jìn)行了暫時的"包裝"幫助企業(yè)上市且成功欺騙了投資者,發(fā)審委社會關(guān)系是尋租行為的體現(xiàn)而非信號顯示。結(jié)論無論是對于中國制度背景下獨(dú)特的"關(guān)系"研究還是對于當(dāng)下IPO由核準(zhǔn)制過渡到注冊制的改革實(shí)踐都具有重要的啟示。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;中國金融期貨交易所;
【關(guān)鍵詞】： 發(fā)行與審核委員會 社會關(guān)系 首次公開發(fā)行 會計師事務(wù)所 注冊制
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71202126) 北京市會計類專業(yè)群(改革試點(diǎn))建設(shè)項目 北京市教育委員會共建項目 中央財經(jīng)大學(xué)“211工程”重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)項目 中央財經(jīng)大學(xué)校級2011協(xié)同創(chuàng)新重點(diǎn)培育項目“注冊會計師行業(yè)發(fā)展”資助
【分類號】：F276.5;F832.51
【正文快照】： 一、引言每年數(shù)量有限的、經(jīng)過嚴(yán)格審核的“上市資格”一直是擬上市公司競相追逐的“香餑餑”。上市為企業(yè)帶來的好處很多,不僅能使股東財富價值成倍地放大,增發(fā)配股提高融資能力,而且能夠增加公司透明度,提升品牌知名度,為企業(yè)爭取更多的銀行貸款。我國的股票發(fā)行審核制度無

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本文編號：988291