本文關(guān)鍵詞：多元化并購(gòu)與同行業(yè)并購(gòu)短期績(jī)效的實(shí)證研究——基于中國(guó)A股上市公司并購(gòu)交易

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【摘要】：并購(gòu)是企業(yè)迅速擴(kuò)張,短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)資本大幅增值的有效途徑。本文通過(guò)分析公開(kāi)歷史數(shù)據(jù),運(yùn)用市場(chǎng)模型的事件研究法實(shí)證研究了2006-2011年間首次發(fā)布并購(gòu)公告的405家A股上市公司的520個(gè)并購(gòu)事件樣本的股東財(cái)富效應(yīng)。結(jié)果證明,參與并購(gòu)的上市公司并未給股東帶來(lái)顯著的正財(cái)富效應(yīng);行業(yè)因素對(duì)多元化并購(gòu)短期績(jī)效存在一定影響;在剔除行業(yè)因素后也沒(méi)有給股東帶來(lái)超出行業(yè)平均水平的超額收益;同行業(yè)并購(gòu)與多元化并購(gòu)績(jī)效實(shí)質(zhì)上沒(méi)有顯著差異。第一大股東持股比例在30%~50%之間時(shí),多元化并購(gòu)隨股權(quán)集中度提高,短期績(jī)效下滑;同行業(yè)并購(gòu)短期績(jī)效隨股權(quán)集中度增加而提升。國(guó)有性質(zhì)與短期股東財(cái)富效應(yīng)正相關(guān),但對(duì)同行業(yè)并購(gòu)統(tǒng)計(jì)上顯著,對(duì)多元化并購(gòu)統(tǒng)計(jì)上不顯著。
【作者單位】： 河北工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 多元化并購(gòu) 股東財(cái)富效應(yīng) 事件研究法
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F271;F275
【正文快照】： 一、引言跨入新世紀(jì)以來(lái),中國(guó)加入世界貿(mào)易組織、國(guó)有企業(yè)股份制改革等重大經(jīng)濟(jì)事件,中國(guó)企業(yè)的全球化程度及中國(guó)資本市場(chǎng)完善程度均得到提升。近年來(lái),中國(guó)企業(yè),尤其是上市公司,更加積極地參與到了并購(gòu)交易中。對(duì)企業(yè)并購(gòu)的研究歷來(lái)都是公司金融領(lǐng)域的熱點(diǎn)與難點(diǎn)問(wèn)題。多元化

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