本文關鍵詞：中國商業(yè)銀行非利息收入對系統(tǒng)性風險的影響研究

  更多相關文章： 系統(tǒng)性風險 宏觀審慎監(jiān)管 非利息收入 門檻面板模型 主成分分析

【摘要】：2007～2009年的國際金融危機表明,風險不再僅僅局限于微觀個體,而是呈現(xiàn)出了系統(tǒng)性的集聚特征。金融機構的大面積倒閉除了市場風險沖擊、流動性風險沖擊外,還與金融機構業(yè)務過度創(chuàng)新、相互之間傳染有著密切的聯(lián)系。商業(yè)銀行作為金融行業(yè)的重要組成部分,在金融監(jiān)管政策制定以及監(jiān)管實踐中受到極大重視,“太大而不能倒”以及“太關聯(lián)而不能倒”成為理論界及實務界討論的熱點話題。商業(yè)銀行的主營業(yè)務為凈利息業(yè)務與非利息業(yè)務。我國商業(yè)銀行非利息業(yè)務雖然起步較晚,但發(fā)展十分迅猛。2013年7月發(fā)布的《關于進一步推進利率市場化改革的通知》,打破了“貸款利率管下限,存款利率管上限”的限制,利率進一步市場化,商業(yè)銀行存貸利差空間縮小,傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務面臨重大挑戰(zhàn)。同時,“十三五”規(guī)劃明確指出,我國要構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行機構體系,提高直接融資比重。在此背景下,我國商業(yè)銀行必將抓住機遇,積極調(diào)整業(yè)務模式,擴大非利息收入比重,以期在市場競爭中占得有利地位。那么商業(yè)銀行拓展非利息收入是否會對金融體系系統(tǒng)性風險造成影響?會造成怎樣的影響?國際及國內(nèi)的學者對此進行了廣泛的討論,但尚未達成一致。部分學者認為非利息收入有助于降低銀行體系系統(tǒng)性風險,如Baele etal.(2007)使用極值理論方法測度系統(tǒng)性風險,并將其用于研究非利息收入與系統(tǒng)性風險的研究。張曉玫和毛亞琪(2014)使用長期邊際損失LRMES及我國上市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)得出相似結論。另一些學者則認為非利息收入會增強系統(tǒng)性風險,如Ivashina和Lerner(2010)認為大部分非利息收入具有順周期性(如投資銀行業(yè)務),因而會增強系統(tǒng)性風險。Brunnermerier和Oehmke(2012)使用△CoVaR方法對系統(tǒng)性風險進行測度,同樣得出非利息收入會增強系統(tǒng)性風險的結論,王海友(2011)使用我國上市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)得出的結論與Brunnermerier和Oehmke(2012)相似�，F(xiàn)階段商業(yè)銀行大力調(diào)整收入結構,探討商業(yè)銀行非利息收入與系統(tǒng)性風險之間的關系具有理論意義與監(jiān)管實踐層面的緊迫性,但國內(nèi)相應的實證研究較為匱乏。Jonghe(2010)對銀行體系的穩(wěn)定性進行微觀分析,發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行非利息收入與系統(tǒng)性風險關系存在非線性效應,非線性效應產(chǎn)生原因可能是銀行規(guī)模或制度因素。規(guī)模較小的銀行公司治理結構不完善,信息披露質(zhì)量較差,風險管理技術及經(jīng)驗豐富的風險管理人員缺乏,更可能從事高風險活動,導致系統(tǒng)性風險的增強(Flannery et al.,2004；Milbourn et al.,1999).同時,規(guī)模較小的銀行在從事經(jīng)營業(yè)務時受到的外部監(jiān)督更少,更可能開展冒險性的業(yè)務(Freixas et al.,2007).從這一思路出發(fā),本文嘗試從規(guī)模異質(zhì)的角度出發(fā),對我國商業(yè)銀行非利息收入對系統(tǒng)性風險的影響進行深入探討。本文首先構建系統(tǒng)性風險的分析框架,使用TARCH、DCC-GRACH計算四種常用單一測度指標△CoVaR、MES、SRISK、CES,通過主成分分析方法從四種單一測度指標中提取信息構建綜合指標,避免單一指標測度帶來的片面性。在此基礎上,基于規(guī)模異質(zhì)的視角,建立門檻面板模型對非利息收入與系統(tǒng)性風險的非線性關系建模,通過自助法抽樣構建統(tǒng)計值的方法對門檻效應檢驗,使用格點搜索法求得相應門檻值,并進行固定效應面板回歸。之后通過對非利息收入結構分解,探討非線性關系的產(chǎn)生的原因及非利息收入不同組成部分對系統(tǒng)性風險的區(qū)別影響。本文利用我國上市商業(yè)銀行2008年至2015年三季度的資本市場、資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)、專項數(shù)據(jù)對非利息收入對系統(tǒng)性風險的影響進行實證分析,有如下發(fā)現(xiàn)：(1)通過主成分提取法對現(xiàn)有常用指標進行提取,能夠構造一個對系統(tǒng)性風險進行較好測度的指標。從測度結果來看,規(guī)模效應仍是我國系統(tǒng)性風險需要關注的重點方面,但同時大規(guī)模銀行與小規(guī)模銀行在系統(tǒng)性風險貢獻的差值正在逐漸縮小。(2)非利息收入與系統(tǒng)性風險存在規(guī)模異質(zhì)下的非線性特征。大規(guī)模銀行由于具有較強的盈利能力、風險管理水平和較高的信息披露質(zhì)量,開展非利息業(yè)務能夠降低系統(tǒng)性風險。小規(guī)模銀行更容易從事冒險活動,開展非利息收入業(yè)務反而會提升系統(tǒng)性風險。(3)無論銀行規(guī)模大小,其他經(jīng)營凈收益均與系統(tǒng)性風險正相關。非利息收入與系統(tǒng)性風險的非線性效應主要來源于手續(xù)費及傭金收入,而其他經(jīng)營凈收益則不存在門檻效應,且其他經(jīng)營凈收益業(yè)務的開展會導致系統(tǒng)性風險上升。本文分為五個部分對我國商業(yè)銀行非利息收入對系統(tǒng)性風險的影響進行實證研究。第一章是導論。導論部分主要介紹本文的選題背景、研究意義,說明在后金融危機時期,我國加強宏觀審慎的金融監(jiān)管及商業(yè)銀行面臨轉(zhuǎn)型,非利息收入占比逐漸上升的背景下,研究商業(yè)銀行非利息收入對系統(tǒng)性風險影響的重要意義,為后文做鋪墊,同時闡述了本文的研究內(nèi)容、研究方法及本文創(chuàng)新點。第二章是文獻綜述。文獻綜述部分在對系統(tǒng)性風險及非利息收入進行界定的基礎上,分別總結系統(tǒng)性風險研究、系統(tǒng)重要性分析、非利息收入與經(jīng)營風險關系、非利息收入與系統(tǒng)性風險關系相關文獻,并指出相關文獻的不足。第三章是研究設計。本章首先介紹本文對系統(tǒng)性風險的分析框架。本文所指的系統(tǒng)性風險考慮了包括自身風險以及相互關聯(lián)關系帶來的傳染風險,包含了后者是本文區(qū)別于大量使用測度銀行個體風險的Z值法的相關文獻的重要特征。本章逐一介紹了用來對系統(tǒng)性風險進行測度的四個單一指標,包括從VaR出發(fā)的△CoVaR,從ES出發(fā)的MES,加上對資產(chǎn)負債以及監(jiān)管規(guī)則的SRISK,以及借鑒資產(chǎn)組合的風險分析方法的CES,并描述了上述指標的特征、演進關系以及本文的計算方法。鑒于上述四個指標都能夠從不同側(cè)面對系統(tǒng)性風險進行刻畫,提供有益信息,在上述四個指標的基礎上,本章描述了用于構建綜合指數(shù)的主成分分析方法,并對本文在應用主成分分析方法時的一些細節(jié)問題進行了說明,包括主成分因子的提取標準,面板數(shù)據(jù)中主成分分析方法的處理等。在闡述系統(tǒng)性風險分析框架后,本章說明研究非利息收入與系統(tǒng)性風險的實證模型及變量選擇。為了檢驗非利息收入與系統(tǒng)性風險之間可能存在非線性門檻效應,并避免人為劃分門檻具有的主觀性,本文采用Hansen(1999)提出的面板門檻模型考察非利息收入與系統(tǒng)性風險之間的關系,并為考察非利息收入的不同部分對系統(tǒng)性風險的差異影響,對手續(xù)費和傭金收入、其他經(jīng)營凈收益分別建模。本章還對門檻效應的檢驗方法、門檻值的求解方法及其置信區(qū)間構造詳細進行了說明,并說明被解釋變量、核心變量、門檻變量、控制變量的定義和計算方法。在此基礎上,對本文所選擇的樣本和數(shù)據(jù)來源進行說明。第四章是實證分析。首先,通過實際數(shù)據(jù)計算了系統(tǒng)性風險測度框架下的四個單一指標的測度值,并通過主成分分析方法對四個單一指標信息進行提取,實證結果表明主成分分析方法構建的綜合指標能夠?qū)Α疤蠖荒艿埂迸c“太關聯(lián)而不能倒”進行較好折中,本文基于該指標分析了我國銀行體系系統(tǒng)性風險的時變特性。其次對各變量描述性統(tǒng)計特征進行說明,并對我國商業(yè)銀行非利息收入的演變趨勢及現(xiàn)狀進行了詳細分析,從總規(guī)模上看,非利息業(yè)務規(guī)模不斷擴大,與此同時也可能會集聚大量風險；從各類商業(yè)銀行規(guī)模來看,國有大型商業(yè)銀行與其他股份制商業(yè)銀行具有增長速度、業(yè)務結構上的異質(zhì)性；從非利息收入構成層面來看,手續(xù)費及傭金業(yè)務為非利息業(yè)務主要組成部分。第三,對實證模型的門檻效應進行了檢驗,根據(jù)門檻效應檢驗結果設定門檻模型,求得門檻值及其置信區(qū)間,結果表明非利息收入與系統(tǒng)性風險存在非線性的門檻效應,門檻值為1.90萬億人民幣、10.10萬億人民幣,將我國商業(yè)銀行劃分為小規(guī)模、中等規(guī)模、大規(guī)模商業(yè)銀行,其中大規(guī)模商業(yè)銀行與我國系統(tǒng)性重要銀行的實際情況相符。第四,根據(jù)上述門檻值設定固定效應面板回歸模型,回歸結果表明大規(guī)模銀行由于具有較強的盈利能力、風險管理水平和較高的信息披露質(zhì)量,開展非利息業(yè)務能夠降低系統(tǒng)性風險。小規(guī)模銀行更容易從事冒險活動,開展非利息收入業(yè)務反而會提升系統(tǒng)性風險。最后,通過對非利息收入結構分解,探討非線性關系的產(chǎn)生的原因及不同組成部分對系統(tǒng)性風險的區(qū)別影響。結果表明非利息收入與系統(tǒng)性風險的非線性效應主要來源于手續(xù)費及傭金收入,而其他經(jīng)營凈收益與系統(tǒng)性風險則不存在門檻效應,且其他經(jīng)營凈收益業(yè)務的開展會導致系統(tǒng)性風險上升。第五章是結論。第五章總結本文研究結果,并由此提出相關的政策建議,并指出論文不足及可以深化的研究方向。本文研究的創(chuàng)新點主要體現(xiàn)在以下方面：(1)使用多種方法對系統(tǒng)性風險進行了度量,并對多種方法使用主成分分析提取有效信息,能夠更好的描述單個金融機構對于系統(tǒng)性風險的貢獻。(2)基于規(guī)模異質(zhì)的視角,使用門檻面板回歸模型對非利息收入與系統(tǒng)性風險的非線性關系進行了研究,研究表明非利息收入對于系統(tǒng)性風險的影響對于不同規(guī)模的商業(yè)銀行具有異質(zhì)性,為相關研究提供了新的思路。(3)對非利息收入構成部分對系統(tǒng)性風險的影響進行了細致討論,發(fā)現(xiàn)手續(xù)費和傭金收入是非線性關系的產(chǎn)生的原因,而其他經(jīng)營凈收益業(yè)務的開展會導致系統(tǒng)性風險上升,彌補了現(xiàn)有文獻的不足。本文雖在相關文獻的基礎上有所創(chuàng)新,并得出有益結論,但仍存在諸多不足,具體歸納如下：(1)系統(tǒng)性風險的測度不一定完全準確。盡管在系統(tǒng)性風險的測度方法上,本文選擇了四種較為常用的測度方法,同時采用綜合指數(shù)的構建方法對其進行了提取,但是測度方法也沒有包含其他比較典型的測度方法(如CCA、極值理論模型等),且系統(tǒng)性風險測度目前尚無為學界廣泛接受的方法,對系統(tǒng)性風險的測度值不一定完全準確。(2)本文的樣本選擇存在一定的局限。由于本文使用資本市場數(shù)據(jù),因此只能選擇我國上市商業(yè)銀行作為樣本,從而忽略了大量的可能對系統(tǒng)性風險具有較大影響的城市商業(yè)銀行、信用合作社等其他存款類金融機構,可能不能完全刻畫我國非利息收入與系統(tǒng)性風險之間的關系。
【關鍵詞】：系統(tǒng)性風險 宏觀審慎監(jiān)管 非利息收入 門檻面板模型 主成分分析
【學位授予單位】：西南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.33
【目錄】：

• 摘要4-9
• ABSTRACT9-17
• 1. 導論17-26
• 1.1 研究背景17-20
• 1.2 研究意義20-22
• 1.3 研究內(nèi)容22-24
• 1.4 研究方法24-25
• 1.5 創(chuàng)新之處25-26
• 2. 文獻綜述26-41
• 2.1 系統(tǒng)性風險研究26-28
• 2.2 系統(tǒng)重要性分析28-32
• 2.3 非利息收入與經(jīng)營風險關系32-37
• 2.4 非利息收入與系統(tǒng)性風險關系37-38
• 2.5 簡要評述38-41
• 3. 研究設計41-57
• 3.1 單一系統(tǒng)性風險測度指標41-47
• 3.1.1 △CoVaR測度41-44
• 3.1.2 MES測度44-46
• 3.1.3 SRISK測度46
• 3.1.4 CES測度46-47
• 3.2 綜合系統(tǒng)性風險測度指標47-49
• 3.3 實證模型49-51
• 3.4 變量選擇51-54
• 3.4.1 被解釋變量51
• 3.4.2 核心解釋變量51-52
• 3.4.3 門檻變量52
• 3.4.4 控制變量52-54
• 3.5 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源54-55
• 3.6 本章小結55-57
• 4. 實證分析57-84
• 4.1 單一系統(tǒng)性風險指標實證結果57-61
• 4.1.1 △CoVaR測度結果58-59
• 4.1.2 MES測度結果59-60
• 4.1.3 SRISK測度結果60-61
• 4.1.4 CES測度結果61
• 4.2 綜合系統(tǒng)性風險指標實證結果61-66
• 4.2.1 測度結果61-64
• 4.2.2 結果分析64-66
• 4.3 變量描述66-74
• 4.3.1 變量描述性統(tǒng)計分析66-68
• 4.3.2 我國商業(yè)銀行非利息收入現(xiàn)狀68-74
• 4.4 模型估計及結果分析74-81
• 4.4.1 門檻效應檢驗及門檻值估計74-77
• 4.4.2 門檻面板回歸估計結果及分析77-81
• 4.5 穩(wěn)健性檢驗81-82
• 4.6 本章小結82-84
• 5. 結論84-90
• 5.1 研究總結84-86
• 5.2 相關建議86-88
• 5.3 研究展望88-90
• 5.3.1 論文不足88
• 5.3.2 研究展望88-90
• 參考文獻90-97
• 后記97-98
• 致謝98-99

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本文編號：955666