本文關(guān)鍵詞：分類思維、投資者情緒與股票價(jià)格聯(lián)動(dòng)

  更多相關(guān)文章： 投資者情緒 分類偏好 除權(quán) 價(jià)格聯(lián)動(dòng)

【摘要】：本文基于中國(guó)股市中股票除權(quán)后的價(jià)格過(guò)度聯(lián)動(dòng)現(xiàn)象,重點(diǎn)研究了投資者分類偏好在股票價(jià)格形成中的作用,以及投資者情緒對(duì)過(guò)度聯(lián)動(dòng)的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)除權(quán)后股票價(jià)格與低價(jià)股組合的聯(lián)動(dòng)明顯加強(qiáng),而與高價(jià)股組合的聯(lián)動(dòng)卻明顯減弱;(2)投資者情緒對(duì)過(guò)度聯(lián)動(dòng)有重要影響,特別是在情緒高漲的牛市行情期間,該影響尤為明顯。該研究為BSW(2005)基于偏好的聯(lián)動(dòng)提供了直接的中國(guó)經(jīng)驗(yàn)證據(jù),同時(shí)為投資者情緒對(duì)資產(chǎn)定價(jià)存在重要影響的行為金融學(xué)解釋提供了進(jìn)一步的支持。
【作者單位】： 南京大學(xué)工程管理學(xué)院;南京師范大學(xué)商學(xué)院;南京大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒 分類偏好 除權(quán) 價(jià)格聯(lián)動(dòng)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71102025);國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71072040) 中國(guó)博士后科學(xué)基金面上項(xiàng)目(2014M551566)
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 引言股票市場(chǎng)中,諸如小盤(pán)股、藍(lán)籌股、低價(jià)股等具有某種特征的股票經(jīng)常同漲同跌,人們稱之為聯(lián)動(dòng)(Comove-ment),其本質(zhì)是資產(chǎn)價(jià)格間的正相關(guān)[1]。聯(lián)動(dòng)現(xiàn)象不僅發(fā)生在個(gè)股等微觀層面,而且在不同地區(qū)或國(guó)家股市間、子資本市場(chǎng)間等宏觀層面也經(jīng)�？梢�(jiàn),如張兵等發(fā)現(xiàn),中國(guó)股市與美國(guó)

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

1 易志高;茅寧;;股票市場(chǎng)過(guò)度聯(lián)動(dòng)理論研究綜述[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài);2008年10期

2 張兵;范致鎮(zhèn);李心丹;;中美股票市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2010年11期

3 易志高;茅寧;;中國(guó)股市投資者情緒測(cè)量研究:CICSI的構(gòu)建[J];金融研究;2009年11期

4 饒育蕾;彭疊峰;王建新;;金融危機(jī)下行為金融學(xué)研究的歷史使命:一個(gè)綜述[J];管理評(píng)論;2012年01期

5 劉毅;李景華;;噪聲交易者在金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期存在性研究[J];管理評(píng)論;2012年07期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 陳潔;張定勝;;國(guó)際股市對(duì)上證綜指的影響[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2012年01期

2 陳瀟;楊恩;;中美股市杠桿效應(yīng)與波動(dòng)溢出效應(yīng)——基于GARCH模型的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2011年04期

3 李紅權(quán);秦海波;;開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)際金融市場(chǎng)間的互動(dòng)和傳染機(jī)制研究[J];長(zhǎng)沙理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年02期

4 閆偉;楊春鵬;;不同市態(tài)階段的股票收益-風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究——情緒沖擊與投資策略[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2011年12期

5 傅傳銳;;中美股票市場(chǎng)周期波動(dòng)的聯(lián)動(dòng)性研究——基于頻帶分解的新證據(jù)[J];福州大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2012年02期

6 粟芳;譚中;;中國(guó)與世界保險(xiǎn)市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性研究——壽險(xiǎn)與財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的比較[J];保險(xiǎn)研究;2012年08期

7 謝軍;楊春鵬;閆偉;;高頻環(huán)境下股指期貨市場(chǎng)情緒沖擊效應(yīng)[J];系統(tǒng)工程;2012年09期

8 羅奕;;市場(chǎng)情緒與市場(chǎng)收益[J];重慶科技學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2012年22期

9 馬曉逵;孫杰;;中國(guó)股票市場(chǎng)投資者情緒綜合指數(shù)的構(gòu)建[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2012年06期

10 張婷;于瑾;呂東鍇;;新興市場(chǎng)投資者情緒與價(jià)值溢價(jià)異象——基于中國(guó)內(nèi)地、香港和臺(tái)灣地區(qū)的比較分析[J];國(guó)際金融研究;2013年01期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前3條

1 劉志遠(yuǎn);黃宏斌;;投資者情緒、預(yù)算軟約束與投資現(xiàn)金流敏感性[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

2 劉志遠(yuǎn);黃宏斌;;投資者情緒與銀行信貸資源配置[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2012年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2012年

3 黃棣芳;陳文;尹志超;;股票流動(dòng)性與經(jīng)理薪酬[A];第八屆（2013）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集（選編）[C];2013年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 汪孟海;股市價(jià)格泡沫與投資者行為研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

2 花貴如;投資者情緒對(duì)企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

3 尹海員;基于個(gè)體投資者行為分析的我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管研究[D];陜西師范大學(xué);2011年

4 謝軍;情緒投資組合研究[D];華南理工大學(xué);2012年

5 閆偉;基于投資者情緒的行為資產(chǎn)定價(jià)研究[D];華南理工大學(xué);2012年

6 龔金國(guó);中外股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性的非參數(shù)與半?yún)?shù)建模研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

7 鄭志丹;基于折價(jià)與溢價(jià)的中國(guó)IPO價(jià)格及超額收益問(wèn)題研究[D];重慶大學(xué);2012年

8 楊墨竹;基于投資者情緒視角的交易所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金市場(chǎng)異象研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

9 張鵬;美國(guó)貨幣政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)溢出效應(yīng)的實(shí)證研究[D];吉林大學(xué);2013年

10 趙迎紅;中國(guó)上市公司會(huì)計(jì)盈利狀況及與股價(jià)變動(dòng)關(guān)系統(tǒng)計(jì)分析[D];遼寧大學(xué);2013年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 陳睿;股指期貨與市場(chǎng)波動(dòng)[D];南京大學(xué);2011年

2 應(yīng)妍;中美股市跳躍聯(lián)動(dòng)效應(yīng)研究[D];南京大學(xué);2011年

3 賀浩亮;基于投資者情緒視角的IPO投資績(jī)效研究[D];南京大學(xué);2011年

4 張馮彬;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)[D];南京大學(xué);2011年

5 李連奇;情緒啟發(fā)式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)決策行為影響的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

6 李謹(jǐn)宏;投資者情緒與股票收益的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

7 秦海波;開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)內(nèi)外證券市場(chǎng)間的傳染機(jī)制與傳染效應(yīng)研究[D];湖南師范大學(xué);2011年

8 杜志維;不同市態(tài)下投資者情緒與股票收益的實(shí)證研究[D];華南理工大學(xué);2011年

9 薛晶;投資者情緒在封閉式基金折價(jià)交易中的作用研究[D];南京航空航天大學(xué);2011年

10 熊燕;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO溢價(jià)特征及其影響因素的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 饒華春;;證券市場(chǎng)中投資者行為的進(jìn)化博弈分析[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2007年02期

2 劉煜輝,熊鵬;資產(chǎn)流動(dòng)性、投資者情緒與中國(guó)封閉式基金之謎[J];管理世界;2004年03期

3 韓立巖;伍燕然;;投資者情緒與IPOs之謎——抑價(jià)或者溢價(jià)[J];管理世界;2007年03期

4 馮博;;證券市場(chǎng)中的羊群行為的博弈分析[J];哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2007年01期

5 王美今,孫建軍;中國(guó)股市收益、收益波動(dòng)與投資者情緒[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年10期

6 陳彥斌;情緒波動(dòng)和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年03期

7 伍燕然;韓立巖;;不完全理性、投資者情緒與封閉式基金之謎[J];經(jīng)濟(jì)研究;2007年03期

8 陳國(guó)進(jìn),吳鋒;代理投資、金融危機(jī)與金融制度結(jié)構(gòu)[J];金融研究;2002年08期

9 張俊喜,張華;解析我國(guó)封閉式基金折價(jià)之謎[J];金融研究;2002年12期

10 韓非;肖輝;;中美股市間的聯(lián)動(dòng)性分析[J];金融研究;2005年11期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 薛斐;基于情緒的投資者行為研究[D];復(fù)旦大學(xué);2005年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 黃敏燕;我國(guó)證券投資者行為進(jìn)化博弈模型及實(shí)證分析[D];華東師范大學(xué);2008年

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 ;本周及下周除權(quán)除息的股票[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2004年23期

2 沈云;成交量:華麗的陷阱(三)[J];浙江金融;2002年05期

3 ;本周及下周除權(quán)除息的股票[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2004年25期

4 ;本周及下周除權(quán)除息的股票[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2004年Z2期

5 ;本周及下周除權(quán)除息的股票[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2005年17期

6 ;本周及下周除權(quán)除息的股票[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2004年01期

7 ;本周及下周除權(quán)除息的股票[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2004年22期

8 ;本周及下周除權(quán)除息的股票[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2004年26期

9 肖;股票的除息交易與除權(quán)交易[J];經(jīng)營(yíng)管理者;1994年01期

10 許滌龍;廣義股價(jià)指數(shù)的修正方法研究[J];統(tǒng)計(jì)研究;1998年03期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前8條

1 劉維奇;汪立平;;利率驚喜對(duì)股指收益率的影響——基于投資者情緒的研究[A];第十三屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

2 劉志遠(yuǎn);黃宏斌;;投資者情緒、預(yù)算軟約束與投資現(xiàn)金流敏感性[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

3 劉志遠(yuǎn);靳光輝;;控股股東“迎合”投資者情緒增加投資了嗎?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

4 張強(qiáng);張寶;;機(jī)構(gòu)投資者情緒、承銷商聲譽(yù)與融資超募:來(lái)自中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的證據(jù)[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

5 張強(qiáng);楊淑娥;;噪音交易、投資者情緒波動(dòng)與股票收益[A];和諧發(fā)展與系統(tǒng)工程——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第十五屆年會(huì)論文集[C];2008年

6 易志高;茅寧;耿修林;;中國(guó)股票市場(chǎng)投資者情緒指數(shù)開(kāi)發(fā)研究[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

7 俞靜;;究竟是大股東利益輸送抑或投資者樂(lè)觀情緒推高了定向增發(fā)折扣?——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的證據(jù)[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

8 張鐵鑄;周紅;;板塊差異、上市效應(yīng)與盈余質(zhì)量研究——來(lái)自創(chuàng)業(yè)板和中小板的證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 申萬(wàn)研究所 桂浩明　編輯 楊曉坤;對(duì)上漲阻力要有足夠估計(jì)[N];上海證券報(bào);2010年

2 記者 牛海榮;美股連續(xù)下跌,凸顯經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱性[N];新華每日電訊;2010年

3 本報(bào)記者 謝柳;中國(guó)投資者信心出現(xiàn)反彈[N];中國(guó)保險(xiǎn)報(bào);2009年

4 張煒;“世界杯魔咒”再次顯靈？[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2010年

5 侯捷寧;ING調(diào)查顯示中國(guó)投資者信心逐漸回升[N];證券日?qǐng)?bào);2008年

6 湯巾;市場(chǎng)盤(pán)升方向不變[N];經(jīng)濟(jì)觀察報(bào);2008年

7 龍躍;ST股雞犬升天 投資者怕并快樂(lè)[N];中國(guó)證券報(bào);2007年

8 汪華峰;突變之下“利益”為先[N];中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào);2008年

9 中原證券研究所 李俊;三大信號(hào)透視市場(chǎng)復(fù)蘇[N];中國(guó)證券報(bào);2009年

10 記者 楊川梅;中國(guó)投資者信心首次從樂(lè)觀轉(zhuǎn)為中立[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào);2008年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 花貴如;投資者情緒對(duì)企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

2 閆偉;基于投資者情緒的行為資產(chǎn)定價(jià)研究[D];華南理工大學(xué);2012年

3 許騫;投資者情緒、現(xiàn)金持有與上市公司投資[D];南開(kāi)大學(xué);2012年

4 岳川;投資者情緒與上市公司投資行為研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

5 楊墨竹;基于投資者情緒視角的交易所交易型開(kāi)放式指數(shù)基金市場(chǎng)異象研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

6 謝軍;情緒投資組合研究[D];華南理工大學(xué);2012年

7 張壬癸;基于情緒的消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型[D];華南理工大學(xué);2013年

8 梁麗珍;投資者情緒、流動(dòng)性與資產(chǎn)收益[D];廈門(mén)大學(xué);2008年

9 韓澤縣;投資者情緒與中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2005年

10 黃大海;中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的理論與實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2004年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 陳艷;投資者情緒與上市公司投資行為研究[D];大連理工大學(xué);2010年

2 李謹(jǐn)宏;投資者情緒與股票收益的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

3 梁肖肖;基于元胞自動(dòng)機(jī)的投資者情緒傳播模型研究[D];廣東工業(yè)大學(xué);2011年

4 朱建明;中國(guó)股票市場(chǎng)投資者情緒對(duì)股票市場(chǎng)收益影響研究[D];蘭州大學(xué);2011年

5 賴琴云;中國(guó)股票市場(chǎng)收益、波動(dòng)性與投資者情緒的實(shí)證研究[D];重慶大學(xué);2010年

6 周櫟偉;投資者情緒和IPO折價(jià)相關(guān)關(guān)系研究[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

7 徐曉云;中國(guó)封閉式基金折價(jià)的實(shí)證研究——基于投資者情緒理論的分析[D];南京理工大學(xué);2004年

8 鄭紅梅;投資者情緒對(duì)我國(guó)IPO首日超額收益的影響研究[D];東華大學(xué);2011年

9 戚娟娟;我國(guó)封閉式基金折價(jià)問(wèn)題研究[D];蘇州大學(xué);2004年

10 薛晶;投資者情緒在封閉式基金折價(jià)交易中的作用研究[D];南京航空航天大學(xué);2011年

，

本文編號(hào)：937724