本文關(guān)鍵詞：估值效應波動——基于面板VAR的分析

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【摘要】：本文從新興市場國家和發(fā)達市場國家的不同角度,使用面板VAR分析比較了匯率、相對股票收益率對估值效應波動的影響,以及它們之間的動態(tài)關(guān)系。方差分解結(jié)果顯示,估值效應波動主要由凈外幣資產(chǎn)(NFA)的投資組合和幣種配置決定;匯率和相對股票收益率對估值效應波動的影響在新興市場國家明顯小于發(fā)達市場國家。脈沖響應函數(shù)的進一步分析發(fā)現(xiàn),當估值效應受到匯率沖擊時,在新興市場國家會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)現(xiàn)象;當受到相對股票收益率沖擊時會同向變動;沖擊的影響是短期的。這一發(fā)現(xiàn)表明,用匯率政策和提高相對股票收益率管理估值效應波動的政策選擇在發(fā)達市場國家會比在新興市場國家有效,而新興市場國家應多關(guān)注NFA的投資組合和幣種配置來管理估值效應波動風險。該研究對我國估值效應波動風險的管理顯然有著一定指導意義。
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學經(jīng)濟與管理研究院;
【關(guān)鍵詞】： 估值效應 匯率 相對股票收益 面板VAR
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 引言20世紀90年代以來,美國累積了巨額經(jīng)常項目赤字,人們擔心美國經(jīng)濟會因此出現(xiàn)衰退,但其經(jīng)濟卻運行良好,與之相對的新興市場國家經(jīng)常項目大量盈余,經(jīng)濟卻表現(xiàn)平平。這一與傳統(tǒng)理論預測相悖的現(xiàn)象使得人們開始關(guān)注通過估值效應渠道從新興市場國家轉(zhuǎn)移到美國的財富,這些財富緩

【共引文獻】

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【相似文獻】

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本文編號：920590