本文關(guān)鍵詞：量化寬松貨幣政策對(duì)公共債務(wù)管理的影響、風(fēng)險(xiǎn)及其啟示

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【摘要】：金融危機(jī)爆發(fā)后,量化寬松貨幣政策從三個(gè)方面影響了公共債務(wù):央行向財(cái)政部上繳鑄幣稅;降低再融資成本;刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)增加財(cái)政收入,從而有效提高公共債務(wù)的可持續(xù)水平。在此過(guò)程中,國(guó)債市場(chǎng)同時(shí)承擔(dān)了貨幣政策傳導(dǎo)和政府融資功能,中央銀行致力于將投資者的資金從長(zhǎng)期國(guó)債市場(chǎng)擠入短期資本市場(chǎng),降低投資者的債務(wù)久期,而公共債務(wù)管理者則試圖在低利率環(huán)境下發(fā)行長(zhǎng)期債券延長(zhǎng)債務(wù)久期,降低債務(wù)成本,二者的政策效果在一定程度上相互抵消。隨著發(fā)達(dá)國(guó)家相繼退出量化寬松貨幣政策,國(guó)債利息將會(huì)迅速增長(zhǎng),潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。對(duì)中國(guó)而言,未來(lái)需要進(jìn)一步深化國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng);降低主權(quán)債務(wù)管理與貨幣政策、金融穩(wěn)定的潛在沖突,建立國(guó)家層面的資產(chǎn)負(fù)債表管理框架。
【作者單位】： 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所;悉尼科技大學(xué);
【關(guān)鍵詞】： 量化寬松貨幣政策 公共債務(wù)管理 全球金融危機(jī)
【基金】：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院創(chuàng)新工程項(xiàng)目“國(guó)際貨幣金融體系改革與中國(guó)的政策選擇” 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所級(jí)重點(diǎn)課題“中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)負(fù)債失衡與金融調(diào)整” 國(guó)家社科基金項(xiàng)目(14CJL017:12AZD054) 國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71241017;71271214;71203238) 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室、世界經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與政策模擬實(shí)驗(yàn)室的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0;F812.5
【正文快照】： 全球金融危機(jī)爆發(fā)后,發(fā)達(dá)國(guó)家的公共債務(wù)水平迅速上升。截至2012年末,包括德國(guó)在內(nèi)的主要發(fā)達(dá)國(guó)家公共債務(wù)占GDP比重均高于80%,日本、希臘、意大利、葡萄牙、美國(guó)等少數(shù)缺乏財(cái)政紀(jì)律的國(guó)家,公共債務(wù)比重已經(jīng)突破100%(見(jiàn)圖1)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的預(yù)測(cè),在未來(lái)五年內(nèi)發(fā)

【相似文獻(xiàn)】

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