本文關(guān)鍵詞：二級(jí)市場(chǎng)信息不對(duì)稱與公司現(xiàn)金持有——來(lái)自我國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 二級(jí)市場(chǎng) 信息不對(duì)稱 現(xiàn)金持有水平 現(xiàn)金持有價(jià)值

【摘要】：本文以2007-2010年我國(guó)A股上市公司作為研究樣本,從市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)視角出發(fā),運(yùn)用LSB模型、VAR模型與PIN模型分別度量二級(jí)市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱程度,實(shí)證研究了其對(duì)公司現(xiàn)金持有水平及其持有價(jià)值的影響。研究表明,在信息不對(duì)稱程度嚴(yán)重的情況下,投資者為了自身的股東利益,會(huì)使得公司傾向于持有較少的現(xiàn)金資產(chǎn),進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),在不透明的市場(chǎng)環(huán)境下,公司持有的現(xiàn)金資產(chǎn)也會(huì)獲得較低的市場(chǎng)定價(jià),反之則反是。
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;北方國(guó)際信托股份有限公司博士后科研工作站;
【關(guān)鍵詞】： 二級(jí)市場(chǎng) 信息不對(duì)稱 現(xiàn)金持有水平 現(xiàn)金持有價(jià)值
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71271146) 教育部長(zhǎng)江學(xué)者和創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)發(fā)展計(jì)劃資助項(xiàng)目(IRT1028) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目(11YJC630067)
【分類號(hào)】：F275;F276.6;F832.51
【正文快照】： 引言現(xiàn)金持有水平是公司重要的財(cái)務(wù)決策,學(xué)者們對(duì)現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)的研究主要從權(quán)衡理論、啄序理論和代理理論三個(gè)角度出發(fā),并通過(guò)實(shí)證研究分析公司現(xiàn)金持有行為的規(guī)律。關(guān)于現(xiàn)金持有的三個(gè)理論都直接起源于資本結(jié)構(gòu)理論,從這三個(gè)角度對(duì)現(xiàn)金持有進(jìn)行研究一直受到學(xué)者們的青睞。20

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本文編號(hào)：895559