本文關(guān)鍵詞：基于ESMD分析的互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金套利定價(jià)研究

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【摘要】：作為給普通居民帶來(lái)最直接福利的創(chuàng)新金融產(chǎn)品,互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金誕生之初因高收益而倍受青睞,而隨后收益的下滑和較高頻率的波動(dòng)使得其日后走勢(shì)具有較大不確定性。因而研究互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金收益影響因素并確定其定價(jià)模型,對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金市場(chǎng)的健康發(fā)展和市場(chǎng)參與主體準(zhǔn)確把握其發(fā)展走向具有重要意義。已有研究用歷史收益率預(yù)測(cè)未來(lái)收益無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金長(zhǎng)期價(jià)值規(guī)律的判斷,僅考慮一般貨幣市場(chǎng)基金定價(jià)影響因素難以全面衡量其價(jià)值變動(dòng)規(guī)律。論文采用主元分析法構(gòu)建套利定價(jià)模型,為更全面地找出共同因子,首先對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金收益序列進(jìn)行極點(diǎn)對(duì)稱模態(tài)分解(ESMD),根據(jù)分解結(jié)果將影響因素歸為三個(gè)維度：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素、互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金自身因素、投資者相關(guān)因素。然后篩選每個(gè)維度可能的所有影響因素,除普通貨幣市場(chǎng)基金定價(jià)影響因素外,還考慮互聯(lián)網(wǎng)金融和第三方支付背景下的特殊因素,拓展了套利定價(jià)理論考慮的因素范疇。最終確定互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金定價(jià)的影響因素有：相關(guān)法律法規(guī)、貨幣供應(yīng)量、基金上線時(shí)間、基金費(fèi)率,并確定了互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金多因素套利定價(jià)模型,實(shí)現(xiàn)了對(duì)其長(zhǎng)期價(jià)值走勢(shì)的判斷,豐富了套利定價(jià)理論在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的發(fā)展。研究在實(shí)踐上有助于市場(chǎng)參與主體準(zhǔn)確評(píng)估當(dāng)前收益和風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)應(yīng)關(guān)系,從而調(diào)整投資策略；有助于監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定政策法規(guī)以保證互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的健康發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金 套利定價(jià)模型 主元分析法 極點(diǎn)對(duì)稱模態(tài)分解
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-14
• 第一章 緒論14-20
• 1.1 研究背景與意義14-15
• 1.2 文獻(xiàn)綜述15-18
• 1.2.1 金融資產(chǎn)定價(jià)研究的理論與方法15-16
• 1.2.2 貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)定價(jià)文獻(xiàn)綜述16-17
• 1.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)17-18
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與創(chuàng)新點(diǎn)18-20
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容與方法18-19
• 1.3.2 創(chuàng)新點(diǎn)19-20
• 第二章 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金套利定價(jià)模型理論基礎(chǔ)20-26
• 2.1 套利定價(jià)理論20-21
• 2.2 套利定價(jià)模型21-23
• 2.3 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金套利定價(jià)因素篩選方法23-26
• 第三章 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金收益序列ESMD分析26-34
• 3.1 極點(diǎn)對(duì)稱模態(tài)分解過(guò)程26-27
• 3.2 互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金收益序列平穩(wěn)性和線性檢驗(yàn)27-30
• 3.2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)27-29
• 3.2.2 非線性檢驗(yàn)29-30
• 3.3 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金收益序列ESMD結(jié)果分析30-34
• 第四章 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金定價(jià)因素分析34-44
• 4.1 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素分析34-38
• 4.1.1 影響貨幣市場(chǎng)基金的宏觀因素34-37
• 4.1.2 影響第三方支付的宏觀因素37-38
• 4.2 互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金自身因素分析38-41
• 4.2.1 基金上線時(shí)間40
• 4.2.2 基金規(guī)模40-41
• 4.2.3 投資組合配置41
• 4.2.4 基金費(fèi)率41
• 4.3 投資者相關(guān)因素分析41-44
• 4.3.1 居民儲(chǔ)蓄情況42
• 4.3.2 居民消費(fèi)情況42-43
• 4.3.3 居民網(wǎng)購(gòu)偏好43
• 4.3.4 消費(fèi)者預(yù)期43-44
• 第五章 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金APT模型設(shè)計(jì)與實(shí)證分析44-55
• 5.1 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金APT模型構(gòu)建和變量設(shè)計(jì)44-45
• 5.1.1 模型構(gòu)建44
• 5.1.2 變量設(shè)計(jì)44-45
• 5.2 互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金套利定價(jià)實(shí)證與分析45-55
• 5.2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與處理45-46
• 5.2.2 影響因素相關(guān)性分析46-48
• 5.2.3 多因素套利定價(jià)模型回歸分析48-51
• 5.2.4 擬合與預(yù)測(cè)51-55
• 第六章 總結(jié)與啟示55-57
• 6.1 論文總結(jié)55-56
• 6.2 管理啟示56
• 6.3 研究展望56-57
• 參考文獻(xiàn)57-60
• 附錄60-66
• 攻讀碩士學(xué)位期間的學(xué)術(shù)活動(dòng)及成果情況66

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