本文關(guān)鍵詞：國際油價與人民幣NDF收益率動態(tài)相關(guān)性分析

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【摘要】：本文通過構(gòu)建國際油價、人民幣名義匯率和香港人民幣一年期NDF收益率的DCC-MVGARCH模型,論證了國際油價與人民幣名義匯率日收益率的相關(guān)關(guān)系波動區(qū)間為±10%。通過建立具有分塊結(jié)構(gòu)的FDCC-MVGARCH模型進(jìn)行實證分析,給出了國際油價與人民幣NDF日收益之間,以及CME和香港NDF日收益率之間的動態(tài)相關(guān)關(guān)系;國際油價與人民幣NDF收益率的平均的相關(guān)性是與人民幣名義匯率相關(guān)性的43倍以上,CME和香港的人民幣NDF日收益之間高度相關(guān)。建議推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,建立金融市場防火墻和熔斷機(jī)制,提高人民幣國際市場定價話語權(quán)。
【作者單位】： 上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融管理學(xué)院;中國人民銀行上�？偛�;
【關(guān)鍵詞】： 國際油價 人民幣匯率 人民幣NDF FDCC-MVGARCH模型
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究項目“國際油價沖擊對人民幣匯率傳導(dǎo)及其機(jī)制研究”(批準(zhǔn)號:10YJC790171) 上海市教育委員會科研創(chuàng)新項目重點項目“油價沖擊下,貨幣政策適度性研究”(批準(zhǔn)號:12ZS199) 上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)085工程項目 上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)“央財資助計劃”,“關(guān)于DASC-GARCH金融模型的研究及應(yīng)用”的資助
【分類號】：F764.1;F832.6;F224
【正文快照】： 一、引言1996年,新加坡首先開設(shè)了人民幣無本金交割遠(yuǎn)期合約(Non-deliverable For-wards,NDF)市場。隨著境外機(jī)構(gòu)對人民幣避險的需求不斷增加,人民幣NDF交投日益活躍。香港的一些銀行和芝加哥商品交易所分別于2003年9月和2006年8月也推出了人民幣NDF產(chǎn)品。這些境外人民幣NDF產(chǎn)

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本文編號：859574