本文關(guān)鍵詞：百花村定向增發(fā)：大股東侵占還是支持

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【摘要】：近些年來(lái),中國(guó)證券市場(chǎng)快速發(fā)展,企業(yè)融資形式越來(lái)越多樣,加之《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的正式實(shí)施,在這兩大背景下,定向增發(fā)成為了中國(guó)證券市場(chǎng)上備受矚目的焦點(diǎn),并逐漸發(fā)展為上市公司進(jìn)行再融資的主流渠道。與傳統(tǒng)的再融資方式相比,定向增發(fā)具有發(fā)行審批流程簡(jiǎn)化,發(fā)行成本低,可以減少關(guān)聯(lián)交易,對(duì)增發(fā)前盈利能力無(wú)限制,信息披露要求低等優(yōu)勢(shì)。但是,在中國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中控股股東“一股獨(dú)大”、大小股東之間的代理矛盾以及信息不對(duì)稱(chēng)情況存在下,控股股東參與的定向增發(fā)中諸多環(huán)節(jié)已經(jīng)成為證券市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在上市公司向大股東定向增發(fā)定價(jià)方案決議、大股東向上市公司注入資產(chǎn)的雙重關(guān)聯(lián)交易、定向增發(fā)當(dāng)年股利分配方案等一系列環(huán)節(jié)中,是否存在通過(guò)巧妙選擇定價(jià)基準(zhǔn)日低價(jià)認(rèn)購(gòu)股份;控股股東注入資產(chǎn)的質(zhì)量是否優(yōu)質(zhì);是否有高估注入資產(chǎn)獲取更多股份以達(dá)到向自己輸送私利的動(dòng)機(jī)等。文章基于以上定向增發(fā)中存在的現(xiàn)象,對(duì)上市公司定向增發(fā)大股東支持和侵占行為分析。本文研究分為理論分析與案例分析兩個(gè)方面。理論分析部分包括代理問(wèn)題、信息不對(duì)稱(chēng)理論、定向增發(fā)與大股東支持、大股東侵占,為下文案例分析做了理論指導(dǎo)。案例分析部分首先,對(duì)百花村企業(yè)概況、經(jīng)營(yíng)狀況和增發(fā)過(guò)程介紹。其次,對(duì)百花村定向增發(fā)大股東行為分析,主要分為百花村定向增發(fā)大股東侵占行為分析和百花村定向增發(fā)大股東支持行為分析。最后根據(jù)百花村案例分析中存在的問(wèn)題提出政策建議。本文通過(guò)上述分析,分別從百花村大股東侵占行為和百花村大股東支持行為兩個(gè)方面做出闡述。首先,在百花村定向增發(fā)大股東侵占行為方面,文章發(fā)現(xiàn):(1)百花村定向增發(fā)中大股東選擇了有利于自己的定價(jià)基準(zhǔn)日定價(jià),這樣讓大股東用有限的資產(chǎn)換取更多的百花村股份,實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司的利益侵占。(2)資產(chǎn)注入方面,通過(guò)對(duì)資產(chǎn)注入質(zhì)量和市場(chǎng)前景等方面的分析,發(fā)現(xiàn)鴻基焦化、豫新煤業(yè)、天然物產(chǎn)資產(chǎn)質(zhì)量欠佳,屬于劣質(zhì)資產(chǎn),大股東通過(guò)三項(xiàng)資產(chǎn)注入百花村企業(yè),實(shí)現(xiàn)自身對(duì)上市公司利益侵占的目的。其次,在百花村定向增發(fā)大股東支持行為方面,文章發(fā)現(xiàn):定向增發(fā)后,第六師國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司對(duì)百花村進(jìn)行資金支持,分別表現(xiàn)在:第六師國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司為百花村提供了10億左右銀行擔(dān)保貸款。大股東通過(guò)資金往來(lái)賬款方式為百花村企業(yè)提供資金支持。最后得出結(jié)論:百花村定向增發(fā)中寄存在大股東侵占行為也存在大股東支持行為。最后,基于以上的分析結(jié)果,提出政策建議:(1)加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)注入質(zhì)量評(píng)估,保證注入資產(chǎn)質(zhì)量,是有效保證增發(fā)行為公平公正的重要一步。(2)完善企業(yè)定向增發(fā)定價(jià)制度,為大股東通過(guò)定價(jià)時(shí)機(jī)選擇來(lái)侵占中小股東利益建立壁壘。(3)完善對(duì)相關(guān)信息的多方位披露。披露信息的不充分是導(dǎo)致信息不對(duì)稱(chēng)重要原因之一,多方位相關(guān)信息披露可以信息使用者更全面的了定向增發(fā)狀況,有利于理性投資者做出正確判斷,抑制大股東侵占。
【關(guān)鍵詞】：定向增發(fā) 資產(chǎn)注入 百花村
【學(xué)位授予單位】：石河子大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 緒論9-15
• 1.1 選題背景9
• 1.2 研究意義9
• 1.3 研究方法9-10
• 1.4 研究?jī)?nèi)容10
• 1.5 文獻(xiàn)綜述10-15
• 1.5.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀10-11
• 1.5.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀11-14
• 1.5.3 文獻(xiàn)評(píng)述14-15
• 第二章 定向增發(fā)大股東行為的基礎(chǔ)理論研究15-19
• 2.1 相關(guān)界定15
• 2.1.1 定向增發(fā)15
• 2.1.2 大股東支持15
• 2.1.3 大股東侵占15
• 2.2 我國(guó)上市公司定向增發(fā)制度背景15-16
• 2.2.1 定向增發(fā)的形成與發(fā)展15-16
• 2.2.2 定向增發(fā)的特征16
• 2.3 相關(guān)理論16-17
• 2.3.1 代理理論16-17
• 2.3.2 信息不對(duì)稱(chēng)17
• 2.4 定向增發(fā)大股東行為理論分析17-19
• 2.4.1 定向增發(fā)大股東侵占行為分析17-18
• 2.4.2 定向增發(fā)大股東支持行為分析18-19
• 第三章 百花村定向增發(fā)案例介紹19-26
• 3.1 百花村概況19-22
• 3.1.1 百花村簡(jiǎn)介19
• 3.1.2 百花村定向增發(fā)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況19-22
• 3.2 百花村定向增發(fā)基本情況22-26
• 3.2.1 第一次定向增發(fā)情況22-24
• 3.2.2 第二次定向增發(fā)情況24-26
• 第四章 百花村定向增發(fā)大股東行為分析26-37
• 4.1 百花村定向增發(fā)大股東侵占行為26-34
• 4.1.1 百花村定向增發(fā)價(jià)格分析26-27
• 4.1.2 資產(chǎn)注入質(zhì)量分析27-34
• 4.2 百花村定向增發(fā)大股東支持行為分析34-37
• 4.2.1 定向增發(fā)后百花村擔(dān)保情況分析34-36
• 4.2.2 資金往來(lái)與大股東支持36-37
• 第五章 研究結(jié)論、政策建議及未來(lái)展望37-40
• 5.1 研究結(jié)論37
• 5.2 政策建議37-38
• 5.2.1 完善定向增發(fā)定價(jià)制度37-38
• 5.2.2 加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)注入質(zhì)量評(píng)估38
• 5.2.3 完善對(duì)相關(guān)信息的多方位披露38
• 5.3 未來(lái)展望38-40
• 參考文獻(xiàn)40-42
• 致謝42-43
• 導(dǎo)師評(píng)閱表43

【相似文獻(xiàn)】

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4 曹立z，

本文編號(hào)：774549