結合中國經濟金融體系發(fā)展實踐,以銀行部門(其他存款性公司)總資產/實收資本作為代理指標分析中國金融部門杠桿率的周期性特征,并對周期形成原因進行探究,對我國金融部門杠桿周期與金融周期的順周期性進行檢驗。結果顯示:在觀測期內,中國金融部門杠桿經歷了多個短周期,短周期長度在9～16個季度(約2～4年)不等,并經歷了至少1次中周期,中周期時間約為35個季度(約9年);我國金融部門杠桿周期與國家金融監(jiān)管政策密切相關;我國金融部門的杠桿周期與金融周期并不必然表現(xiàn)為順周期性。因此,我國應當更加注重金融監(jiān)管政策和信貸政策的配合協(xié)同,科學反映金融部門杠桿情況,維護金融穩(wěn)定,防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。

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【部分圖文】：

圖１中國金融部門杠桿（１９９４—２０１９年）注：２０１９年第１季度數(shù)據為２月末數(shù)據

２０１９年第４期（總第２２０期）朱凱：中國金融部門杠桿周期分析公司資產負債表中包括了其他存款性公司對其他存款性公司債權和對其他金融性公司債權，因此，可以在一定程度上反映金融機構間的同業(yè)業(yè)務，其資產負債交叉持有情況可以反映金融體系的發(fā)展情況。從圖１可以看出，中國金融部門杠桿率處于總....

圖２中國金融部門杠桿周期（１９９８—２０１８年）

義的帶通濾波法。金融部門杠桿的周期性波動包括短周期波動和中長周期波動，為此，參照國內外關于金融周期的研究［３３，３４］以及中國經濟金融體系的實際情況，采用ＣＦ帶通濾波法［３５］來提取變量不同頻段的周期波動成分。在周期的參數(shù)設置方面，國內外學者出于不同的研究目的進行了不同的設置［３....

圖３中國金融周期（１９９８—２０１８年）??

ｒ－ｉＣＮｌＣＯｃＯ＾ＵＤｔＤＣＯＣ＾ＣＯＣｎａｉＯ＾－ｉ（ＭＣＳｌｃ〇，！ｔ，ＬＯＵＤＣＯＣ＾－ＣＯ??〇）０＞００００００００００００００■—＊■—�。俊肌觥�？—Ｉ??ｏｉａｉｏｏｏｏｏｏｏｏｏｏｏｏｏｏｏｏｏｏｏｏｏ??．?—?－－?一?????Ｎ?Ｎ?Ｎ?Ｎ?「－?－....

圖４中國金融部門杠桿周期??與金融周期聯(lián)動性：短周期??

ｉ－ｆＣ＾ＣＭＣＳＩＣＭＣＭＣ＾ＯＪｔＭＣ＾Ｃ＾ＣＳｌＣ＾Ｃ＾Ｃ＾Ｃ＾ＣＮＪｔＮＣ－ＪＣ＾ＣＭＣ＇ＪＣ＾Ｃ＾Ｃ＇ＪＣＳＩ??一金融杠桿短周期——金融短周期－銀行信用??由表２可以看到，總體信用與銀行信用得到的??一致性指數(shù)均在０．?８以上，具有高度一致性，說明運??用兩個指標測度....

本文編號：3935087